光大期货能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年4月24日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周二，原油主力合约SC2406夜盘收涨1.54%，报646.8元/桶；WTI6月合约收涨1.78%至83.36美元/桶；Brent6月合约收涨1.63%至88.42美元/桶。API数据显示，截至4月19日当周，美国原油库存减少323.7万桶。汽油库存减少59.5万桶，馏分油库存增加72.4万桶。尼日利亚国家石油公司的Awoba油田生产已恢复，预计产量将从8000桶/日恢复至1.2万桶/日。阶段性油价地缘溢价仍是重要的影响因素，从成品油表现来看呈现跟随，国内五一小长假即将来临，节前成品油备货将进入集中期，但也需要防范需求提前透支的情况，预计油价将进入高位震荡整理态势。 震荡 燃料油 周二，上期所燃料油主力合约FU2409收跌0.09%，报3474元/吨；低硫燃料油主力合约LU2407收跌0.31%，报4487元/吨。海关数据显示，3月中国保税船用燃料油进口量为38.33万吨，环比上涨72.11%，同比上涨118.28%；中国保税船用油出口量为141.22万吨，环比上月增加16.66万吨或13.38%。近期油价波动较大，预计短期FU和LU绝对价格将跟随油价波动，高低硫价差维持低位水平。 震荡 沥青 周二，上期所沥青主力合约BU2406收跌0.51%，报3725元/吨。尽管美国宣布重启对委内瑞拉制裁，但对于现有特别授权不受影响，并且现在国际油价维持高位，因此炼厂利润暂时看不到恢复。供应端在利润亏损之下4月部分炼厂产量兑现难度较大，未来产量或仍处于同期低位状态，5月的地炼排产有小幅增加但是同比仍然偏低。需求端，预计南、北方地区需求继续分化，整体缓慢增加。在供应增加不及需求的背景之下，沥青基本面支撑较强，但由于近期油价波动较大，预计短期BU绝对价格将跟随油价波动。 震荡 聚酯 TA409昨日收盘在5960元/吨，收跌0.17%；现货报盘贴水09合约-37元/吨。EG2409昨日收盘在4506元/吨，收跌1.05%，基差减少4元/吨至-110元/吨，现货报价4430元/吨。PX期货主力合约409收盘在8580元/吨，收跌0.58%。现货商谈价格为1048美元/吨，折人民币价格8753元/吨，基差走扩39元/吨至143元/吨。华南250万吨PTA装置重启，华东250万吨PTA装置重启中，今日PTA产能运行率攀升3.07个百分点。下游聚酯负荷开工坚挺，但PX端装置变动较大，检修时间来看，多在10-15天，以及将原有检修计划提前，检修时间有限。TA在新装置投产下，福海创等装置负荷抬升，下游开工坚挺，下跌空间有限，价格受成本影响较多。乙二醇装置检修仍在继续，但港口库存去化力度减弱，下游支撑尚可情况下，价格波动幅度不大。 震荡 橡胶 周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2409下跌135元/吨至14280元/吨，NR主力下跌130元/吨至11635元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌95元/吨至12835元/吨。昨日上海全乳胶13550（-100），全乳-RU2409价差-820（+85），人民币混合13200（-50），人混-RU2409价差-1170（+135），BR9000齐鲁现货13400（+0），BR9000-BR主力530（+245）。截至4月19日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为11.73万吨，较上期减少了0.49万吨，降幅4.01%。青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为38.78万吨，较上期减少1.43万吨，降幅3.56%。海南地区开割延续，原料价格走强，但短期偏低产出，随着天胶供应压力偏小，进口压力放缓，下游需求刚性，天胶库存有望得到进一步松动。关注抛储后对于收储的预期。 震荡 甲醇 周二，太仓现货价格下跌75元/吨至2635元/吨，内蒙古北线价格下跌20在2240元/吨，CFR中国价格在300-305元/吨，CFR东南亚价格在345-350元/吨，期货主力合约收盘价2506元/吨，较昨日结算价下跌68元/吨。装置方面，内蒙古中煤远兴60万吨/年甲醇装置重启中。下游方面，山东地区甲醛价格在1215元/吨，江苏地区醋酸价格在3130-3250元/吨，山东地区MTBE价格7400元/吨。利润方面，内蒙古地区煤制甲醇毛利61.4元/吨。综合来看，国内检修力度不大，开工和产量位置在高位，伊朗装置开工率稳定，预期供应增多，到港价格有望下移，近期甲醇价格上涨导致MTO负反馈，中安联合和神华包头分别于4月12日和4月15日检修，甲醛和醋酸需求相对稳定，MTBE开工下滑，整体需 震荡 求偏弱，随着到港货量的走高，港口有累库趋势，短期来看后续继续向上突破的难度较大，维持震荡走势，关注伊朗谈判结果和到后续港量情况。 聚丙烯 周二，华东拉丝主流在7550-7730元/吨。供应方面，福建联合一线（33万吨/年）PP装置停车检修。利润方面，油制PP毛利-1303.76元/吨；煤制PP生产毛利-17.27元/吨；甲醇制PP生产毛利-1486.33元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-513.9元/吨；外采丙烯制PP生产毛利-107.22元/吨。从基本面来看，供需整体呈现松平衡的状态，目前产量高于去年同期，位于近5年的高位水平，煤制利润较好使周度产量较难降到60万吨以下；需求端塑编开工率稳定上涨，虽然注塑开工率低于去年同期，但由于家电以旧换新政策的影响，预计注塑开工率还有上升空间；库存方面，产业链上中下游库存压力均不大。近期原油是影响PP价格波动的主要因素，主力合约跟随SC价格变动，但由于生产工艺的分散，以及供应相对宽松的原因，走势弱于LLDPE，后续随着原油价格向下调整，预计主力合约将出现下跌，基差走强，LL-PP价差走弱。 震荡 聚乙烯 周二，华东HDPE现货市场主流价格在8650元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE市场主流价格9550元/吨，较上一工作日稳定；华北LLDPE市场主流价格8420元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8356元/吨，较上一工作日下调106元/吨。供应方面，独山子石化老全密度2线装置检修。利润方面，油制 震荡 聚乙烯市场毛利为-815元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1606元/吨。从基本面来看，产量和下游开工均同比下降，整体呈现供需双弱的格局，后续检修量将开始下滑，预计产量稳定在50万吨/周附近，进口利润回暖可能会使进口量回升，而需求端由于农膜季节性的影响将继续走弱，供应压力逐渐显现，同时过高的社会库存会给聚乙烯市场形成进一步的压制。近期LLDPE价格偏强的主要原因来自于估值端，前期原油的不断走强为价格形成底部支撑，而随着原油价格的冲高回落，成本支撑逻辑将难以继续，预计短期主力合约将跟随原油下跌，基差走强。 聚氯乙烯 周二，华东PVC市场价格稳中有跌，电石法5型料5550-5630元/吨，乙烯料主流参考5780-5850元/吨左右；华北PVC市场价格变动不大，电石法5型料主流参考5520-5600元/吨左右，乙烯料主流参考5900-6080元/吨；华南PVC市场价格稳中松动，电石法5型料主流参考5630-5700元/吨左右，乙烯料主流报价在5730-5870元/吨。期货合约收盘5886元/吨，跌26元/吨。原料方面，西北地区电石主流贸易价格在2550吨。综合来看，检修季已过半，供应的压力将逐渐显现，而需求恢复不及预期，基本面呈现供强需弱的格局，但目前现货价格低位，继续下跌的空间有限，期货市场可能会先交易供应端检修和需求回暖的预期，但期货价格过高会给期现套利带来空间，因此上涨空间不大，预计PVC主力合约将震荡偏弱运行。 震荡 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/4/24 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 04-23 04-22 04-23 04-22 04-23 04-22 04-23 04-22 涨跌幅涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 原油液化 SC 阿曼原油：环太平洋 市场价:液化 625.09 635.12 637.00 641.30 -11.91 -6.18 -1.87% -0.96% -1.58%-0.67% -5.73-0.91% 0.283 石油气 PG气:广州地区 沥青 BU 山东重交沥青 3710 3715 3737 3744 -27 -29 -0.72% -0.77% -0.13% -0.19% 2.00 0.05% 0.53 高硫燃料油 5108 5108 4617 4617 491 491 10.63% 10.63% 0.00% 0.00% 0.00 0.00% 0.725 高硫380到岸 3564 3633 3730 3645 -166.0 -11.8 -4.45% -0.33% -1.90% 2.33% -154.18 -4.13% 0.172 FU成本 低硫燃料油 新加坡含硫 4460 4530 4488 4501 -12 45 -0.27% 1.00% -1.55% -0.29% -57.18 -1.27% 0.21 LU0.5%到岸成本 甲醇 MA 江苏 2700 2715.83 2535 2574 165 141.83 6.51% 5.51% -0.58% -1.52% 23.17 1.00% 0.921 尿素 UR 山东 2210 2220 2014 2056 196 164 9.73% 7.98% -0.45% -2.04% 32.00 1.76% 0.708 L 华北（7042） 8400 8400 8408 8468 -8 -68 -0.10% -0.80% 0.00% -0.71% 60.00 0.71% 0.563 线型低密度聚乙烯 聚丙烯 PP 华东（拉丝） 7580 7580 7592 7632 -12 -52 -0.16% -0.68% 0.00% -0.52% 40.00 0.52% 0.374 TA 华东内盘现货 5935 5935 5972 5974 -37 -39 -0.62% -0.65% 0.00% -0.03% 2.00 0.03% 0.379 精对苯二甲酸 乙二醇 EG 华东内盘现货 4430 4445 4540 4551 -110 -106 -2.42% -2.33% -0.34% -0.24% -4.00 -0.09% 0.227 苯乙烯 EB 江苏 9690 9670 9473 9551 217 119 2% 1% 0.21% -0.82% 98.00 1.0% 0.645 天然橡胶 云南国营全乳 13550 13650 14370 14555 -820 -905 -5.71% -6.22% -0.73% -1.27% 85.00 0.51% 0.407 RU胶:上海 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 11739 11807 11705 11845 34 -38 0.29% -0.32% -0.57% -1.18% 72.42 0.61% 0.52 NR产):青岛保税 区仓库 纯碱SA 市场价(中间 价):重质纯碱:2156.25全国 2100 2121 2142 35.25 -42 1.7% -2.0% 2.68% -0.98% 77.25 3.62% 0.036 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大