零售周观点：24Q2商贸零售、美容护理板块公募基金持仓市值环比下滑

商贸零售&美容护理24Q2基金持仓分析：公募基金持股市值环比下滑。基于申万商贸零售、美容护理行业分类，从公募基金持仓市值看，24Q2，商贸零售与美容护理分别为78.25亿元与63.98亿元，市值环比24Q1分别-40.15亿元与-19.88亿元；从公募基金持仓市值占流通市值比看，24Q2，商贸零售与美容护理分别为1.29%与2.84%，环比-0.30、-0.47 pct。从24Q2商贸零售及美容护理重仓持股市值排名看：1）商贸零售：重仓持股市值排名前五的股票分别为中国中免（35.56亿元）、小商品城（10.98亿元）、国联股份（10.58亿元）、北京人力（7.56亿元）与名创优品（4.70亿元）；24Q2持股数量变动为-838.09、-440.23、-194.99、-561.80与+884.95万股。2）美容护理：重仓持股市值排名前五的股票分别为爱美客（25.10亿元）、巨子生物（19.54亿元）、珀莱雅（14.02亿元）、百亚股份（9.04亿元）与科思股份（4.96亿元）；24Q2持股数量变动为-6.64、-238.09、+646.56、+1114.40与+386.86万股。 社零数据：6月社零总额同比+2.0%。1）社零总额：2024年6月，社会消费品零售总额同比+2.0%，1-6月同比+3.7%。2）高频必选消费品：6月，粮油、食品类零售额同比+10.8%，烟酒类、饮料类、日用品类零售额分别同比+5.2%、+1.7%与+0.3%。3）高频可选消费品：6月，服装鞋帽针织纺品零售额同比-1.9%；化妆品类零售额同比-14.6%。4）低频可选消费品：6月，通讯类器材类、家具类零售额同比+2.9%、+1.1%，金银珠宝零售额同比-3.7%，汽车类零售额同比-6.2%，家用电器和音像器材类零售额同比-7.6%。 医美：美丽田园与麦澜德达成深度战略合作，推动妇科抗衰行业发展。7月5日，美丽田园与麦澜德正式签署战略合作协议，双方将携手在女性妇科抗衰研发资源共享上展开深度合作，此次战略合作标志着美丽田园携旗下研源医疗品牌在妇科抗衰市场迈出重要一步。 投资建议：①美妆板块，推荐珀莱雅、润本股份、巨子生物、上美股份、科思股份、水羊股份、丸美股份、福瑞达、嘉亨家化、华熙生物、贝泰妮、上海家化、青松股份。②零售板块，推荐小商品城、乐歌股份、华凯易佰、赛维时代、重庆百货；推荐明月镜片、博士眼镜，推荐全球零售商龙头名创优品，推荐专业母婴零售龙头孩子王。③培育钻石板块，建议关注力量钻石、沃尔德、惠丰钻石、四方达、黄河旋风等。④珠宝板块，推荐老凤祥、菜百股份、中国黄金、周大生、潮宏基、曼卡龙、周大福，建议关注老铺黄金。⑤医美板块，推荐爱美客、锦波生物、昊海生科、朗姿股份、美丽田园，谨慎推荐江苏吴中，建议关注普门科技。 风险提示：新品推广不及预期，行业竞争格局恶化，终端需求不及预期等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点（2024.7.15-2024.7.19） 1.1商贸零售&美容护理行业24Q2基金持仓分析 基于申万商贸零售、美容护理行业分类，从公募基金持仓市值看，24Q2，商贸零售与美容护理为78.25亿元与63.98亿元，市值环比24Q1分别-40.15亿元与-19.88亿元；从公募基金持仓市值占流通市值比看，24Q2，商贸零售与美容护理分别为1.29%与2.84%，环比-0.30、-0.47pct。 表1：商贸零售&美容护理公募基金持仓市值（亿元）板块名称22Q4 23Q1 23Q2 表2：商贸零售&美容护理公募基金持仓市值占流通市值比（%）板块名称22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 从24Q2商贸零售及美容护理重仓持股市值排名看：1）商贸零售：重仓持股市值排名前五的股票分别为中国中免（35.56亿元）、小商品城（10.98亿元）、国联股份（10.58亿元）、北京人力（7.56亿元）与名创优品（4.70亿元）；24Q2持股数量变动为-838.09、-440.23、-194.99、-561.80与+884.95万股。2）美容护理：重仓持股市值排名前五的股票分别为爱美客（25.10亿元）、巨子生物（19.54亿元）、珀莱雅（14.02亿元）、百亚股份（9.04亿元）与科思股份（4.96亿元）； 24Q2持股数量变动为-6.64、-238.09、+646.56、+1114.40与+386.86万股。 表3：24Q2商贸零售&美容护理重仓持股市值前5名 表4：重点标的24Q2持股变动行业证券代码 1.2社零数据：6月社零总额同比+2.0% 1.社零总额：2024年6月社会消费品零售总额同比+2.0%，1-6月同比+3.7%。 2.高频必选消费品中：6月，粮油、食品类零售额同比+10.8%，烟酒类、饮料类、日用品类零售额分别同比+5.2%、+1.7%与+0.3%。 3.高频可选消费品中：6月，服装鞋帽针织纺品零售额同比-1.9%；化妆品类零售额同比-14.6%。 4.低频可选消费品中：6月，通讯类器材类、家具类零售额同比+2.9%、+1.1%，金银珠宝零售额同比-3.7%，汽车类零售额同比-6.2%，家用电器和音像器材类零售额同比-7.6%。 图1：社零数据当月同比 图2：CPI和消费者信心指数 图3：6月粮油食品和饮料类零售额分别同比增长10.8%和增长1.7% 图4：6月烟酒类和日用品类零售额分别同比增长5.2%和增长0.3% 图5：6月服装鞋帽纺织品类和化妆品类零售额分别同比下滑1.9%和下滑14.6% 图6：6月金银珠宝类和通讯器材类零售额分别同比下滑3.7%和增长2.9% 图7：6月家用电器音像器材类和家具类零售额分别同比下滑7.6%和增长1.1% 图8：6月汽车类和文化办公用品类零售额分别同比下滑6.2%和下滑8.5% 图9：石油及制品类和建材及装潢材料类零售额分别同比增长4.6%和下滑4.4% 1.3医美：美丽田园与麦澜德达成深度战略合作，推动妇科抗衰行业发展 事件：2024年7月5日，美丽田园与麦澜德正式签署战略合作协议，双方将携手在女性妇科抗衰研发资源共享上展开深度合作，此次战略合作标志着美丽田园携旗下研源医疗品牌在妇科抗衰市场迈出重要一步。 妇科抗衰市场规模持续稳步增长，具备强劲发展潜力与广阔市场前景。随着“她”经济的蓬勃兴起，女性对自身健康的关注程度越来越高，妇科抗衰市场获得市场广泛关注。据艾瑞咨询，预计至2027年，我国妇科抗衰市场规模将突破500亿元，年复合增长率超10%。美丽田园同布局妇科抗衰行业，2023年，研源医疗旗下的女性特护中心收入同比增长超300%。女性妇科保养与抗衰市场潜力较大，但仍面临着诸多痛点。1）公立医院妇科门诊医疗资源紧缺，对尚未构成疾病的妇科不适需求缺乏相应的服务。2）医美机构（皮肤科或整形外科）更专注私密外观改变，通常提供单一整形方案，缺乏全面性和专业性的妇科健康问题综合解决方案。 美丽田园与麦澜德的强强联合，将发挥优势互补，推动行业向更高质量发展。 研源医疗女性特护中心定位为专业妇科保养和抗衰的诊疗机构，依托妇科专家的专业背景和丰富临床经验，从女性内分泌、生殖系统出发构建产品蓝图，并制定联合诊疗方案，精准回应每位女性客户的个性化需求，有效解决其他机构产品线单一、过度依赖医生个人能力、方案复制性差及专业性不足的问题。南京麦澜德是中国智能盆底生殖康复诊疗行业第一品牌，专注于盆底治疗设备研发、生产、销售和服务，同时提供女性生殖抗衰领域的整体解决方案。麦澜德主营产品已在全球超20个国家销售，每年治疗人次超60万，细分行业市场占有率全国第一。未来，美丽田园与麦澜德将共享妇科抗衰科研学术成果、技术和市场信息，促进行业技术创新与产业升级，为女性客户提供更专业、个性化的解决方案。另一方面，双方还将共享各自在品牌、渠道、市场等方面的资源，实现互利共赢，进一步拓展市场份额，提升品牌影响力。 风险提示：行业竞争加剧，市场需求不及预期，合作进展不及预期等。 2本周市场回顾（2024.7.15-2024.7.19） 2.1行业表现 2.1.1本周各板块涨跌幅：上证综指上涨0.37%，商业贸易板块上涨0.23%，纺织服装板块下跌2.95%，美容护理板块下跌2.41% 本周各主要指数：上证指数板块上涨0.37%，深证成指板块上涨0.56%，创业板指板块上涨2.49%，沪深300板块上涨1.92%，商业贸易板块上涨0.23%，纺织服装板块下跌2.95%，美容护理板块下跌2.41%，恒生指数板块下跌4.79%。 表5：重点板块本周涨跌幅一览（2024.7.15-2024.7.19） 本周31个申万一级行业：商贸零售板块（0.23%）和美容护理板块（-2.41%）在31个申万一级行业中分别排名第11位和第26位。本周涨幅最大的板块是农林牧渔（+3.70%），跌幅最大的板块为轻工制造（-3.36%）。 图10：商贸零售和美容护理板块周涨跌幅分别排名第11位和第26位（2024.7.15-2024.7.19） 本周商贸零售各细分板块：跨境电商板块下跌0.32%，多业态零售板块下跌1.15%，超市板块上涨1.82%，商业物业经营板块下跌0.07%，百货板块下跌1.02%，贸易板块下跌1.12%，电商服务板块下跌0.93%，专业连锁板块下跌1.61%。 图11：超市板块上涨1.82%，专业连锁板块下跌1.61%（2024.7.15-2024.7.19） 本周美容护理各细分板块：医疗美容板块上涨0.61%，化妆品板块下跌3.94%，个护用品板块下跌3.37%。 图12：医疗美容板块上涨0.61%，化妆品板块下跌3.94%（2024.7.15-2024.7.19） 2.1.2本周个股涨幅龙虎榜：*ST人乐上涨23.35%，ST美谷上涨2.12% 商业贸易涨幅前五：*ST人乐（23.35%）、国光连锁（10.41%）、上海物贸（8.32%）、物贸B股（7.77%）、南京商旅（5.60%）； 商业贸易跌幅前五：远大控股（-10.14%）、汉商集团（-8.71%）、江苏舜天（-8.16%）、吉峰科技（-7.61%）、南宁百货（-6.85%）。 表6：本周商业贸易板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2024.7.19） 医美美妆涨幅前四：ST美谷（2.12%）、贝泰妮（1.38%）、爱美客（1.19%）、上海家化（0.39%）； 医美美妆跌幅前五：珀莱雅（-8.00%）、青岛金王（-4.83%）、青松股份（-4.51%）、嘉亨家化（-4.13%）、力合科创（-4.12%）。 表7：本周医美美妆板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2024.7.19） 2.2资金动向 商业贸易净买入前五：小商品城（1.10亿元）、永辉超市（0.91亿元）、江苏舜天（0.73亿元）、海印股份（0.65亿元）、南化股份（0.34亿元）； 商业贸易净卖出前五：莱绅通灵（-1.08亿元）、上海物资（-1.06亿元）、南纺股份（-0.87亿元）、德必集团（-0.86亿元）、供销大集（-0.68亿元）。 表8：商业贸易板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2024.7.19） 医美美妆净买入前三：华熙生物（0.11亿元）、科思股份（0.07亿元）、ST美谷（0.04亿元）； 医美美妆净卖出前五：珀莱雅（-0.46亿元）、爱美客（-0.41亿元）、青岛金王（-0.35亿元）、上海家化（-0.24亿元）、贝泰妮（-0.22亿元）。 表9：医美美妆板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2024.7.19） 3本周行业资讯（2024.7.15-2024.7.19） 3.1商贸珠宝：广东实施“五外联动”推进高水平对外开放，胖东来对永辉郑州瀚海海尚店正式启动闭店调改 3.1.1行业资讯 1.实施“五外联动”推进高水平对外开放大会在广州召开。时下正值跨境电商行业的发展高速期，作为外贸增长的新动能，跨境电商平台正助力广大企业提质增效，其提供的高效出海通路也正成为广东省实施“五