周观REITs2024年7月第3周：多只REITs发布二季报

中金印力消费REIT发布二季报 7月18日晚间，深交所网站披露的中金印力消费REIT二季报显示，24Q2该基金实现可供分配金额3681万元，按发行规模计算，年化分配率为5.44%，实现招募说明书预测水平的104.37%。基础设施项目于24Q2末时点出租率98.40%，租金收缴率100%，可供分配金额高于招募说明书同期预测水平。 中金普洛斯REIT发布二季报 7月18日，中金普洛斯仓储物流封闭式基础设施证券投资基金（下称“中金普洛斯REIT”）发布2024年第二季度报告。24Q2中金普洛斯REIT实现总收入约1.17亿元；基金合并息税折旧摊销前利润（EBITDA）约7576.25万元， 剔除公允价值变动损益影响后的基础设施项目EBITDA净利率67.96%；实现可供分配金额约9004.37万元，达到预期。 市场表现方面，本周REITs市场上行，中金厦门安居REIT（4.66%）领涨。 大类资产方面，中证REITs指数上涨0.62%，REITs总指数上涨0.73%，产权REITs指数上涨0.74%，经营权REITs指数上涨0.45%。大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数1.19个百分点，跑赢中证全债指数0.61个百分点，跑赢南华商品指数2.29个百分点。 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度上升，园区基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.92亿元，环比上周上升1.5%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.15和1.84亿元，环比上周分别变化了3.1%和0.2%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.97、0.74、0.4、0.46、0.25、0.93、0.16亿元，环比上周分别变化了13.2%、15.7%、-27.4%、13.4%、4.9%、-5.6%、-9.9%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是园区基础设施，占比24.9%。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 1.行业动态 7月18日晚间，深交所网站披露的中金印力消费REIT二季报显示，24Q2该基金实现可供分配金额3681万元，按发行规模计算，年化分配率为5.44%，实现招募说明书预测水平的104.37%。基础设施项目于24Q2末时点出租率98.40%，租金收缴率100%，可供分配金额高于招募说明书同期预测水平。 7月18日，中金普洛斯仓储物流封闭式基础设施证券投资基金（下称“中金普洛斯REIT”）发布2024年第二季度报告。24Q2中金普洛斯REIT实现总收入约1.17亿元；基金合并息税折旧摊销前利润（EBITDA）约7576.25万元，剔除公允价值变动损益影响后的基础设施项目EBITDA净利率67.96%；实现可供分配金额约9004.37万元，达到预期。 表1：近期REITs行业动态梳理 2.一级市场 截至2024年7月19日，上市REITs发行规模达1222亿元，共发行39只。 图1：一级市场REITs持续扩容 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值 3.市场表现 市场表现方面，本周REITs市场上行，中金厦门安居REIT（4.66%）领涨。 本周（2024.7.15-2024.7.19），中证REITs指数上涨0.62%，REITs总指数上涨0.73%，产权REITs指数上涨0.74%，经营权REITs指数上涨0.45%。大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数1.19个百分点，跑赢中证全债指数0.61个百分点，跑赢南华商品指数2.29个百分点。 图3：各大类资产本周表现对比 图4：REITs指数趋势 图5：中证REITs指数对比沪深300 图6：中证REITs指数对比中证全债 图7：中证REITs指数对比南华商品指数 图8：各大类资产历史表现对比 本周（2024.7.15-2024. 7.19），中金厦门安居REIT、嘉实中国电建清洁能源REIT、红土深圳安居REIT领涨，涨跌幅分别为4.66%、3.85%、3.82%。华夏深国际REIT、鹏华深圳能源REIT、建信中关村产业园REIT领跌，涨跌幅分别为-7.63%、-2.46%、-2.02%。 图9：REITs细分类别本周表现对比 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅 图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅 图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图16：消费基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图17：REIT细分类别历史表现对比 4.相关性 REITs指数方面，近250日中，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0. 19、0.05和0.01；产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.19、0.02和0.03；经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0. 2、0.03和0.04。近20日中，与中证REITs指数相关性最高的指数为中证国债，相关系数为0. 47。 REITs内部相关性方面，近250日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.82。近20日中，保租房REITs指数和能源设施REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.54。 图18：REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性 图19：REITs细分类别内部相关性 图20：中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性 图21：中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性 图22：产业园区REITs指数与对应板块20日相关性 图23：能源设施REITs指数与对应板块20日相关性 图24：仓储物流REITs指数与对应板块20日相关性 图25：保租房REITs指数与对应板块20日相关性 图26：生态环保REITs指数与对应板块20日相关性 图27：交通基础设施REITs指数与对应板块20日相关性 5.流动性 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度上升，园区基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.92亿元，环比上周上升1. 5%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.15和1.84亿元，环比上周分别变化了3.1%和0.2%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.97、0.74、0.4、0. 46、0.25、0.93、0. 16亿元，环比上周分别变化了13.2%、15.7%、-27.4%、13.4%、4.9%、-5.6%、-9.9%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是园区基础设施，占比24.9%。 图28：REITs细分类别历史成交额 成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为1亿份，环比上周上升0.8%，产权和经营权成交量(MA5)分别为0.74和0.3亿份，环比上周分别变化了1.4%和1.7%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.37、0.11、0.15、0.15、0.05、0.13、0.04亿份，环比上周分别变化了13.8%、18.0%、-25.5%、10.1%、6.6%、-8.1%、-12.2%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比36.9%。 图29：REITs细分类别历史成交量 图30：REITs细分类别历史换手率 6.估值 估值方面，园区基础设施REITs中，博时招商蛇口产业园REIT的PV倍数最小，为0.68；博时招商蛇口产业园REIT的估值收益率最高，为7.23%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为1.1；鹏华深圳能源REIT的估值收益率最高，为4%。仓储物流REITs中，嘉实京东仓储基础设施REIT的PV倍数最小，为0.87；华夏深国际REIT的估值收益率最高，为7.06%。保障性租赁住房REITs中，国君城投宽庭保障房REIT的PV倍数最小，为1.02；国君城投宽庭保障房REIT的估值收益率最高，为5.15%。生态环保REITs中，中航首钢绿能REIT的P V倍数最小，为1.19； 中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为4.33%。消费基础设施REITs中，中金印力消费REIT的PV倍数最小，为0.77；中金印力消费REIT的估值收益率最高，为6.67%。 图31：REITs估值表现 7.风险提示 REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。