数据背后的地产基建图景（十）：地产基本面指标同比改善，基建投资增长支撑较弱

房地产与基建行业概览

房地产基本面指标改善

销售与投资活动

• 6月销售表现：6月份，全国商品房销售额和销售面积的累计同比分别收窄至-14.3%和-14.5%，相比上月分别改善了12.1%和6.2%的跌幅，表明市场销售活动有所恢复。
• 投资与融资：房地产开发投资和房企到位资金的单月降幅均出现收窄，显示出资金流入和投资活动的稳定。

新开工与竣工情况

• 开工面积：上半年房屋新开工面积累计同比降幅连续四个月收窄，但6月单月新开工面积同比仅微降21.7%，较5月进一步改善。
• 竣工面积：相反，6月竣工面积同比大幅下降29.6%，较5月增加11.2个百分点，显示竣工压力依然存在。

基建投资情况

投资增长压力

• 固定资产投资：6月全国固定资产投资增速持续放缓，房地产投资降幅持稳，制造业与基建投资略有下滑，整体投资增长压力显现。
• 广义与狭义基建投资：广义基建投资同比增7.7%，狭义基建投资同比增5.4%，均低于历史平均水平，但仍保持正向增长。

新开工与项目进展

• 新开工项目：6月新开工项目投资额继续减少，但与2019年同期相比，投资额仍处于低位。
• 国际工程与重大项目：海外订单持续回暖，为国际工程企业提供了增长动力；部分重大晶圆厂项目预计年内落地，对洁净厂房建设需求增加。

行业策略与风险

策略

• 房地产：板块回调后，尽管基本面改善有限，但股价已反映较多悲观预期，具有一定的博弈机会。推荐关注华润置地、滨江集团、中国海外发展的股票。
• 基建：全年基建投资增长面临较大压力，特别是在新开工项目投资额不足的情况下。建议关注国际工程龙头企业的业绩兑现和洁净厂房建设的机会。

风险提示

• 政策落地不及预期、房企信用风险、重大项目审批进度、国央企改革推进速度、地方财政压力等不确定性因素可能对行业产生影响。

结论

当前，房地产与基建行业在经历了政策调控和市场调整后，显示出一些积极变化。房地产销售和投资活动有所改善，但市场复苏过程缓慢，尤其是房价和竣工数据仍面临挑战。基建投资虽然保持增长，但增长动力不足，新开工项目进展缓慢。行业策略上，对于房地产板块，短期内存在博弈机会；对于基建板块，则应重点关注国际工程和特定建设领域的机遇。同时，需警惕政策风险、信用风险和财政压力等潜在风险。