螺纹钢专题报告：新旧国标更替对螺纹钢市场影响

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 专题报告螺纹钢 新旧国标更替对螺纹钢市场影响 核心观点 6月25日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布 《钢筋混凝土用钢第1部分：热轧光圆钢筋》等18项强制性国家标准。新版螺纹钢标准最主要的变化就是由推荐性标准修改为强制性标准，对公差、冶炼、性能及包装等也做了相应的修正和完善。 与2018年调整不同，本次调整带来成本波动相对有限。新标准的产 品生产成本将增加约20元/吨，主要源于生产精度提升带来的成本增加、钢包精炼工艺的推广、研发投入的增加、检测成本的上升。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com报告日期：2024年07月19日 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 市场对于旧国标螺纹钢的流通属性引发担忧，且担忧情绪尚未结束，价格下行压力未退。受此影响，近端合约期价继续承压，因而远近月间价差走廓，相应近月基差走势相对疲弱。新旧国标更替仅是钢价下行助力，核心因素仍是螺纹自身基本面表现疲弱。现阶段，螺纹供需双弱格局未变，建筑钢厂生产趋弱，供应持续收缩并降至年内低位，带来淡季库存去化，给予钢价支撑。不过，螺纹需求延续季节性走弱，淡季需求特征明显，且工地项目资金迟迟未见改善，短期需求难现改善，弱势需求继续抑制钢价。综上，供需双弱局面下螺纹钢基本面疲弱，叠加新旧国标更替引发现货市场担忧，短期螺纹钢价格延续低位震荡偏弱运行。 交割标准将调整，仓单影响相对有限。按照以往经验推断螺纹钢期货2024年10月合约按照新国标注册仓单，老国标不可以注册仓单。不过，多数钢厂提前生产新标准螺纹，2410合约不太会出现无货可交的情况，新国标的执行对期货仓单注册相对有限。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 螺纹钢|专题报告 1/10请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 目录 1螺纹新版国标颁布4 2新国标对螺纹市场影响6 3结论9 图表目录 图1螺纹钢新旧国标变化对比5 图2杭州螺纹库存情况6 图3常州地区螺纹库存情况6 图4杭州建筑钢材价格走势7 图5螺纹钢周产量7 图6螺纹钢周度表需7 图7螺纹钢库存量7 图8螺纹钢库消比7 图9螺纹钢期货价格曲线8 图10螺纹钢近月基差走势8 图11上期所螺纹钢仓单量8 图12华东地区螺纹钢周产量8 1螺纹新版国标颁布 6月25日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布《钢筋 混凝土用钢第1部分：热轧光圆钢筋》等18项强制性国家标准。 螺纹钢标准经历了多次调整。1979年发布GB1499-1979《钢筋混凝土用钢筋》，标志着螺纹钢标准进入国标时代，1984年第一次修订增加了国际流行的“月牙肋”外形；1991年第二次修订，1998年第三次修订。 2007年为第四次修订，GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》代替GB1499-1998《钢筋混凝土用热轧带肋钢筋》。 2017年3月23日，国家质检总局、国家标准委发布公告，根据强制性标准整合精简工作结论，国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会发布关于《水泥包装袋》等1077项强制性国家标准转化为推荐性国家标准的公告。根据公告，GB1499.2-2007由强制性国家标准转化为推荐性国家标准GB/T1499.2-2007，标准顺序号和年代号不变。 2018年2月第五次修订为GB/T1499.2—2018《钢筋混凝土用钢第2部分： 热轧带肋钢筋》，自2018年11月1日起实施。 和2018版相比，本次修改主要涵盖以下内容： 1、标准型转为强制性。本次修订回归强制性，由推荐性标准修改为强制性标准。 2、取消推荐公称直径。新版标准仅规定公称直径范围，取消具体推荐直径，以符合《强制性国家标准管理办法》。 3、严格重量公差。各规格螺纹钢的重量公差范围均有所收紧，提升产品精度。 4、强化冶炼要求。对高等级螺纹钢（如HRB500E、HRBF500E、HRB600）明确提出炉外精炼要求，提升材料性能。 5、细化疲劳性能要求。针对特定应用场景（如桥涵、城市轨道交通等），要求提供详细的疲劳性能检验报告。 6、完善连接方式。HRB600钢筋连接方式由推荐机械连接调整为机械连接为主，准许焊接。 7、增加包装标识。钢筋包装上需标注行政区划代码、生产企业序号及公称直径，并准许赋条形码、二维码，提升产品可追溯性。 图1螺纹钢新旧国标变化对比 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 新版螺纹钢标准最主要的变化就是由推荐性标准修改为强制性标准，对公差、冶炼、性能及包装等也做了相应的修正和完善。强制性标准具有法律属性。根据2020年1月6日国家市场监督管理总局令第25号《强制性国家标准管理办法》第十九条的要求，强制性国家标准的技术要求应当全部强制，并且可验证、可操作。 强制性国标是保障人体健康、人身、财产安全的标准和法律及行政法规规定强制执行的国家标准，一经颁布，必须贯彻执行，如果造成恶劣后果和重大损失，要处以经济处罚甚至承担法律责任。推荐性标准是指生产、交换、使用等方面，通过经济手段或市场调节而自愿采用的国家标准，不具有强制性，任何单位均有权决定是否采用，不执行或违反这类标准的要求和规定，不构成经济或者法律方面的责任，值得注意的是，推荐性国标一经接受并采用，就成为各方必须共同遵守的技术依据，具有法律上的约束性。 2新国标对螺纹市场影响 螺纹新旧国标替换对市场影响主要有以下几方面：1、螺纹成本小幅提升。 与2018年调整不同，本次调整带来成本波动相对有限。据Mysteel调研，头部钢铁生产企业符合新标准的产品生产成本将增加约20元/吨，主要源于生产精度提升带来的成本增加、钢包精炼工艺的推广、研发投入的增加、检测成本的上升。 2、旧货处理加剧市场担忧 螺纹钢新旧国标更替于6.25日发布，9.25日执行，缓冲期3个月。自6月 25日钢筋新国标发布以后，部分钢厂陆续发布热轧带肋钢筋产品的新旧国标更替公告，据Mysteel不完全统计，大部分钢厂在8月开始执行螺纹钢新国标生产，少部分在7月底或者9月初完成新旧国标生产切换，同时华东地区部分仓库也发布了关于对旧国标产品限期出库的公告。当前建筑钢材处于传统需求淡季，刚需表现不佳，旧国标螺纹去化引发市场担忧，尤其是库存显著高于往年同期的华东部分市场，现货价格更是出现了加速下跌情况。 图2杭州螺纹库存情况 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 图3常州地区螺纹库存情况 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 图4杭州建筑钢材价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 新旧国标更替仅是钢价下行助力，核心因素仍是螺纹自身基本面表现疲弱。现阶段，螺纹供需双弱格局未变，建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比降3.75万吨，供应持续收缩并降至年内低位，带来淡季库存去化，给予钢价支撑。不过，螺纹需求延续季节性走弱，周度表需环比降3.83万吨，高频终端采购持续低迷，两者继续处于近年来同期最低，淡季需求特征明显，且工地项目资金迟迟未见改善，短期需求难现改善，弱势需求继续抑制钢价。综上，螺纹供应持续收缩，低供应格局给予钢价支撑，但淡季需求持续走弱，供需双弱局面下螺纹钢基本面依然疲弱，钢价继续承压运行，叠加新旧国标更替引发现货市场担忧，短期螺纹钢价格延续低位震荡偏弱运行，重点关注工地资金变化情况。 图5螺纹钢周产量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6螺纹钢周度表需 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7螺纹钢库存量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图8螺纹钢库消比 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 目前来看，本轮标准由国家推荐性标准转为强制性标准，市场对于旧国标螺纹钢的流通属性引发担忧。目前市场担忧情绪尚未结束，价格加速下行压力未退，一方面当前期现商急需将旧国标螺纹置换新国标螺纹，另一方面，要加快旧国标资源出库，需求短期很难有大的改善，只能以跌价的形式加速辐射周边市场，积压周边市场资源份额，同时跌幅领先于周边市场，才利于旧国标螺纹资源去化。受此影响，近端合约期价继续承压，因而远近月间价差走廓，相应近月基差走势相对疲弱。 图9螺纹钢期货价格曲线 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10螺纹钢近月基差走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 3、交割标准将调整，仓单影响相对有限 回顾上一轮新旧国标螺纹钢更替，交易所于新标螺纹钢执行前一个月发布公告，2018年11月1日起旧国标螺纹不可以制作仓单交割，新注册仓单按照新国标螺纹制造仓单交割，但已经制成仓单的旧国标螺纹可以继续转抛交割，照此经验推断螺纹钢期货2024年10月合约按照新国标注册仓单，老国标不可以注册仓单，但已经注册的仓单可以交割。不过，多数钢厂提前生产新标准螺纹，从华东市场主要流通钢厂品牌执行新国标钢筋生产的调研情况来看，26.09%的钢厂计划于8月份开始新国标钢筋生产，2410合约不会出现无货可交的情况，所以新国标的执行对期货仓单注册相对有限。 图11上期所螺纹钢仓单量图12华东地区螺纹钢周产量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 3结论 6月25日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布《钢筋混凝土用钢第1 部分：热轧光圆钢筋》等18项强制性国家标准。新版螺纹钢标准最主要的变化就是由推荐性标准修改为强制性标准，对公差、冶炼、性能及包装等也做了相应的修正和完善。 与2018年调整不同，本次调整带来成本波动相对有限。新标准的产品生产成本将增加约20元/吨，主要源于生产精度提升带来的成本增加、钢包精炼工艺的推广、研发投入的增加、检测成本的上升。 市场对于旧国标螺纹钢的流通属性引发担忧，且担忧情绪尚未结束，价格下行压力未退。受此影响，近端合约期价继续承压，因而远近月间价差走廓，相应近月基差走势相对疲弱。新旧国标更替仅是钢价下行助力，核心因素仍是螺纹自身基本面表现疲弱。现阶段，螺纹供需双弱格局未变，建筑钢厂生产趋弱，供应持续收缩并降至年内低位，带来淡季库存去化，给予钢价支撑。不过，螺纹需求延续季节性走弱，淡季需求特征明显，且工地项目资金迟迟未见改善，短期需求难现改善，弱势需求继续抑制钢价。综上，供需双弱局面下螺纹钢基本面疲弱，叠加新旧国标更替引发现货市场担忧，短期螺纹钢价格延续低位震荡偏弱运行。 交割标准将调整，仓单影响相对有限。按照以往经验推断螺纹钢期货2024年10月合约按照新国标注册仓单，老国标不可以注册仓单。不过，多数钢厂提前生产新标准螺纹，2410合约不太会出现无货可交的情况，新国标的执行对期货仓单注册相对有限。 （仅供参考，不构成任何投资建议）。 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同