10万卡集群落地,重申光模块板块投资机会□北京时间昨天晚上,马斯克在社交平台X上宣布,xAI团队已经成功启动了世界上最强大的AI训练集群,该集群由10万块H100组成, 预计未来几个月内完成Grok2的训练,并开始Grok3.0的开发 我们依旧重申,【GPU集群规模的扩张】是重要的产业趋势,本次xAI10万卡集群的落地印证了我们此前观点;展望未来,马斯克 此前表示,计划在2025年夏天再度升级超级计算机集群,目标是达到30万块英伟达B200 :百万卡集群也已在北美头部云厂商的规划之中。 我们认为超大规模GPU集群持续建设背景下,光块板块景气度的持续性无需担忧。网络架构层面,我们以30万张B200集群为例,若采用英伟达X800系列交换机(多芯),由于交换机容 量的显 著扩大,组网仍有望保持在三层胖树架构;若采用博通TH5的单芯片交换机方案,则网络层数有望增加至4层,带动光模块配比 的进一步提高。 从估值角度来看,国内头部光模块厂商经过近期调整后,当前市值对应明年PE估值仍处于较低水位,均在15倍左右,这也是去 年以来的底部区间;我们仍然看好板块投资机会□推荐:【核心标的】中际旭创、新易盛、天孚通信:关注:【MPO】太辰光(核心客户康宁上调Q2指引)、【光芯片】源杰科技(硅光CW光源进 展顺利)