聚酯产业链周报：聚酯端及终端降负，季节性淡季特征显现

研究员：章正泽 从业资格号：F3085804投资咨询资格号：Z0016442研究员：姜雪婷 从业资格号：F30768262024年7月8日 聚酯产业链周报 20240701-20240705 目录 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 一 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 第三部分价差结构 2 一 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 一、PX （一）PX期现价格和基差走势 上周PX价格小幅震荡。截止7月5日，PX主力合约8582元/吨，周度环比-72，-0.83%。 8,900.00 500.00 8,800.00 400.00 8,700.00 300.00 8,600.00 8,500.00 200.00 8,400.00 100.00 8,300.00 0.00 8,200.00 8,100.00 -100.00 8,000.00 -200.00 现货价:PX 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX) PX基差 数据来源：IFND、国海良时研究 3 一 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 二、PTA （一）PTA期现价格和基差走势 上周PTA冲高回落。截止7月5日，TA主力合约5972元/吨，周度环比-26，+0.43%。 7,000.00 200 6,500.00 6,000.00 5,500.00 150 100 5,000.00 4,500.00 4,000.00 50 0 3,500.00 -50 3,000.00 -100 2,500.00 2,000.00 -150 现货基准价:PTA:华东 期货收盘价(活跃):精对苯二甲酸(PTA) TA基差 数据来源：IFND、国海良时研究 4 一 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 三、MEG （一）MEG期现价格和基差走势 5,000.00 100 4,500.00 50 0 4,000.00 -50 3,500.00 -100 3,000.00 -150 2,500.00 -200 2,000.00 -250 市场价:乙二醇:华东地区:主流价 期货收盘价(活跃):乙二醇(EG) EG基差 截止7月5日，MEG主力收盘价4693元/吨，周度环比+53，+1.14%，周度环比小幅上涨。 数据来源：IFND、国海良时研究 5 一 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 四、PF （一）PF期现价格和基差走势 上周短纤跟随原料震荡。截止7月5日，PF主力收盘价7664元/吨，周度环比变化-82，-1.06%。 8,500.00 150 8,000.00 100 50 7,500.00 0 7,000.00 -50 6,500.00 -100 -150 6,000.00 -200 5,500.00 -250 5,000.00 -300 市场价:涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场:主流价 期货收盘价(活跃):短纤(PF)PF基差 数据来源：IFND、国海良时研究 6 目录 第一部分PTA&MEG&PF周度行情回顾 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 二 第三部分价差结构 7 二 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 一、上游 （一）成本端：原油&石脑油&MX&PX 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 原油价格小幅走强，截至7月5日，布伦特原油收得86.54美元/桶，石脑油-原油价差73.5美元。 100.00 800.00 95.00 700.00 90.00 600.00 85.00 500.00 80.00 400.00 75.00 300.00 70.00 200.00 65.00 100.00 60.00 0.00 期货结算价(活跃):WTI原油:ICE 期货结算价(活跃:成交量):原油 期货结算价(活跃):布伦特原油:ICE 原油价格走势石脑油-原油价差 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 数据来源：IFND、国海良时研究数据来源：IFND、国海良时研究 8 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月1日 3月11日 3月21日 3月31日 4月10日 4月20日 4月30日 5月10日 5月20日 5月30日 6月9日 6月19日 6月29日 7月9日 7月19日 7月29日 8月8日 8月18日 8月28日 9月7日 9月17日 9月27日 10月7日 10月17日 10月27日 11月6日 11月16日 11月26日 12月6日 12月16日 12月26日 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 二 第二部分 一、上游 聚酯产业链基本面运行情况 （一）成本端：原油&石脑油&MX&PX 截止7月5日，PXN价差323.75美元有所走阔。PX-MX价差110美元/吨。 800 500 700 400 600 500 300 400 200 300 200 100 100 0 0 -100 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 PXN价差 PX-MX价差 数据来源：IFND、国海良时研究 数据来源：IFND、国海良时研究 9 二 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 一、上游 （二）PX 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 企业名称 产能 地址 负荷 备注 中金石化 160 浙江宁波 0% 4月16日意外停车，提前执行原计划5月的检修，预计下周重启 恒逸文莱 150 文莱 70~80% 2024/5/30前道装置起火，PX降负运行，恢复待定 GS 135 韩国Yeosu 25-35% 一条55万吨装置2月25日左右停车，计划下周重启；一条40万2月底检修，4月10日附近重启。另外一条40万4月下停车，重启待定 PetroRabigh 134 沙特 70% 1月中左右停车，目前已经重启；5月中左右停车5月下旬重启。 NSRP 70 越南 75-85% 负荷提升 SKGC 80 韩国Ulsan 35~45% 一条40万吨装置5月7日附近进行计划内检修，预计45天 130 韩国incheon 80~85% 截止7月5日，国内PX负荷86.4%（+0.5），周度负荷延续提升。 1月3日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2月22日 3月4日 3月15日 3月26日 4月6日 4月17日 4月29日 5月12日 5月22日 6月3日 6月12日 6月24日 7月5日 7月16日 7月28日 8月7日 8月19日 8月30日 9月10日 9月22日 10月2日 10月16日 10月28日 11月8日 11月19日 12月1日 12月11日 12月23日 中国PX负荷表：PX近期装置检修变动 数据来源：CCF、国海良时研究数据来源：CCF、国海良时研究 10 二 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 二、PTA （一）装置动态和开工负荷 100 90 80 70 60 50 40 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 截至7月5日，PTA周度负荷77.1%（-2.6），周度负荷有所回落。 装置名称 产能 地点 备注 英力士 110 珠海 正常运行 125 5.20起因故停车，5.24重启，目前正常运行 中石化洛阳石化 32.5 河南洛阳 2023.3月初停车，重启待定 汉邦石化 220 江苏江阴 2021.1.7起停车，计划今天投料 英力士 110 珠海 正常运行 125 5.20起因故停车，预计4天 蓬威 90 重庆 2023.9.10附近停车检修，计划6月开车 汉邦石化 220 江苏江阴 2021.1.7起停车，目前开车准备中，预计5月底开 1月3日 1月14日 1月26日 2月10日 2月24日 3月6日 3月18日 3月29日 4月10日 4月22日 5月6日 5月17日 5月28日 6月10日 6月21日 7月5日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月16日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 PTA负荷季节性表：近期PTA装置变动统计 数据来源：CCF、国海良时研究数据来源：CCF、国海良时研究 11 二 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 二、PTA （二）PTA加工费 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 截止7月5日，PTA加工费417.6元/吨，加工费有所走强。 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月27日 5月10日 5月23日 6月5日 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 PTA加工费季节性 数据来源：IFIND、国海良时研究 12 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1月1日 1月12日 1月23日 2月3日 2月14日 2月25日 3月7日 3月18日 3月29日 4月9日 4月20日 5月1日 5月12日 5月23日 6月3日 6月14日 6月25日 7月6日 7月17日 7月28日 8月8日 8月19日 8月30日 9月10日 9月21日 10月2日 10月13日 10月24日 11月4日 11月15日 11月26日 12月7日 12月18日 12月29日 二 第二部分 二、PTA 聚酯产业链基本面运行情况 （三）辅料冰醋酸价格 截止7月5日，辅料醋酸均价2950元，单吨PTA的醋酸成本103.25元，PTA加工费（丌含醋酸）314.5元/吨。 10000 300 9000 250 8000 7000 200 6000 5000 150 4000 100 3000 2000 50 1000 0 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 现货基准价:醋酸:华东 数据来源：IFIND、国海良时研究 生产1吨PTA的醋酸成本 数据来源：IFIND、国海良时研究 13 1月1日 1