电力设备行业研究周报：2024Q2电力设备行业基金持仓基本稳定

2024Q2电力设备行业基金持仓基本稳定 ——电力设备行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：2024Q2电力设备行业基金持仓基本稳定 电力设备行业基金持仓基本稳定。2024Q2，基金持仓总市值约为2.4万亿，持有电力设备行业市值约2414亿元，占比约为9.9%，环比减少0.5%。2024Q2， A股总市值约为85万亿，电力设备行业市值约为4.5万亿，占比约为5.4%，环比减少0.5%，基金超配比例为4.6%，环比减少0.1%。 宁德时代是基金配置重要标的。从持股基金数量上来看，宁德时代、阳光电源和亿纬锂能分列前三，持股基金数量分别为1470、425和249；从基金持股市值来 看，宁德时代、阳光电源和亿纬锂能亦分列前三，基金持股市值分别为1020亿、 230亿和151亿。无论是持股基金数量，还是基金持股市值，宁德时代都远超其他公司，行业龙头仍受青睐。 从“增仓”情况看：基金持有金盘科技市值增加位列第一，基金持有其市值增加 24.3亿元，持有其股份占流通股比例增加8.92%。结合市值和占流通股比例增加情况看，晶科能源亦获明显增持。 从“减仓”情况看：基金持有宁德时代市值减少最多，主要是因为其体量大。持股占流通股比例减少前三的是：三一重能、德业股份、金博股份。 投资策略： 大浪淘沙沙去尽，沙尽之时见真金，行业发展进入新阶段之际： 建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 优选充分竞争，行业二线盈利触底，而成本优势明显，可以享受“量增”的龙头，如科达利。 随着光伏成本（LCOE）降低、经济性（IRR）提升，促进需求爆发，优选“技术”领航者，如BC电池龙头—爱旭股份。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为1.55%，在申万31个一级行业中，排在第5位。 电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.37%、1.92%、0.56%、2.49%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-4.10%、1.02%、4.80%、-1.28%、2.49%、-2.27%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：艾罗能源、欧普泰、惠程科技、英可瑞、 ST易事特。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：*ST天成、迪贝电气、琏升科技、长高电新、江南奕帆。 风险提示： 电动车销量不及预期，光伏装机不及预期。 评级增持（维持） 2024年07月23日 徐广福分析师 SAC执业证书编号：S1660524030001 刘宁研究助理 SAC执业证书编号：S1660122090007 行业表现走势图 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2023-072023-102024-012024-042024-07 电力设备 沪深300 资料来源：Wind,申港证券研究所 内容目录 1.每周一谈：2024Q2电力设备行业基金持仓基本稳定3 2.行情回顾5 3.锂离子电池及关键材料价格变化6 4.太阳能电池及关键材料价格变化7 5.风险提示8 图表目录 图1：电力设备行业基金持仓市值及占比3 图2：电力设备行业基金超配情况3 图3：持股基金数前十个股4 图4：持股市值前十个股4 图5：持股市值增加前五个股4 图6：持股占流通股比例增加前五个股4 图7：持股市值减少前五个股4 图8：持股占流通股比例减少前五个股4 图9：各行业周涨跌幅5 图10：重点指数周涨跌幅6 图11：电力设备子板块周涨跌幅6 图12：电力设备板块周涨跌幅前十个股6 图13：电力设备板块周涨跌幅后十个股6 图14：碳酸锂价格（元/吨）6 图15：电池价格（元/Wh）6 图16：正极材料价格（元/吨）7 图17：负极材料价格（元/吨）7 图18：隔膜价格（元/平方米）7 图19：电解液价格（元/吨）7 图20：多晶硅致密料价格（元/kg）7 图21：硅片价格（元/片）7 1.每周一谈：2024Q2电力设备行业基金持仓基本稳定 电力设备行业基金持仓基本稳定。2024Q2，基金持仓总市值约为2.4万亿，持有电力设备行业市值约2414亿元，占比约为9.9%，环比减少0.5%。2024Q2，A股总市值约为85万亿，电力设备行业市值约为4.5万亿，占比约为5.4%，环比减少0.5%，基金超配比例为4.6%，环比减少0.1%。 图1：电力设备行业基金持仓市值及占比 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q2 20.0% SW电力设备基金持仓市值（亿元） SW电力设备在基金持仓中占比 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 资料来源：Wind，申港证券研究所 图2：电力设备行业基金超配情况 SW电力设备在基金持仓中占比 电力设备（SW）占总市值(Wind全A)比例 基金超配比例 20.0% 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q2 资料来源：Wind，申港证券研究所 宁德时代是基金配置重要标的。从持股基金数量上来看，宁德时代、阳光电源和亿纬锂能分列前三，持股基金数量分别为1470、425和249；从基金持股市值来看， 宁德时代、阳光电源和亿纬锂能亦分列前三，基金持股市值分别为1020亿、230亿和151亿。无论是持股基金数量，还是基金持股市值，宁德时代都远超其他公司，行业龙头仍受青睐。 图3：持股基金数前十个股图4：持股市值前十个股 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 1200 持股基金数 持股总市值(亿元) 1000 800 600 400 200 0 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 从“增仓”情况看：基金持有金盘科技市值增加位列第一，基金持有其市值增加24.3亿元，持有其股份占流通股比例增加8.92%。结合市值和占流通股比例增加情况看，晶科能源亦获明显增持。 从“减仓”情况看：基金持有宁德时代市值减少最多，主要是因为其体量大。持股占流通股比例减少前三的是：三一重能、德业股份、金博股份。 图5：持股市值增加前五个股图6：持股占流通股比例增加前五个股 30.0 25.0 12.00% 持股市值增加（亿元） 占流通股比例增加 10.00% 20.08.00% 15.06.00% 10.04.00% 5.02.00% 0.0 金盘科技亿纬锂能许继电气晶科能源平高电气 0.00% 晶科能源金盘科技泽宇智能炬华科技豪鹏科技 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图7：持股市值减少前五个股图8：持股占流通股比例减少前五个股 0 -20 -40 -60 -80 -100 宁德时代阳光电源天合光能通威股份晶澳科技 0.0% 持股市值减少（亿元） -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% 占流通股比例减少 三一重能德业股份金博股份阿特斯明阳电气 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 投资建议：大浪淘沙沙去尽，沙尽之时见真金，行业发展进入新阶段之际：建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 优选充分竞争，行业二线盈利触底，而成本优势明显，可以享受“量增”的龙头，如科达利。 随着光伏成本（LCOE）降低、经济性（IRR）提升，促进需求爆发，优选“技术”领航者，如BC电池龙头—爱旭股份。 2.行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为1.55%，在申万31个一级行业中，排在第5位。 电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.37%、1.92%、0.56%、2.49%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-4.10%、1.02%、4.80%、-1.28%、2.49%、-2.27%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：艾罗能源、欧普泰、惠程科技、英可瑞、ST易事特。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：*ST天成、迪贝电气、琏升科技、长高电新、江南奕帆。 图9：各行业周涨跌幅 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图10：重点指数周涨跌幅图11：电力设备子板块周涨跌幅 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 上证指数沪深300深证成指创业板指电力设备 6.0% 2.49% 1.92% 1.55% 0.37% 0.56% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% 4.80% 1.02% 2.49% -1.28% -2.27% -4.10% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图12：电力设备板块周涨跌幅前十个股图13：电力设备板块周涨跌幅后十个股 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 3.锂离子电池及关键材料价格变化 图14：碳酸锂价格（元/吨）图15：电池价格（元/Wh） 330000上海有色:现货含税均价:碳酸锂(Li2CO399.5%) 280000 230000 180000 130000 80000 0.8 方形动力电芯:三元:国产 方形动力电芯:磷酸铁锂:国产 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图16：正极材料价格（元/吨）图17：负极材料价格（元/吨） 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 70000 市场价:三元材料8系:811型 市场价:磷酸铁锂(动力型):国产 市场价:天然石墨:中端产品市场价:天然石墨:高端产品 人造石墨高端(容量340-360mAh/g)人造石墨中端(容量330-340mAh/g) 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图18：隔膜价格（元/平方米）图19：电解液价格（元/吨） 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 7μm+2μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端 9μm+3μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端 50000市场价:电解液:动力三元市场价:电解液:磷酸铁锂 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 0.810000 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 4.太阳能电池及关键材料价格变化 图20：多晶硅致密料价格（元/kg）图21：硅片价格（元/片） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 1