周观REITs2024年4月第4周：华夏华润商业REIT发布一季报

2024年04月27日 周观REITs2024年4月第4周证券研究报告 作者 华夏华润商业REIT发布一季报 吴开达分析师 SAC执业证书编号：S1110524030001 华夏华润商业REIT发布一季报。 作为市场上规模最大的消费REITs，华夏华润商业REIT(基金代码：180601)自成立以来，备受市场关注。近日，基金一季报揭晓华夏华润商业REIT上市后的首份成绩。今年一季度，基金底层资产运营稳健，业绩亮眼，自2月7日基金成立至3月31日，实现收入10,074.34万元，可供分配金额达5,122.19万元，按募集规模计算(对应发行价6.902元/份)，对应年化分派率达到5.03%。华夏华润商业REIT实现业绩开门红，向投资者提交了一份让人满意的答卷。 市场表现方面，本周REITs市场上行，中金厦门安居REIT（5.77%）领涨。大类资产方面，中证REITs指数上涨1.99%，REITs总指数上涨3.07%，产权 REITs指数上涨3.26%，经营权REITs指数上涨2.79%。大类资产角度，REITs 总指数跑赢沪深300指数1.87个百分点，跑赢中证全债指数3.09个百分点，跑赢南华商品指数2.31个百分点。 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度上升，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为4.83亿元，环比上周上升12.2%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.56和2.27亿元，环比上周分别变化了25.1%和0.6%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为1.31、0.94、0.29、0.56、0.26、1.340.15亿元，环比上周分别变化了24.3%、-2.4%、4.8%、65.7%、-39.0%、17.3%22.3%，其中本周MA5成交 额最大的REITs类型是交通基础设施，占比27.7%。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 wukaida@tfzq.com 肖峰分析师 SAC执业证书编号：S1110524040003 xiaofeng@tfzq.com 相关报告 1《投资策略：继续拥抱红利与资源-主动偏股型基金24Q1重仓股分析》2024-04-23 2《投资策略：海外与大类周报-关注美国流动性工具收缩对美股的扰动》2024-04-22 3《投资策略：A股策略周报-寻找景气 行业》2024-04-21 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.行业动态4 2.一级市场5 3.市场表现6 4.相关性11 5.流动性14 6.估值16 7.风险提示17 图表目录 图1：一级市场REITs持续扩容5 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值5 图3：各大类资产本周表现对比6 图4：REITs指数趋势6 图5：中证REITs指数对比沪深3006 图6：中证REITs指数对比中证全债7 图7：中证REITs指数对比南华商品指数7 图8：各大类资产历史表现对比7 图9：REITs细分类别本周表现对比8 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅8 图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅8 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅9 图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅9 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅9 图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅9 图16：消费基础设施REITs相对发行价涨跌幅9 图17：REIT细分类别历史表现对比10 图18：REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性11 图19：REITs细分类别内部相关性12 图20：中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性12 图21：中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性12 图22：产业园区REITs指数与对应板块20日相关性12 图23：能源设施REITs指数与对应板块20日相关性12 图24：仓储物流REITs指数与对应板块20日相关性13 图25：保租房REITs指数与对应板块20日相关性13 图26：生态环保REITs指数与对应板块20日相关性13 图27：交通基础设施REITs指数与对应板块20日相关性13 图28：REITs细分类别历史成交额14 图29：REITs细分类别历史成交量15 图30：REITs细分类别历史换手率15 图31：REITs估值表现16 表1：近期REITs行业动态梳理4 1.行业动态 作为市场上规模最大的消费REITs，华夏华润商业REIT(基金代码：180601)自成立以来，备受市场关注。近日，基金一季报揭晓华夏华润商业REIT上市后的首份成绩。今年一季度，基金底层资产运营稳健，业绩亮眼，自2月7日基金成立至3月31日，实现收入10,074.34万元，可供分配金额达5,122.19万元，按募集规模计算(对应发行价6.902元/份)，对应年化分派率达到5.03%。华夏华润商业REIT实现业绩开门红，向投资者提交了一份让人满意的答卷。 表1：近期REITs行业动态梳理 时间 相关主体 相关文件 内容要点 2024年4月8日 中金印力消费REIT 开启申购 4月8日，中金印力消费基础设施封闭式基础设施证券投资基金(简称：中金印力消费REIT(180602))开启申购，认购价格为3.26元/份，拟募集10亿份，基金管理人为中金基金，基金托管人为招商银行。 2024 年4月 17日 2024 中金印力消费REIT 成立中国经济网北京4月17日讯，中金基金管理有限公司发布中金印力消费基础设施封闭式基础设施证券投资基金基金合同生效公告 中金山高集团高速公路封闭式基础设施证券投资基金（简称“中金山东高速REIT”) 年4月 19日 2024 年4月 23日 中金山东高速REIT 华夏华润商业REIT 发布一季报 发布一季报 于4月19日发布了2024年第一季度报告。在基金管理人、外部管理机构等各方的共同努力下，基金一季度可供分配金额和通行费收入完成超过预期，2024年开局平稳。 作为市场上规模最大的消费REITs，华夏华润商业REIT(基金代码：180601)自成立以来，备受市场关注。近日，基金一季报揭晓华夏华润商业REIT上市后的首份成绩。今年一季度，基金底层资产运营稳健，业绩亮眼，自2月7日基金成立至3月31日，实现收入10,074.34万元，可供分配金额达5,122.19万元，按募集规模计算(对应发行价6.902元/份)，对应年化分派率达到5.03%。华夏华润商业REIT 实现业绩开门红，向投资者提交了一份让人满意的答卷。 资料来源：金融界、新华财经，中国经济网等，天风证券研究所 2.一级市场 截至2024年4月26日，上市REITs发行规模达1106亿元，共发行35只。 图1：一级市场REITs持续扩容 资料来源：Wind，天风证券研究所 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值 资料来源：Wind，天风证券研究所 备注：气泡大小表示新上市REITs市值大小 股票 REITs 3.市场表现 市场表现方面，本周REITs市场上行，中金厦门安居REIT（5.77%）领涨。 本周（2024.4.22-2024.4.26），中证REITs指数上涨1.99%，REITs总指数上涨3.07%，产权REITs指数上涨3.26%，经营权REITs指数上涨2.79%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数1.87个百分点，跑赢中证全债指数3.09个百分点，跑赢南华商品指数2.31个百分点。 图3：各大类资产本周表现对比 -0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50% 中证REITs(收盘)全收益中证REITs(收盘) REITs总指数 产权指数经营权指数 上证50沪深300中证1000中证全债中证国债中证公司债中证转债 南华商品指数 商品 债券 本周涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所 图4：REITs指数趋势图5：中证REITs指数对比沪深300 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图6：中证REITs指数对比中证全债图7：中证REITs指数对比南华商品指数 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 2.33% 75% 6. .82% 14 6.54% 6.92% 0.76% 南华商品指数 商品 0.56% .27% -4 4.20% 1.96% 0.47% 中证转债 1.95% 0% 4.5 1.60% 0.49% 0.14% 中证公司债 2.87% 2% 7.1 2.18% 0.54% -0.22% 中证国债 2.97% 3% 7.0 2.31% 0.69% -0.02% 中证全债 债券 -8.01% .85% -22 6.62% 2.84% 2.88% 中证1000 4.46% .41% -12 .90% 10 1.20% 沪深300 83% 5. .11% -8 .58% 10 2.62% 1.29% 上证50 股票 13.39% 2.54% 15.81% 47% 4. 2.79% 经营权指数 7.36% .53% -14 20.38% 69% 4. 3.26% 产权指数 9.77% .18% -8 18.47% 76% 4. 3.07% REITs总指数 7.30% .08% -19 15.55% 1.35% 99% 1. 中证REITs(收盘) 10.16% .42% -11 18.59% 3.87% 3.05% 中证REITs(收盘)全收益 REITs YTD涨跌幅 250日涨跌幅 60日涨跌幅 20日涨跌幅 本周涨跌幅 图8：各大类资产历史表现对比 资料来源：Wind，天风证券研究所 本周（2024.4.22-2024.4.26），中金厦门安居REIT、嘉实中国电建清洁能源REIT领涨，涨跌幅分别为5.77%、5.74%。国泰君安临港创新产业园REIT领跌，涨跌幅为-0.42%。 图9：REITs细分类别本周表现对比 资料来源：Wind，天风证券研究所 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图16：消费基础设施REITs相对发行价涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所 图17：REIT细分类别历史表现对比 资产类型 名称 本周涨跌幅 20日涨跌幅 60日涨跌幅 250日涨跌幅 YTD涨跌幅 上市至今涨跌幅 园区基础设施 东吴苏园产业REIT 4 .16% 5.9 4% 16.44% -26.6 0% 5.20% -9.25% 华安张江光大园REIT 3.05% 2.43% 22.97% -37.7 4% -2.95% -7.53% 博时招商蛇口产业园REIT 2.73% 1.75% 34.01% -31.3 4% 17.16% -8.96% 建信中关村产业园REIT 5.05 % 5.4 1% 27.84% -30.6 7% 15.19 % -19.49% 华夏合肥高新产园REIT 4 .30% 6.3 8% 17.68% -18.8 9% 9.88% -2.90% 国泰君安临港创新产业园R