2024年基金二季报分析：主动权益基金二季度如何调仓？
主动权益基金二季度如何调仓？ ——2024年基金二季报分析 证券研究报告/量化投资策略报告2024年7月21日 分析师：熊婧妍 执业证书编号：S0740523110005 Email：xiongjy01@zts.com.cn 相关报告 【中泰金工】2024年FOF年度策略 【中泰金工】医药行业配置显著上升，恒瑞医药被大幅加仓——2023年基金年报分析 【中泰金工】主动权益基金一季度如何调仓？——2024年基金一季报分析 投资要点 ■市场总览 ■整体基金市场：基金市场上最多的为混合型基金，为4621只。其次是债券型基金和股票型基金。REITs增速最高，为11.43%。规模上，货币市场型基金规模最高，其次是债券型基金和混合型基金。另类投资基金规模增速较高，规模下降的基金类型为FOF基金、混合型基金和股票型基金，其中FOF基金规模下跌超过5%。 ■主动权益基金：市场上共有563只普通股票型基金，1386只灵活配置型基金，26只平衡混合型基金和2467只偏股混合型基金。相比于2024年一季度末，偏股混合型基金新增个数最多，为48只，而灵活配置型基金减少10只。从规模上来看，各类型主动权益基金的规模都是负增长，跌幅均超过3%。 ■股票仓位：权益仓位最高为普通股票型基金，达到89.12%，其次为87.48%的偏股混合型基金。当前平衡混合型基金的股票仓位处于2015年Q1以来的历史最低，其余类型基金的股票仓位都已接近2015年Q1以来的历史高位。 ■行业配置 ■行业仓位：主动权益型基金持股所属行业占比最高为电子，占比达到13.48%；其次是医药，占比达到9.82%。港股通的配置比例达到11.73%，相比于一季度升高2.49%，说明港股配置的重要性正在不断提高。目前煤炭行业的仓位达到了从2015年Q1至今的历史最高值。位于历史低位的行业为房地产、综合、建材和消费者服务。 ■行业主动仓位：主动权益基金经理主动增加了在电子行业上的仓位，幅度达到2.59%；食品饮料是主动减仓幅度最高的行业，减仓幅度为2.65%。 ■个股配置 ■重仓个股：主动权益基金持有股票市值最高的个股为宁德时代。前二十持仓个股中，4只属于食品饮料行业，皆是酒类；3只属于电子行业。另外，港股通中腾讯控股、中国海洋石油和美团被重仓。 ■加仓个股：主动权益基金加仓金额最高的个股为立讯精密，金额达到126.19亿元。加仓金额前二十的个股中，所属电子行业的有7只，占比最高。其次是港股通和通信行业，各有4只和3只个股被大幅加仓。 ■主动加仓个股：主动加仓金额最高三只个股为比亚迪、工业富联和腾讯控股；主动减仓金额最高三只个股为贵州茅台、宁德时代和泸州老窖。2024年二季度，食品饮料不仅整体被减仓，几只龙头个股也被大幅减仓。 风险提示：结论基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 内容目录 一、市场总览.-4- 1.1整体基金市场.......................................................................................-4- 1.2主动权益基金.......................................................................................-5- 1.3股票仓位...............................................................................................-6- 二、行业配置......................................................................................................-8- 2.1行业仓位...............................................................................................-8- 2.2行业主动仓位.......................................................................................-9- 三、个股配置....................................................................................................-10- 3.1重仓个股.............................................................................................-10- 3.2加仓个股.............................................................................................-11- 3.3主动增减仓个股..................................................................................-12- 风险提示............................................................................................................-14- 图表1：各类基金个数变化情况（一级分类）.-4- 图表2：各类基金规模变化情况（一级分类，亿元）.........................................-4- 图表3：主动权益基金个数变化情况...................................................................-5- 图表4：主动权益基金规模变化情况（亿元）....................................................-6- 图表5：主动权益基金股票仓位..........................................................................-6- 图表6：主动权益基金股票仓位历史情况...........................................................-7- 图表7：主动权益基金中信一级行业持仓权重....................................................-8- 图表8：中信一级行业主动增减仓情况...............................................................-9- 图表9：主动权益基金前二十持仓个股.............................................................-10- 图表10：主动权益基金加仓金额前二十个股....................................................-11- 图表11：主动权益基金主动加仓金额前二十个股.............................................-12- 图表12：主动权益基金主动减仓金额前二十个股.............................................-13- 一、市场总览 1.1整体基金市场 2024年二季报时点，基金市场上最多的为混合型基金，为4621只。其次是债券型基金和股票型基金。从增长率上来看，二季度REITs增速最高，为11.43%。 图表1：各类基金个数变化情况（一级分类） 来源：wind，中泰证券研究所，截止日期为2024年二季报 规模上，货币市场型基金规模最高，达到131878.67亿元。其次是债券型基金和混合型基金。从增长率上来看，另类投资基金规模增速较高，超过30%，其次是债券型基金和REITs，规模增速皆超过10%。规模下降的基金类型为FOF基金、混合型基金和股票型基金，其中FOF基金规模下跌超过5%。 图表2：各类基金规模变化情况（一级分类，亿元） 来源：wind，中泰证券研究所，截止日期为2024年二季报 1.2主动权益基金 本报告中的主动权益基金指二级分类为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型的基金，且只考虑初始基金。 2024年二季度末，市场上共有563只普通股票型基金，1386只灵活配置 型基金，26只平衡混合型基金和2467只偏股混合型基金。相比于2024年 一季度末，偏股混合型基金新增个数最多，为48只，而灵活配置型基金 减少10只。 图表3：主动权益基金个数变化情况 来源：wind，中泰证券研究所，截止日期为2024年二季报 从规模上来看，2024年二季度各类型主动权益基金的规模都是负增长，跌幅均超过3%。 图表4：主动权益基金规模变化情况（亿元） 来源：wind，中泰证券研究所，截止日期为2024年二季报 1.3股票仓位 2024年二季度，权益仓位最高为普通股票型基金，达到89.12%，其次为 87.48%的偏股混合型基金。与一季度相比，各类型基金的权益仓位都略有小幅下降。当前平衡混合型基金的股票仓位处于2015年Q1以来的历史最低，其余类型基金的股票仓位都已接近2015年Q1以来的历史高位。 图表5：主动权益基金股票仓位 来源：wind，中泰证券研究所，截止日期为2024年二季报 从2015年至今，普通股票型基金的股票仓位非常稳定在80%-90%之间。偏股混合型基金的股票仓位近期于普通股票型越来越接近。灵活配置型基金的股票仓位波动比较明显，但2021年以来出现了不断增高的趋势。 图表6：主动权益基金股票仓位历史情况 来源：wind，中泰证券研究所，截止日期为2024年二季报 二、行业配置 2.1行业仓位 2024年二季报中，主动权益型基金持股所属行业占比最高为电子，占比达到13.48%，且二季度占比上升2.28%。A股行业中占比第二高是医药，占比达到9.82%。港股通的配置比例达到11.73%，相比于一季度升高2.49%，说明港股配置的重要性正在不断提高。目前煤炭的仓位为1.35%，达到了从2015年Q1至今的历史最高值。位于历史低位的行业为房地产、综合、建材和消费者服务。 图表7：主动权益基金中信一级行业持仓权重 89.95% 98.02% 2024年Q22024年Q1仓位变化历史分位数电子13.48%11.21%2.28% 45. 41. -0.93% 港股通11.73%9.24%2.49% 医药9.82%10.75% 食品饮料8.32%11.83% 电力设备及新能源8.07% 9.16% 有色金属5.37%5.49% -1.10% -0.12% 10.96% -3.51% 49% 83% 65.58 97.55% 机械 5.02% 4.54% 0.47% % 通信4.41%3.44% 基础化工 4.08% 4.42% 家电4.01%3.64% 汽车3.95%4.00% 电力及公用事业2.82%2.38% 银行2.47%2.24% 国防军工2.3
