计算机行业周报：比特币价回升至短期投资人成本之上，现货以太坊ETH均已公布费率

投资逻辑 根据CoinMarketCap统计，至2024年7月20日，全球加密货币总市值达2.43万亿美元，较上周末回暖；其中比特币市值占比54.1%、以太坊市值占比17.3%。比特币价格为6.67万美元/枚，7日涨跌幅为15.2%；以太坊价格为 0.35万美元/枚，7日价格涨跌幅为11.9%。至2024年7月19日，短期投资人持仓成本为6.47万美元/枚比特币，长期投资人持仓成本为2.00万美元/枚比特币，当前币价回升至长短期投资人持仓成本之上。 交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今，加密货币总成交额为16.50万亿美元，同比增长89.9%。根据CoinCarp统计，2024年7月13日至7月19日，Coinbase总成交额为142.30亿美元，环比上周下降6.6%。年初 至7月19日，Coinbase总成交额为5,633.31亿美元，同比增长123.4%。根据Coinglass统计，至2024年7月19日，BTC合约持仓量达338.86亿美元，较上周末有所回暖。 外部流动性方面，2024年5月，中美日欧央行M2同比增加0.9%，增速环比上升1.61pct，外部流动性未见明显释放。根据wind数据，至2024年7月19日，美元指数为104.37，较上周末上升；10年期美债收益率为4.25%，较 上周末上升。稳定币方面，至2024年7月19日，USDT+USDC+DAI稳定币市值达1,531亿美元，较上周末上涨。 至2024年7月19日，美国比特币现货ETF共计净流入170.43亿美元，本周共计净流入12.45亿美元。挖矿成本方面，根据OKLink统计，今年7月13日至19日，BTC全网平均算力为594.41EH/s，较上周环比上升2.0%；BTC挖矿难度平均值为79.86，较上周上升。根据Glassnode统计，至2024年7月19日，矿工钱包余额为179.26万枚比特币，与上周末相比下降，当前矿工钱包持币余额依然处于下降趋势中。 本周，俄罗斯财政部提议允许持牌交易所提供数字货币交易服务，其最大的交易所已为处理加密货币交易做好准备；俄罗斯杜马委员会建议监管比特币挖矿的法案已获第一轮批准；目前加密货币挖矿占俄罗斯电力消耗的1.6%。特朗普将出席2024年比特币大会发表演讲，并计划推出第四个NFT系列。目前9只现货以太坊ETF费用均已公布，费率在0.19%-2.50%区间。在美国上市的矿企占全球哈希率的份额达到26.6%，创历史新高，6月份在美国上市的矿机总产能增加了17EH/s，达到有记录以来的最高水平。灰度预计其以太坊信托基金GrayscaleEthereumTrust于2024年7月23日在纽交所Arca上市。中国港交所将于7月23日上线亚洲首个比特币反向产品。根据Triple-A的 报告，2024年全球约5.62亿人拥有加密货币，同比增长33%。截至7月16日，Mt.Gox受托人已向超13,000名债权人偿还比特币和比特币现金，并计划继续偿还。VanEck与InterInvest合作推出法国首个比特币ETN，这意味着法国养老金计划将加密资产纳入投资列表。截至今年6月，稳定币交易量连续3个月下降，跌幅达18%，降至9,700亿美元，为近7个月CEX稳定币交易量最低值。 投资建议 目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注MicroStrategy。我们判断仍为本轮行情前期，目前处于币价震荡行情之中，维持中长期看好。 风险提示 加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。 内容目录 1.加密货币行情回顾3 2.本周重点新闻5 3.投资建议7 4.风险提示7 图表目录 图表1：加密货币总市值较上周末回暖3 图表2：本周比特币及以太坊价格均回升3 图表3：目前比特币价格处于第四轮周期中3 图表4：当前币价回升至长短期投资人持仓成本之上4 图表5：美元指数及10年美债收益率均上升4 图表6：全球加密货币成交额及成交活跃度近期承压4 图表7：年初至今Coinbase成交额同比增长123.4%4 图表8：BTC合约持仓量较上周末回暖4 图表9：外部流动性未见明显释放5 图表10：稳定币市值较上周末上涨5 图表11：现货比特币ETF累计净流入较上周上涨5 图表12：BTC全网平均算力、挖矿难度平均值均上升5 图表13：矿工钱包余额较上周末下降5 1.加密货币行情回顾 根据CoinMarketCap统计，至2024年7月20日，全球加密货币总市值达2.43万亿美元，较上周末回暖；其中比特币市值占比54.1%、以太坊市值占比17.3%。比特币价格为6.67万美元/枚，7日涨跌幅为15.2%；以太坊价格为0.35万美元/枚，7日价格涨跌幅为11.9%。 图表1：加密货币总市值较上周末回暖图表2：本周比特币及以太坊价格均回升 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所 根据历史数据，目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，2024年 6月比特币价下降10%。 图表3：目前比特币价格处于第四轮周期中 来源：CoinMarketCap官网，wind，国金证券研究所 说明：1）M2增速为美国M2、欧元区M2、中国M2及日本M2之和的增速；2）图中每个年份的第一行均为当月比特币价环比涨幅，第二行均为当月M2同比增速。 根据Glassnode统计，至2024年7月19日，短期投资人持仓成本为6.47万美元/枚比 特币，长期投资人持仓成本为2.00万美元/枚比特币，当前币价回升至长短期投资人持仓成本之上。根据wind数据，至2024年7月19日，美元指数为104.37，较上周末上升；10年期美债收益率为4.25%，较上周末上升。 图表4：当前币价回升至长短期投资人持仓成本之上图表5：美元指数及10年美债收益率均上升 来源：Glassnode，国金证券研究所 说明：Glassnode将持仓超过155天的投资人定义为长期投资人，持仓低于 155天的投资人定义为短期投资人。 来源：wind，国金证券研究所 交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今，加密货币总成交额为16.50万亿美元，同比增长89.9%。 根据CoinCarp统计，2024年7月13日至7月19日，Coinbase总成交额为142.30亿 美元，环比上周下降6.6%。年初至7月19日，Coinbase总成交额为5,633.31亿美元，同比增长123.4%。 图表6：全球加密货币成交额及成交活跃度近期承压图表7：年初至今Coinbase成交额同比增长123.4% 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所来源：CoinCarp官网，国金证券研究所 根据Coinglass统计，至2024年7月19日，BTC合约持仓量达338.86亿美元，较上周末有所回暖。 图表8：BTC合约持仓量较上周末回暖 来源：Coinglass官网，国金证券研究所 外部流动性方面，2024年5月，中美日欧央行M2同比增加0.9%，增速环比上升1.61pct，外部流动性未见明显释放。 稳定币方面，至2024年7月19日，USDT+USDC+DAI稳定币市值达1,531亿美元，较上周末上涨。 图表9：外部流动性未见明显释放图表10：稳定币市值较上周末上涨 来源：wind，CoinMarketCap，国金证券研究所 说明：中美日欧央行M2增速为美国M2、欧元区M2、中国M2及日本M2之和的增速。 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所 说明：稳定币市值=USDT市值+USDC市值+DAI市值。 至2024年7月19日，美国比特币现货ETF共计净流入170.43亿美元，本周共计净流 入12.45亿美元。 图表11：现货比特币ETF累计净流入较上周上涨 来源：BitMEXResearch，国金证券研究所 挖矿成本方面，根据OKLink统计，今年7月13日至19日，BTC全网平均算力为 594.41EH/s，较上周环比上升2.0%；BTC挖矿难度平均值为79.86，较上周上升。 根据Glassnode统计，至2024年7月19日，矿工钱包余额为179.26万枚比特币，与上周末相比下降，当前矿工钱包持币余额依然处于下降趋势中。 图表12：BTC全网平均算力、挖矿难度平均值均上升图表13：矿工钱包余额较上周末下降 来源：OKLink官网，国金证券研究所来源：Glassnode官网，国金证券研究所 2.本周重点新闻 俄罗斯杜马委员会建议监管比特币挖矿法案获初步批准 7月15日，据Odaily星球日报报道，俄罗斯杜马委员会建议监管比特币挖矿的法案获第一轮批准。修改后的法案赋予俄罗斯政府与俄罗斯银行合作为个人、企业和矿池制定采矿法规的权力。 俄罗斯财政部提议允许持牌交易所提供数字货币交易服务 7月15日，据Odaily星球日报报道，俄罗斯财政部提议允许莫斯科交易所和圣彼得堡交易所等持牌交易所为选定的合格投资者提供数字货币交易服务。国家杜马金融市场委员会主席AnatolyAksakov认为，俄罗斯最大的交易所已准备好处理加密货币交易。他强调，一旦法律条件确立，交易所应该能够迅速开始加密交易，而不会出现任何问题。 VanEck与InterInvest合作推出法国首个比特币ETN 7月16日，据ForesightNews报道，VanEck已与InterInvest合作，为法国养老金计划推出首个比特币交易所交易票据(ETN)VBTC。这意味着法国养老金计划将加密资产纳入投资列表。 美上市矿企7月份全球哈希率占比创历史新高 BlockBeats消息，本月前两周，比特币矿工表现强劲。7月16日，摩根大通指出，在美国上市的比特币矿工占全球哈希率的份额达到创纪录的26.6%。并补充说，自6月底以来，这一数字增长了2.4%，自比特币减半以来增长了5.6%。 6月份在美国上市的矿机总产能增加了17EH/s，达到有记录以来的最高水平。涨幅最大的是RiotPlatforms(RIOT)、Bitfarms(BITF)和CleanSpark(CLSK)。该银行指出，除StrongholdDigital(SDIG)下跌8%外，所有上市矿企股票价格在此期间都优于比特币。CipherMining(CIFR)以44%的涨幅领涨。 稳定币交易量连续3个月下降，6月跌至9,700亿美元 7月16日，据ChainCatcher报道，CCData数据显示，稳定币交易量在6月份连续第三个月下降，跌幅达18%，降至9,700亿美元，这是7个月来CEX上稳定币的最低交易量。USDT继续占据主导地位，在市值前十的稳定币中占据78.4%的交易量份额。 Mt.Gox受托人已向超13,000名债权人偿还比特币和比特币现金 7月16日，据Odaily星球日报报道，Mt.Gox受托人NobuakiKobayashi发布通知称，截至目前，已向超过13,000名债权人偿还了比特币和比特币现金（Bitcoin Cash）。受托人计划在2024年7月16日后继续通过指定加密货币交易所向部分债权人偿还。 特朗普将出席2024年比特币大会并发表演讲 据BlockBeats报道，7月16日，美国前总统特朗普将出席2024年比特币大会并发表演讲。与会嘉宾可与特朗普互动并参与圆桌会议。该活动将于2024年7月27日星期六在田纳西州纳什维尔举行。收费标准如下：每人844,600美元，包括VIP接待、圆桌会议及与特朗普总统的合影。每人60,000美元或每两人100,000美元，包括VIP接待及与特朗普总统的合影。付款方式支持加密货币。 普京：加密货币挖矿占俄罗斯电力消耗1.6% 据BlockBeats报道，7月17日，俄罗斯总统普京表示，加密货币挖矿占俄罗斯电