甲醇累库压力凸显 原油宏观利空因素逐渐消化

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2501合约止涨转跌，呈现弱势下行走势，9-1月差贴水幅度扩大至1335元/吨。国内外天胶产区全面开割，季节性供应压力增大，下游汽车产销量下滑，但国内货车以旧换新补贴政策提振，预计沪胶期货维持震荡企稳。
• 甲醇：甲醇期货2409合约震荡偏弱，小幅收跌0.44%至2477元/吨，9-1月差贴水幅度收敛至42元/吨。海外船货到港导致港口库存攀升，累库压力凸显，预计甲醇期货维持震荡偏弱走势。
• 原油：原油期货2410合约止涨转跌，小幅下跌0.54%至571.3元/桶。前期宏观利空因素消化，中东地缘情绪增强，预计原油期货维持震荡企稳。

关键数据

• 橡胶：青岛地区天然橡胶一般贸易库库存26.86万吨，周环比减少1.54%；青岛保税区库存7.46万吨，周环比减少1.84%。山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷52.3%，半钢胎开工负荷79.10%。7月汽车产销环比下降，同比下滑；1-7月汽车产销同比增长，但增速收窄。7月重卡市场销售5.9万辆，环比下降，同比下滑。
• 甲醇：国内甲醇平均开工率77.26%，周环比增加6.80%；周度产量均值173.37万吨，周环比增加11.55万吨。甲醛开工率27.62%，二甲醚开工率15.55%，醋酸开工率87.70%，MTBE开工率46.72%。煤制烯烃装置平均开工负荷74.35%，周环比增加8.83%。华东和华南港口甲醇库存77.7万吨，周环比减少3.13万吨，月环比增加18.23万吨。内陆甲醇库存43.59万吨，周环比增加3.56万吨。
• 原油：美国石油活跃钻井平台数量482座，原油日均产量1340万桶。美国原油库存总量8.05154亿桶，商业原油库存量4.29321亿桶，炼厂开工率90.5%。美国原油进口量日均622.4万桶，成品油进口量日均210.4万桶。库欣地区原油库存3042.9万桶，增长57.9万桶。WTI原油非商业净多持仓量222342张，周环比减少23151张；Brent原油期货净多持仓量13929张，周环比减少56168张。

研究结论

• 橡胶：供需矛盾加剧，但政策提振，预计沪胶期货维持震荡企稳。
• 甲醇：累库压力凸显，预计甲醇期货维持震荡偏弱走势。
• 原油：宏观利空消化，地缘情绪增强，预计原油期货维持震荡企稳。