汽车及汽车零部件行业周报：整车消费维持平稳，关注汽车新一轮创新周期

1）锂电：7月19日，氢氧化锂报价8.18万元/吨，较上周下降0.61%；碳酸锂报价8.85万元/吨，较上周下降2.75%。 2）整车：7月1-14日，乘用车市场零售57.8万辆，同/环比+3%/+6%，累计零售1041.7万辆，同比+3%；电车零售 28.6万辆，同/环比+27%/+6%，今年以来累计零售439.9万辆，同比+33%； 新车型：新一代极氪009上市。7月19日，极氪豪华旗舰MPV全新极氪009在香港正式发布，相对于22年老款，新 车推出六座行政版四驱、七座过道版四驱以及七座过道版共3款配置车型，提供四驱、后驱两种动力，国内官方指导 价43.9-46.9万，香港右舵版起售价75.5万港币，相对老款降幅明显。新车在动力补能、安全和智能配置三大层面 重点升级，进一步提升产品竞争力，有望拉动009销量及品牌出海速度。 龙头公司：科达利业绩符合预期，盈利能力维持强劲。公司发布24H1中报业绩预告。公司24H1预计归母净利润6.1- 6.8亿元，同比+19.90%~33.65%，预计扣非归母净利润5.9-6.6亿元，同比+18.96~33.07%。单Q2，预计归母净利润 3.01-3.71亿元，环比-2.3%~+20.4%，预计扣非归母2.95-3.65亿元，环比-0.2%~+23.5%。盈利增长符合预期。公司作为结构件全球龙头，凭借领先的工艺、强大的客户粘性、规模降本能力，持续保持领先地位，盈利稳定性持续得到业绩验证。根据电池时钟，我们判断今年电池产业链产能利用率全年前低后高，逐步提升，建议重点关注。 两轮车：6月海外摩托车国产替代持续兑现，大排量高速增长。6月，燃油摩托车产销148.37万辆和149万辆，产销量环比增长1.54%和2.89%，同比增长10.06%和11.33%；大排量休闲娱乐摩托车（排量250cc以上，不含250cc）产销8.75万辆和9.01万辆，环比增长9.79%和16.7%，同比增长86.57%和97.16%。6月摩托车出口99.06万辆，环比增长5.03%，同比增长19.41%；出口金额6.3亿美元，环比增长1.74%，同比增长14.02%。其中，二轮摩托车出口 95.04万辆，环比增长4.86%，同比增长19.36%。国内增速逐步下行，各摩托车企将战略重心逐步转移至国外，预计将顺应海外摩托车消费降级国产替代的趋势，持续打开增长空间。推荐关注龙头春风动力、钱江摩托。 1、整车格局展现出明显的微笑曲线效应，15万以下和40万以上价格带市场格局最好，关注比亚迪、华为等在新车型 和新技术带动下的销量超预期机会。 2、我们反复强调，格局是汽车板块股价第一驱动因子。我们持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化（国际化的供需和竞争格局好）两大方向。 （1）整车：Robotaxi，跟特斯拉发布Model3的意义类似，意味着汽车产业新一轮创新周期开启。我们认为，robotaxi跑马圈地竞争导致的产业迭代速度将会持续超越投资者预期。此外，Q3华为系新车周期到来，建议重点关注华为系企业（如江淮汽车、赛力斯等，边际关注北汽蓝谷）。 （2）汽零：我们认为，优胜劣汰是汽零赛道未来几年的主旋律，长期推进格局好的龙头公司，重点关注福耀玻璃、星宇股份、三大国产替代赛道。同时，我们应该看到一个趋势：随着汽车研发周期的缩短和成本要求的提高，供应链垂直和横向一体化趋势明确，重点关注品类扩张能力强的龙头公司。 （3）电池端：以旧换新对电车支持力度和偏向性明显，电车销量有望进一步超预期，我们前期按照国金电池投资时钟，已将“24年产能利用率触底”修正为“24年产能利用率提升”，投资建议从关注高成本差异赛道的龙头宁德时代、科达利、恩捷股份等，修正为：关注产能利用率提升趋势下，各赛道龙一以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二，如隔膜、结构件、电池等。同时关注板块具备“固收+”属性公司。 （4）机器人：我们预计24Q3有望迎来定点释放，从市场预期差和边际角度看，TIER2\TIER3\技术迭代和定点进展是主要边际方向。 新款极氪009、大众ID.与众发布，小米召开雷军个人演讲会，科达利发布24H1业绩预告，6月两轮车销量数据公布，埃安泰国工厂正式建成落地，海印股份通过收购进军固态电池等。 行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期。 内容目录 一、终端：销量、市场动态及新车型4 1.1海外：大众发布ID.与众，同价位竞品实力不俗，销量有待市场验证4 1.2国内：7月市场平稳起步，关注车企结构性机会4 1.3新车型：全新极氪009上市，小米SU7Ultra原型车亮相4 二、龙头企业及产业链6 2.1龙头公司及产业链事件点评6 2.2电池产业链价格7 三、国产替代&出海10 3.1国车出海：埃安泰国工厂投产，开启公司出海新篇章10 3.2欣旺达：拟投建越南消费电池项目10 四、新技术10 4.14680电池：马斯克要求在年底最后期限前解决4680电池研发问题10 4.2固态电池：海印股份通过收购进军固态电池11 五、两轮车11 5.1两轮车：6月海外摩托车国产替代持续兑现，大排量高速增长11 六、机器人12 6.1自动化所公司造首款人形机器人“装配工”上岗12 七、投资建议12 八、风险提示12 图表目录 图表1：大众ID.与众外观（侧前）4 图表2：大众ID.与众外观（侧后）4 图表3：全新极氪009外观5 图表4：全新极氪009内饰5 图表5：小米SU7Ultra外观（前面）6 图表6：小米SU7Ultra外观（侧后）6 图表7：MB钴报价7 图表8：锂盐报价7 图表9：三元材料价格（万元/吨）8 图表10：负极材料价格（万元/吨）8 图表11：负极石墨化价格（吨）8 图表12：六氟磷酸锂均价（万元/吨）9 图表13：三元电池电解液均价（万元/吨）9 图表14：国产中端9um/湿法均价（元/平米）9 图表15：方形动力电池价格（元/wh）10 图表16：1-6月大排量摩托车增速最高（辆）11 图表17：2024年摩托车月度出货同比高增（万辆）11 1.1海外：大众发布ID.与众，同价位竞品实力不俗，销量有待市场验证 事件：7月17日，大众召开新品发布会，旗下电动SUV车型ID.与众正式上市。新车定位纯电紧凑型SUV，尺寸4663/1860/1610mm，轴距2766mm，新车推出Pro长续航、Ultra长续航、Max高性能3个版本，官方指导价20.99- 24.99万元，新车竞品包括埃安Y、比亚迪宋PLUSEV和小鹏G6等。 点评： 1、竞品实力不俗，新车竞争力有待市场验证。新车所属的紧凑型SUV赛道明星产品众多，以埃安Y、比亚迪宋PLUSEV为例，6月销量分别为16670辆和12338辆，ID.与众目前在价格层面与两款产品相比不占优势；小鹏G6与新车同属20-25万价格段，但小鹏G6的800V高压平台、双激光雷达以及双OrinX芯片等配置均高于新车，配置竞争力优于ID.与众。目前新车仅在品牌力层面较竞品有一定优势，后续看若采取降价促销，将在价格层面具有一定优势。 2、大众坚持电动化未来，静待新品推出。大众近年来已逐步加强电动化产品的投入和研发进度：1）公司将在2027年 前推出11款“全新电动车”，包括与小鹏的合作车型，进一步扩充电车品牌矩阵；2）公司将在中国推出针对紧凑型入门级市场的A级车的CMP平台，并基于此平台推出更多新能源车型。我们认为，大众在新能源转型方面已领先其他传统主机厂，公司转型决心较为坚定，坚持推出电车产品，未来或能在新能源赛道有所突破。 图表1：大众ID.与众外观（侧前）图表2：大众ID.与众外观（侧后） 来源：大众官网，国金证券研究所来源：懂车帝，国金证券研究所 1.2国内：7月市场平稳起步，关注车企结构性机会 1.2.17月1-14日乘用车市场平稳起步，看好电车渗透率继续提升事件： 1、7月1-14日，乘用车市场零售57.8万辆，同/环比+3%/+6%，今年以来累计零售1041.7万辆，同比+3%；7月1-14 日，全国乘用车厂商批发44.9万辆，同/环比-23%/-15%，今年以来累计批发1220.1万辆，同比+5%。 2、7月1-14日，新能源车市场零售28.6万辆，同/环比+27%/+6%，今年以来累计零售439.9万辆，同比+33%；7月 1-14日，全国乘用车厂商新能源批发25.1万辆，同/环比+10%/-13%，今年以来累计批发487万辆，同比+29%。 点评及展望： 夏季为常规淡季，市场将进入蓄能期。夏季高位影响门店客流量，叠加9月开学季需求将向其转移，故市场将进入常规淡季，市场将进入蓄能期。我们预计市场消费将维持平稳，其中，电车在新车供给提升下或将再创新高： Q3电车新车将有批量上市，极氪7X/极氪MIX/乐道L60/比亚迪宋LDM-i/阿维塔07/享界S9等重点新车将批量上市，24H1电车新车数量较少，新车供给提升下电车销量、渗透率将在Q3-Q4迎来新高。 我们反复强调，格局是汽车板块股价第一驱动因子。其中，整车格局呈现出显著的微笑曲线现象：两端格局好于中间。把整车按照价格带竞争格局去分析后，会发现两端格局比中间格局好的现象，即15万以下、40万以上格局较好，15-40万格局较差。其中国内市场看好15万以下和40万以上价格带市场，重点关注比亚迪、华为系等，国际市场正在崛起，关注合资模式的零跑以及吉利等。 1.3新车型：全新极氪009上市，小米SU7Ultra原型车亮相 1.3.1全新极氪009上市，三大方向重点升级有望拉动新一轮销量强势期 7月19日，极氪豪华旗舰MPV全新极氪009在香港上市，左舵和右舵版本全球同步发售。新车尺寸5217/2024/1812mm， 轴距3205mm与极氪009光辉保持一致，新车推出六座行政版四驱、七座过道版四驱以及七座过道版共3款配置车型，提供四驱、后驱两种动力，国内官方指导价43.9-46.9万，香港右舵版起售价75.5万港币。新车在动力补能、安全 和智能配置三大层面重点升级，进一步提升产品竞争力，新款有望拉动009新一轮销量强势期： 1、动力补能：新车动力强劲，补能速度进一步提升。3款配置车型提供了双电机四驱和单电机后驱两种动力模式，四驱/后驱零百加速3.9/6.9秒，峰值功率580kW，最大马力788匹，凸显动力性能；新车全系搭载800V高压平台，最大充电倍率达5C，10%-80%补能仅需11.5分钟，充电速度高于行业平均水准。 2、安全：新车从被动安全、智能安全及隐私安全三方面进行升级。1）被动安全方面新车采用720度全方位安全车身 结构，顶部、后部、底部均有针对性加固，门锁电池气囊均采用安全冗余设置；2）智能安全方面新车首发搭载720度主动安全预警系统，实现车外车内全方位安全监控；3）隐私安全方面新车后排配备隐私玻璃和物理遮阳帘，车内摄像头新增磁吸挡板，光辉版搭载的无痕模式和访客模式也下放到新款车型，增加隐私保护。 3、智能配置：新车智能配置豪华，智驾NZP开通。新车全系标配双8295智能座舱芯片，实现60TOPS算力，较单 8155芯片数据处理能力提升4.4倍，动效及渲染能力提升5.4倍；新车搭载1颗激光雷达、1颗毫米波雷达、12颗超声波雷达以及12个摄像头，硬件升级有望带来智驾能力进一步提升，目前NZP高速自制领航辅助上市即开通，已覆盖95%以上用户所在城市。 极氪新车密集发布，正式进入H2新车周期。1）极氪爆款打造能力优异，新车均有较强竞争力：7X目前定位于大众类型SUV，外观上打破新势力、特斯拉多使用的溜背设计，更接近传统SUV，考虑新车与极氪007尺寸接近，预计配置、定价都将与007接近，将明显低于ModelY等竞品，具备爆款潜力；2）MIX目前市场无直接竞品，为市场新物种，销量的核心是定价。新车主打家用五座MPV，以小尺寸、大空间、可灵活调节车内布局为卖点，市场热度极高。我们预计定价与001接近，为25-30万之间。若定价超预期则有望成为市