东兴晨报

东兴晨报P1 2024年7月19日星期五一 分析师推荐 【东兴宏观】全面深化改革，推进中国式现代化——第二十届三中全会公报点评（20240718） 2024年7月18日第二十届三中全会顺利闭幕，中国共产党第二十届中央委员会发布第三次全体会议公报。 主要观点： 《公报》基本符合市场预期，此次会议研究了进一步全面深化改革，推进中国式现代化问题，总目标是继续完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化。到二〇三五年，全面建成高水平社会主义市场经济体制，中国特色社会主义制度更加完善，基本实现国家治理体系和治理能力现代化，基本实现社会主义现代化，为到本世纪中叶全面建成社会主义现代化强国奠定坚实基础。会议再次强调高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，建设高水平社会主义市场经济体制。围绕高质量发展，对教育科技人才、经济领域中的财税、金融体制改革、城乡融合发展、以及经济民生、国家安全建设均指明的方向，坚持改革开放。此次公报对国家安全以及涉外机制也有所涉及。 经济体制方面，全会指出高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障。对市场机制，要“更好发挥市场机制作用”，既“放得活”又“管得住”，更好维护市场秩序、弥补市场失灵，畅通国民经济循环。对公有制经济要毫不动摇巩固和发展，对非公有制经济发展也要毫不动摇鼓励、支持和引 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数2,982.310.17 深证成指8,903.230.27 创业板1,725.490.45 中小板5,747.910.23 沪深3003,539.020.51 香港恒生17,417.68-2.03 国企指数6,165.04-2.25 名称价格 行业 发行日 A股新股日历（本周网上发行新股） 力聚热能40.00机械设备20240722 博实结-计算机20240723 龙图光罩-电子20240726 *价格单位为元/股 名称价格行业上市日 A股新股日历（日内上市新股） 科力装备30.00汽车20240722 导，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等 受到法律保护。要构建全国统一大市场。 高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。高质量发展具有丰富的内涵，在以往取得的成就的基础上，立足新发展阶段，深化供给侧结构性改革，要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度，完善发展服务业体制机制，健全现代化基础设施建设体制机制，健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度 全会提出，教育、科技、人才是中国式现代化的基础性、战略性支撑。教育科技和人才是实现高质量发展的基础，党和政府对其的重视程度愈加提高。今年政府工作报告中对于工作任务的排列顺序中，首先是科技，其次是教育，再次是经济，体现了政府工作重心。在具体落实新质生产力方面，科技对经济和国力的推动作用居于首要位置，而科技的长远发展离不开教育强国的建立。可以预见今后几年，对高等教育、人才引进和发展机制将会有所动作。宏观方面，提出必须完善宏观调控制度体系，统筹推进财税、金融等重点领域改革，增强宏观政策取向一致性。财税和金融改革是市场预期的重点，有序推进财税改革将极大缓解地方财政压力，防范地方政府债务风险，进一步理顺中央与地方财政之间的关系，为地方经济的发展提供稳定和可持续的环 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源,东兴证券研究所 东兴晨报 东兴证券股份有限公司 境，促进全国统一大市场的形成。 全会提出，城乡融合发展是中国式现代化的必然要求。《公报》提到要促进城乡要素“平等交换、双向流动”，缩小城乡差别，深化土地制度改革。3月20日，习近平总书记在主持召开新时代推动中部地区崛起座谈会时指出：“加强现代化交通基础设施体系建设”“提升区域协同发展水平”“要坚持城乡融合发展，扎实推进乡村全面振兴”。我国发展最大的不平衡是城乡发展不平衡，最大的不充分是农村发展不充分，城乡共同繁荣是减小城乡收入差距的重要方式。以县城为重要载体的新型城镇化建设，从基建、经济政策方面加强城乡经济活动联动，推动城乡之间公共资源均衡配置和生产要素自由流动，推动城市基础设施和公共服务向农村延伸。 全会提出，开放是中国式现代化的鲜明标识。改革开放是我国取得现阶段经济成就的重要国策，必须坚持对外开放基本国策。随着我国统一大市场的逐渐形成，开放不仅仅是对外出口，也可引导海外经济参与我国消费市场，增强我国与海外经济的双向联动。依托我国超大规模市场优势，在扩大国际合作中提升开放能力，完善推进高质量共建“一带一路”机制。 安全方面，全会提出国家安全是中国式现代化行稳致远的重要基础，国防和军队现代化是中国式现代化的重要组成部分。国家安全和国防在2013年三中全会公报中尚未涉及。本次公报中提出必须全面贯彻总体国家安全观，健全社会治理体系，完善涉外国家安全机制；必须坚持党对人民军队的绝对领导，深化联合作战体系改革以及深化跨军地改革。 经济政策基调基本延续去年12月中央经济工作会议的精神，强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。积极扩大国内需求，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措等。社会安全方面织密社会安全风险防控网，切实维护社会稳定。要加强舆论引导，有效防范化解意识形态风险。 除经济方面以外，全会加强了对涉外方面的机制建设。明确要求完善涉外法治建设、涉外国家安全机制，构建更有效力的国际传播体系。强调中国式现代化是走和平发展道路的现代化，深化外事工作机制改革，参与引领全球治理体系改革和建设，坚定维护国家主权、安全、发展利益。经济方面，要有效应对外部风险挑战，引领全球治理，主动塑造有利外部环境。 风险提示：海外经济衰退。 （分析师：康明怡执业编码：S1480519090001电话：021-25102911） 【东兴银行】银行行业：三中全会明确进一步全面深化改革，继续看好板块配置价值——中国共产党第二十届三中全会公报点评（20240718） 事件：中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于2024年7月15 日至18日在北京召开，会议审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。 点评： 1、本次会议“进一步全面深化改革”信号明确。 公报以五千多字较为精简的篇幅，围绕改革展开，提及52次“改革”、15次 “全面深化改革”，提及“必须自觉把改革摆在更加突出位置”。我们认为，本次会议是十八届三中全会全面深化改革的平稳延续，进一步全面深化改革信号明确。 2、首次全方位阐述“中国式现代化”，同时指出以“经济体制改革为牵引”。会议明确进一步全面深化改革的总目标是继续完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化。公报全文共提及22次“中国式现代化”，首次对中国式现代化进行了全方位阐述，涉及市场经济体制、教育、科技、城乡融合发展、对外开放、国家安全等诸多领域，同时指出“以经济体制改革为牵引”，为中国式现代化提供强大动力和制度保障。 3、经济体制改革方面，预计各种所有制经济更加平等化。 十八届三中全会将经济体制改革作为全面深化改革的重点，认为核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用。本次会议则强调“更好发挥市场机制作用”，同时既“放得活”又“管得住”。十八届三中全会提出“以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度，是中国特色社会主义制度的重要支柱”；而此次会议表述为“保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护，促进各种所有制经济优势互补、共同发展”。 从表述来看，在后续经济体制改革中市场因素与政府调控作用或将并重，各种所有制经济在资源、公平竞争和法律保护方面将更加平等化。我们认为，这一变化符合新阶段的高质量发展要求和当前严峻复杂的国际环境，尤其在发展新质生产力，提升产业链供应链韧性和安全水平的重点诉求之下。 4、金融改革着墨较少，预计将继续深化，强调宏观调控的一致性。 公报在金融改革方面着墨较少，仅在宏观调控和政府治理框架要求下，提到“完善宏观调控制度体系，统筹推进财税、金融等重点领域改革，增强宏观政策取向一致性”、“深化财税体制改革，深化金融体制改革，完善实施区域协调发展战略机制”。我们认为，金融改革将继续深化，但将强调宏观调控的一致性，改革逻辑与十九届三中全会后的监管机构改革一脉相承。十九届三中全会后，中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会的职责整合，组建中国银行保险监督管理委员会，金融行业监管格局由“一行三会”调整为“一行两会”。监管机构职能的进一步优化，更能对企业投融资、经济发展起到一致性促进作用。 5、重点领域防风险继续推进，风险隐忧有望稳妥化解。 本次会议继续指出“落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措”。防风险工作将继续成为未来一个阶段金融监管重心。我们认为，在防风险工作逐步贯彻落实之下，此前以房地产、基建投资为主的经济发展带来的风险隐忧有望稳妥化解。 投资建议：整体来看，此次会议从当前国内外现实环境出发，紧扣中国式现代化发展总目标，谋求在市场和政府作用并重、各种所有制经济共同发展之中，推进实现科技自立自强、新旧动能转换以及向全球产业链上游攀爬。我们认为本次会议有望推动中国经济在高质量发展的道路上稳步前行。同时， 考虑到在新“国九条”指引之下，资本市场政策及细则逐步落地，资本市场生态进一步完善，中长期投资资金逐步入市，有望支撑A股银行板块估值进一步回升。我们持续看好当前银行板块配置价值。 风险提示：政策执行与落地低于预期；国内经济形势变化超预期等。 （分析师：林瑾璐执业编码：S1480519070002电话：021-25102905分析师：田馨宇执业编码：S1480521070003电话：010-66554013） 重要公司资讯 1.抖音电商：抖音电商联合新华财经发布《抖音电商2024年体育消费趋势报告》显示，过去一年，抖音电商体育类商品成交额同比增长82%。其中， 运动服饰成为最畅销的体育类商品，台球杆、腹肌轮、踏步机是最畅销的体育器材。报告显示，过去一年抖音电商体育类直播时长累计超3500万小时，同比增长49%。越来越多体育作者和商家在平台获得成长和收益，成交额超千万的直播间数同比增长321%，成交额超百万的直播间数同比增长106%。（资料来源：同花顺） 2.中国动力：据中国动力消息，近日，子公司风帆公司38B20LX蓄电池成功中标比亚迪海鸥新车型，这是风帆产品为比亚迪纯电动汽车配套的第三种车型。（资料来源：同花顺） 3.华升股份：华升股份公告，公司控股子公司洞麻公司位于岳阳楼区望岳路的4宗国有建设用地使用权及地上建筑物等资产将由岳阳市土地储备中心收回，补偿金额区间为3.4亿元-3.8亿元。（资料来源：同花顺） 4.恒申新材：恒申新材公告，公司全资子公司广东美达新材料有限责任公司以自有或自筹资金在广东省江门市新会区投资建设“高性能聚酰胺差异化纤维智能制造项目”，投资金额不超过29亿元。（资料来源：同花顺） 5.宁波建工：宁波建工公告，2024年4月至6月，公司及下属子公司新签合同361个，合同金额累计约56.12亿元，较上年同期增长30.27%。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.进一步全面深化改革提出300多项举措。据央视新闻，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》审议通过。今天，中共中央介绍解读三中全会精神，《决定》共15部分、60条、分三大板块。第一板块 是总论，主要阐述进一步全面深化改革、推进中国式现代化的重大意义和总体要求。第二板块是分论，以经济体制改革为牵引，全面部署各领域各方面的改革。第三板块主要讲加强党对改革的领导、深化党的建设制度改革。《决定》共提出300多项重要改革举措，都是涉及体制、机制、制度层面的内容，其中有的是对过去改革举措的完善和