东兴晨报

东兴晨报P1 2024年7月2日星期二 分析师推荐 【东兴农业】农林牧渔行业：宠物消费618战绩如何（20240702） 618收官，宠物消费逆势增长。在消费整体低迷的形势下，宠物消费仍表现出强劲的消费韧性和发展潜力。根据星图监测数据显示，2024年618期间综合电商平台累积销售额为5717亿元，同比下降6.9%，宠物食品类目销售额55亿元，同比增长10%左右，实现逆势增长。从综合电商销售结构来看，天猫平台仍是最重要的销售阵地，占比53%；京东平台占比23%。淘宝天猫宠物类目依靠直播带货和会员成交实现增长。京东战报显示，京东宠物618全周期成交单量同比增长超42%；新用户同比增长超32%。 健康化与精细化趋势引领行业增长。随着宠物拟人化趋势持续，宠物主对于宠物的健康管理越发重视，对于宠物食品的健康化、精细化要求更加严格。从本次618淘天集团和京东的分品类增长数据也可以看出以下两个趋势：其一，猫用食品相比狗用食品同比增速更快；其二，主打高肉高营养的新兴主粮品类如风干粮、烘焙粮等增速迅猛，针对特殊宠物群体的处方粮和老年犬粮也维持了高速增长，充分体现了健康化和精细化的喂养趋势。 宠物食品刚需品类，国产品牌占据主流。宠物食品是宠物消费中最刚需的品类，天猫宠物总榜中宠物食品品牌占据最多席位。国产品牌逐渐取代海外品牌，成为市场主流。天猫宠物品牌成交榜前五位分别是麦富迪、皇家、鲜朗、蓝氏和网易严选，其中仅有皇家一个海外品牌，其余均为国产品牌；前20位品牌中有5个为海外品牌，素力高和Ziwi已分别被健合集团和方源资本收购。乖宝集团旗下品牌麦富迪与弗列加特均上榜，分列第一名和第八名。 从宠物食品的细分品类来看，乖宝集团品牌在各品类全面开花，麦富迪在猫零食、狗主粮和狗零食品牌榜单中居于首位，弗列加特和麦富迪在猫主粮品牌榜单中分居第五名和第九名。中宠和佩蒂以宠物零食起家，品牌产品在零食领域更具影响力，中宠旗下顽皮和领先在猫零食品牌榜单中分列第六名和第十名，在狗零食品牌榜单中分列第四名和第五名，佩蒂旗下爵宴品牌在狗零食领域表现突出，位居榜单第二名。 各电商渠道表现出不同的消费偏好。相比天猫品牌榜，京东品牌榜单中有更多海外品牌上榜，并且排位也更高。抖音商城则成为部分新锐品牌的重要营销阵地，涌现出喵梵思、宽福、普安特等品牌。拼多多主打性价比，猫狗粮的畅销单品多为大包装、囤货装等高性价比产品。值得关注的是，乖宝集团旗下麦富迪和弗列加特在各个电商平台均有不错表现，充分体现了公司全渠道的品牌影响力。 我们认为，宠物食品出口业务恢复稳健增长，国内市场消费具备韧性，行业规模仍在稳步提升。从竞争格局而言，国产品牌已逐步占据消费者心智，成 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数2,997.010.08 深证成指8,812.67-0.97 创业板1,665.04-1.05 中小板5,650.46-0.9 沪深3003,471.79-0.18 香港恒生17,769.140.29 国企指数6,374.910.68 名称价格 行业 发行日 A股新股日历（本周网上发行新股） 乔锋智能26.50机械设备20240701 *价格单位为元/股 名称价格行业上市日 A股新股日历（日内上市新股） 安乃达20.56电力设备20240703 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源,东兴证券研究所 东兴晨报 东兴证券股份有限公司 为消费主流，各个国产品牌持续顺应健康化、精细化的消费趋势，推出符合消费需求的新产品，通过电商渠道营销、直播等各种方式扩大销售规模，市占率和盈利能力有望持续提升，我们持续看好宠物食品行业的长期发展，推荐关注中宠股份、佩蒂股份，其他相关标的宠物食品龙头乖宝宠物。 风险提示：宠物食品销售不及预期，海外市场消费不及预期，汇率波动与贸易摩擦风险等。 （分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458） 【东兴地产】百强房企1-6月销售数据点评：百强房企销售降幅收窄，央国企销售环比显著增长——（20240701） 全口径销售额top100： 根据克而瑞的数据，2023年1-6月top100房企销售金额同比降幅收窄，分组来看，top10房企整体销售降幅最小。 1-6月，top100房企实现销售金额（全口径）20115.9亿元，同比增速为-41.8%； 1-5月同比增速为-46.0%。 1-6月，top10/top11~top20/top21~top30/top31~top50/top51~top100房企的销售金额（全口径）同比增速分别为 -33.9%/-46.9%/-51.2%/-49.3%/-45.3%。 重点房企销售： 根据克而瑞的数据，2023年1-6月，我们跟踪的36家重点房企中，央企+国企(12家)环比显著增长，销售情况好于混合所有+民企（24家）。 1-6月，36家重点房企全口径销售金额同比增速的中位值为-47.4%；其中，央企+国企（12家）/混合所有+民企（24家）同比增速的中位值分别为 -31.7%/-52.4%。 6月，36家重点房企全口径销售金额同比增速的中位值为-22.8%；其中，央企+国企（12家）/混合所有+民企（24家）同比增速的中位值分别为1.8%/-33.8%。 6月，36家重点房企全口径销售金额环比增速的中位值为18.7%；其中，央企+国企（12家）/混合所有+民企（24家）环比增速的中位值分别为54.5%/6.9%。 投资建议： 我们认为，随着核心一、二线城市纷纷取消或者放松限购，降低首付比，取消或者降低房贷利率下限，核心城市特别是一线城市需求得到提振，带动百强房企6月成交降幅收窄。由于2023年7月的基数较低，预计7月的销售降 幅有望继续收窄。短期来看，我们认为，4月是政策和情绪的低点，当前的政策力度和行业基本面情况，都较4月份有明显的改善。中长期来看，我们认为市场的复苏依赖于核心城市的率先复苏，核心城市市场的持续好转，将利好重点布局一二线城市的优质房企和中介机构，华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 （分析师：陈刚执业编码：S1480521080001电话：010-66554028） 重要公司资讯 1.贵州茅台：价格全线上涨，飞天茅台散瓶批发参考价迫近2400元。今日酒价显示，24年飞天茅台散瓶批发参考价从前一日的2310元上涨至2380元。 茅台酱香酒营销公司下发通知称，茅台1935已超进度完成今年各项任务，为 保证市场良性健康发展，即日起暂停投放茅台1935酒合同计划。（资料来源：同花顺） 2.泸州老窖：国窖酒类销售公司发布涨价通知，38度国窖1573经典装(50经销客户计划内配额结算价格上调30元/瓶。（资料来源：同花顺） 3.特斯拉：特斯拉中国于7月1日宣布了一系列限时购车优惠政策。针对Model3和ModelY车型，特斯拉推出了"5年0息"优惠活动以及低息购车等 优惠措施。与标准年费率2.5%相比，这些优惠政策可以帮助消费者节省超过2万元的利息，相当于间接降低了车辆价格。（资料来源：同花顺） 4.联明股份：控股股东联明集团计划在3个月内，减持不超过762.8万股，占公司总股本的3%。。（资料来源：同花顺） 5.力生制药：公司药品吲达帕胺缓释片1.5mg规格通过国家药品监督管理局的上市许可申请。该药品用于成人原发性高血压的治疗。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.《关于加大工作力度持续实施好农业机械报废更新补贴政策的通知》发布。根据通知，中央财政从农机购置与应用补贴中安排资金，实施农机报废更新补贴政策，对报废老旧农机给予适当补助。（资料来源：同花顺） 2.法国反垄断机构准备对英伟达出手，为全球首例。路透社报道称，芯片巨头英伟达因涉嫌反竞争行为而被法国反垄断监管机构指控，这将使其成为首个对英伟达采取行动的执法机构。另一位知情人士透露，美国司法部也在牵 头调查英伟达，因为它正在与联邦贸易委员会分担对大型科技公司的审查工作。（资料来源：同花顺） 3.微软中国市场渠道迎来收缩调整。。微软将关闭中国地区所有线下授权门店，仅保留官网和京东自营线上渠道。微软中国回应称：“微软不断评估其零售策略以满足客户不断变化的需求，微软已决定对中国大陆市场的渠道进行 整合。”（资料来源：同花顺） 4.工业和信息化部等四部门印发《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024版）》。到2026年，标准与产业科技创新的联动水平持续提升，新制定国家标准和行业标准50项以上，引领人工智能产业高质量发展的标准 体系加快形成。（资料来源：同花顺） 5.国产商用飞机开通首条高高原航线。一架成都航空的ARJ21飞机从喀什徕宁国际机场起飞前往塔什库尔干塔吉克自治县红其拉甫机场，标志着国产商用飞机首条高高原航线成功开航。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴农业】农林牧渔行业：宠物消费618战绩如何（20240702） 618收官，宠物消费逆势增长。在消费整体低迷的形势下，宠物消费仍表现出强劲的消费韧性和发展潜力。根据星图监测数据显示，2024年618期间综合电商平台累积销售额为5717亿元，同比下降6.9%，宠物食品类目销售额55亿元，同比增长10%左右，实现逆势增长。从综合电商销售结构来看，天猫平台仍是最重要的销售阵地，占比53%；京东平台占比23%。淘宝天猫宠物类目依靠直播带货和会员成交实现增长。京东战报显 示，京东宠物618全周期成交单量同比增长超42%；新用户同比增长超32%。 健康化与精细化趋势引领行业增长。随着宠物拟人化趋势持续，宠物主对于宠物的健康管理越发重视，对于宠物食品的健康化、精细化要求更加严格。从本次618淘天集团和京东的分品类增长数据也可以看出以下两个趋势：其一，猫用食品相比狗用食品同比增速更快；其二，主打高肉高营养的新兴主粮品类如风干粮、烘焙粮等增速迅猛，针对特殊宠物群体的处方粮和老年犬粮也维持了高速增长，充分体现了健康化和精细化的喂养趋势。 宠物食品刚需品类，国产品牌占据主流。宠物食品是宠物消费中最刚需的品类，天猫宠物总榜中宠物食品品牌占据最多席位。国产品牌逐渐取代海外品牌，成为市场主流。天猫宠物品牌成交榜前五位分别是麦富迪、皇家、鲜朗、蓝氏和网易严选，其中仅有皇家一个海外品牌，其余均为国产品牌；前20位品牌中有5个为海外品牌， 素力高和Ziwi已分别被健合集团和方源资本收购。乖宝集团旗下品牌麦富迪与弗列加特均上榜，分列第一名和第八名。 从宠物食品的细分品类来看，乖宝集团品牌在各品类全面开花，麦富迪在猫零食、狗主粮和狗零食品牌榜单中居于首位，弗列加特和麦富迪在猫主粮品牌榜单中分居第五名和第九名。中宠和佩蒂以宠物零食起家，品牌产品在零食领域更具影响力，中宠旗下顽皮和领先在猫零食品牌榜单中分列第六名和第十名，在狗零食品牌榜单中分列第四名和第五名，佩蒂旗下爵宴品牌在狗零食领域表现突出，位居榜单第二名。 各电商渠道表现出不同的消费偏好。相比天猫品牌榜，京东品牌榜单中有更多海外品牌上榜，并且排位也更高。抖音商城则成为部分新锐品牌的重要营销阵地，涌现出喵梵思、宽福、普安特等品牌。拼多多主打性价比，猫狗粮的畅销单品多为大包装、囤货装等高性价比产品。值得关注的是，乖宝集团旗下麦富迪和弗列加特在各个 电商平台均有不错表现，充分体现了公司全渠道的品牌影响力。 我们认为，宠物食品出口业务恢复稳健增长，国内市场消费具备韧性，行业规模仍在稳步提升。从竞争格局而言，国产品牌已逐步占据消费者心智，成为消费主流，各个国产品牌持续顺应健康化、精细化的消费趋势，推出符合消费需求的新产品，通过电商渠道营销、直播等各种方式扩大销售规模，市占率和盈利能力有望持续提升，我们持续看好宠物食品行业的长期发展，推荐关注中宠股份、佩蒂股份，其他相关标的宠物食品龙头乖宝宠物。 风险提示：宠物食品销售不及预期，海外市场消费不