能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年7月19日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周四，原油主力合约SC2409收涨1.74%，报618.6元/桶。目前国内原油进口需求依然表现较为疲软，据金联创船期数据显示，2024年1-6月山东及周边主港进口俄油船货共计1953.1万吨，同比下降20.3%。其中原油和燃料油占比分别为81.7%和18.3%。炼厂开工也维持低位，据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计，截止到7月18日，全国地炼开工率为63.45%，较上周跌0.07个百分点。宏观方面降息驱动进一步增强，供需方面当前市场关注焦点还在于海外旺季需求的逐渐兑现程度，短期油价仍以震荡偏强思路对待。EIA最新月报预计7、8和9月的供需缺口分别为-33、-81和-136万桶/日；预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-83和-61万桶/日，中期对于油价依然相对乐观。从本周的下跌来看，可考虑逢低买入，另外当前内外盘价差受到内盘仓单的压制维持低位，关注后期反弹的机会。 震荡 燃料油 周四，上期所燃料油主力合约FU2409收涨2.41%，报3572元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收涨1.74%，报4264元/吨。截至7月18日当周，新加坡燃料油库存录得2013.2万桶，环比前一周增加232.5万桶（13.06%）；富查伊拉燃料油库存录得1000.03 震荡 万桶，环比前一周增加57.9万桶（6.15%）。高硫方面，尽管夏季发电需求预计将在未来几周支撑亚洲高硫燃料油市场，来自中东和俄罗斯的供应量增加，高硫燃料油市场基本面预计将承压。短期FU和LU绝对价格或跟随油价波动，价差方面LU-FU进一步反弹驱动或有所减弱。 沥青 周四，上期所沥青主力合约BU2409收涨1.55%，报3659元/吨。隆众资讯统计，截至7月15日，国内沥青54家企业厂家样本出货量共39.7万吨，环比增加3.4%。我们认为当前核心的关注点还是在需求的恢复，随着降雨天气的结束，下游刚需支撑带动炼厂出货量逐渐增加；中期来看下半年的财政发力有望加快，叠加“金九银十”的施工旺季，落地到需求端仍有一定乐观预期。预计短期在供应增速小于需求增速的背景之下，沥青价格有望重心上移，摆脱当前窄幅震荡的区间。 震荡 聚酯 TA409昨日收盘在5862元/吨，收涨0.48%；现货报盘升水09合约36元/吨。EG2409昨日收盘在4653元/吨，收涨0.26%，基差减少3元/吨至31元/吨，现货报价4677元/吨。PX期货主力合约409收盘在8432元/吨，收涨0.45%。现货商谈价格为1012美元/吨，折人民币价格8465元/吨，基差走扩10元/吨至53元/吨。江浙涤丝产销整体一般，平均产销估算在6成偏下。绍兴一套20万吨聚酯装置计划7.19检修，预计停车半个月，该装置配套生产有光FDY和切片。台湾一套20万吨/年的MEG装置于7.18升温重启，该装置此前于6月初停车检修。PTA整体累库预期，下游长 偏弱震荡 丝，切片，瓶片工厂均有不同程度降负，短期内PTA装置嘉通能源300万吨计划7月下检修，PTA价格偏弱震荡。油制乙二醇开工装置回升较慢，需求刚需为主，张家港发货量偏低，港口库存近五年低位，乙二醇价格偏弱震荡。 橡胶 周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2409上涨95元/吨至14615元/吨，NR主力上涨100元/吨至12265元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨85元/吨至14685元/吨。昨日上海全乳胶14200（+50），全乳-RU2409价差-315（+60），人民币混合14200（+100），人混-RU2409价差-315（+110），BR9000齐鲁现货15400（+0），BR9000-BR主力800（+20）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.74%，较上周走低0.17个百分点，较去年同期走高6.84个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为52.89%，较上周走低6.06个百分点，较去年同期走低9.25个百分点。国内产区胶水增量趋势维持，短期天气影响下原料价格转为坚挺，轮胎市场需求一般，天胶社会库存继续去化，待后期降雨缓解，原料价格有继续下滑趋势，短期胶价偏弱震荡。 偏弱震荡 甲醇 周四，太仓现货价格2525元/吨，内蒙古北线价格在2110元/吨，CFR中国价格在290-295美元/吨，CFR东南亚价格在350-355美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1080元/吨，江苏地区醋酸价格在3250-3300元/吨，山东地区MTBE价格6675元/吨。综合来看，在MTO装置开工未出现企稳反弹之前，甲醇库存压力将难以下降，前期由于内地市场表现尚可对甲醇有一定支撑，目 偏弱震荡 前来看内地市场也出现疲态，因此预计甲醇偏弱运行。 聚烯烃 周四，PP方面华东拉丝主流在7700元/吨；利润端，油制PP毛利-1078.63元/吨，煤制PP生产毛利-180.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-675.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-785.53元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-227.73元/吨。PE方面，华北地区油制线型主流价格在8420元/吨，较上周-10元/吨；华东地区油制线型主流价格在8480元/吨，较上周-70元/吨；华南地区油制线型主流价格在8550元/吨，较上周价格-50元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-556元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1320元/吨。综合来看，供应压力将逐步兑现，需求又处于淡季，基本面相对偏弱，预计聚烯烃震荡偏弱。 偏弱震荡 聚氯乙烯 周四，华东PVC市场价格偏强调整，电石法5型料5610-5690元/吨，乙烯料主流参考5830-6150元/吨左右；华北PVC市场价格个别料调整,电石法5型料主流参考5620-5700元/吨左右，乙烯料主流参考5830-6220元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考5710-5800元/吨左右，乙烯料主流报价在5920-6100元/吨。综合来看，随着PVC市场热度的退却，上游炼厂逐步降低负荷以适应PVC价格的不断下跌，而需求方面也未出现明显恶化反而有所反弹，并且总库存也整体保持下降趋势，因此我们认为 震荡 PVC继续下探的空间相对有限，应该关注后续政策的走向是否提供潜在的做多机会，预计PVC会震荡形成底部。 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/7/19 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 07-18 07-17 07-18 07-17 07-18 07-17 07-18 07-17 涨跌幅 涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 原油 SC 阿曼原油：环 607.50 609.11 614.10 608.00 -6.60 1.11 -1.07% 0.18% -0.26% 1.00% -7.71 -1.26% 0.365 现货价格期货价格 基差变动 基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 太平洋 液化石油气 市场价:液化 5038 5008 4548 4536 490 472 10.77% 10.41% 0.60% 0.26% 18.00 0.37% 0.726 PG气:广州地区 沥青 BU 山东重交沥青 3580 3580 3636 3603 -56 -23 -1.54% -0.64% 0.00% 0.92% -33.00 -0.90% 0.477 高硫燃料油 高硫380到岸 3674 3681 3792 3766 -118.1 -85.5 -3.11% -2.27% -0.18% 0.69% -32.61 -0.84% 0.216 FU成本 低硫燃料油 新加坡含硫 4340 4351 4229 4191 126 175 2.99% 4.18% -0.25% 0.91% -49.07 -1.20% 0.672 LU0.5%到岸成本 甲醇 MA 江苏 2525.83 2544.17 2525 2550 0.83 -5.83 0.03% -0.23% -0.72% -0.98% 6.66 0.26% 0.564 尿素 UR 山东 2260 2270 2030 2043 230 227 11.33% 11.11% -0.44% -0.64% 3.00 0.22% 0.791 L 华北（7042） 8340 8350 8385 8398 -45 -48 -0.54% -0.57% -0.12% -0.15% 3.00 0.03% 0.431 线型低密度聚乙烯 聚丙烯 PP 华东（拉丝） 7670 7680 7669 7678 1 2 0.01% 0.03% -0.13% -0.12% -1.00 -0.01% 0.433 TA 华东内盘现货 5880 5865 5844 5830 36 35 0.62% 0.60% 0.26% 0.24% 1.00 0.02% 0.612 精对苯二甲酸 乙二醇 EG 华东内盘现货 4677 4715 4646 4681 31 34 0.67% 0.73% -0.81% -0.75% -3.00 -0.06% 0.777 苯乙烯 EB 江苏 9475 9483.33 9247 9240 228 243.33 2% 3% -0.09% 0.08% -15.33 -0.2% 0.668 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 14200 14150 14515 14525 -315 -375 -2.17% -2.58% 0.35% -0.07% 60.00 0.41% 0.872 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 12301 12205 12190 12190 111 15 0.91% 0.13% 0.78% 0.00% 95.59 0.78% 0.648 NR产):青岛保税 区仓库 纯碱SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2100 2118.75 1933 1934 167 184.75 8.6% 9.6% -0.88% -0.05% -17.75 -0.91% 0.601 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、美国初次申请失业金人数上升使人们愈发认为美美联储有可能在9月开始降息。美国劳 工部表示，初请失业金的人数增加2万人，经季节性调整后为24.3万人。经济学家此前预测 申请人数将为23万人。这些数据加强了美联储加快降息计划的理由，这可能会刺激更多的石油支出。石油经纪商PVM的TamasVarga称，“我认为，对美联储在不远的将来降息的健康预期将限制油市的下行空间”。 2、尽管政府数据显示美国原油库存减少490万桶，降幅超过分析师的预测，但美国汽油需 求疲软使得油价无法走高。美国能源信息署(EIA)发布的报告显示，美国原油库存减少490 万桶，至4.4023亿桶，分析师预期为减少3.3万桶。美国石油协会(API)发布的报告显示， 美国原油库存减少444.2万桶。 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6000 6000 4000 4000 2000 2000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月