方正中期期货早盘提示

2024年7月18日星期四 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 生猪 +1 豆油 -1 锡 -1 鸡蛋 +1 棕榈油 -0.5 尿素 -1 工业硅 +1 铅 +0.5 甲醇 -1 PVC +0.5 棉花棉纱 +0.5 乙二醇 -1 原油 +1 不锈钢 -0.5 铝、氧化铝 -0.5 沥青 +0.5 集运 +0.5 镍 -1 PX +0.5 股指 +0.5 铜 -0.5 PTA +0.5 国债 -0.5 纸浆 -0.5 玉米、玉米淀粉 -0.5 螺纹钢 -0.5 烧碱 -0.5 热卷 -0.5 白糖 -0.5 锌 -1 天然橡胶 -0.5 纯碱 -2 聚烯烃 -0.5 碳酸锂 -2 豆粕、菜粕、豆二 -0.5 铁矿石 -1 豆一 -0.5 焦煤焦炭 -1 菜油 +0.5 锰硅、硅铁 -1 苯乙烯 -0.5 玻璃 +0.5 短纤 -0.5 合成橡胶 -0.5 苹果 +0.5 贵金属 -1 高低硫燃料油 +1 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周三期市呈震荡走势，两大近月合约下跌，四大中远月合约均上涨，主力合约移仓至EC2410。主力合约EC2410报收于4245.5点，日环比下跌3.27%；次主力合约EC2408报收于5700点，日环比下跌1.61%；最远月合约EC2506报收于1914.5点，日环比上涨3.05%。市场活跃度回暖，六大合约总成交量18.89万手，总成交额287.7亿元。【重要资讯】1、7月16日TCI录得$5641.56/TEU、$9089.22/FEU，日环比下跌0.4%和0.5%。2、7月ZEW欧元区经济现状指数-36.1，为2022下半年以来新高；ZEW欧元区经济景气指数43.7，连涨9个月后首次回调。3、6月欧元区HICP同比增速2.5%，低于前值2.6%；环比增速0.2%，与前值持平；英国CPI同比增速2%，与前值持平；核心CPI同比增速0.1%，低于前值0.3%。4、黎巴嫩真主党发表声明称，使用数十枚火箭弹袭击了以色列北部西加利利地区。以防长称，以军可能立即对黎真主党发动袭击。 集运（上 5、近日，以色列、美国和巴勒斯坦民族权力机构三方代表在以色列特拉维夫举行了秘 海→欧 +0.5 密会谈，就拉法口岸控制权以及加沙战后治理等问题进行磋商。在会谈期间，以色列 洲） 方面坚持反对巴勒斯坦民族权力机构在未来直接参与拉法口岸的管理，仅接受其以非 宏观金融 官方方式派遣人员参与相关工作。以方立场遭到巴方拒绝。美方则认为巴方应该按照以方建议的方式参与加沙战后治理。【市场逻辑】市场回顾：近月合约：班轮公司并未宣涨8月上半月说明即期市场一般，线下实际成交价与线上报价存在一定差距。8月舱位供给量比较充沛，不排除运价回调的可能性，期市冲高回调。远月合约：巴以和谈并不顺利，中东各方仍在激战，红海危机短期内难以结束，期市触底反弹。后市预判：即期市场略有见顶迹象，前高是EC2408的阻力位。远月合约主要受到地缘局势影响，维持宽幅震荡。【交易策略】周四EC2408/10/12多单继续在上涨过程中逐步逢高止盈。EC2502/04/06三大远月合约需密切关注巴以谈判进程以及中东局势，及时调整仓位方向，在和谈没有破裂前抄底需谨慎。鉴于振幅较大，远月合约无论多空单均建议轻仓。【行情复盘】 股指 +0.5 周三股指总体出现回落，沪指收盘下跌0.45%。期指主力合约涨跌互现，IF和IH好于IC和IM。成交持仓方面，IF成交上升持仓下降，IH和IC成交持仓均上升，IM成交持仓均下降。 【重要资讯】行业来看，31个一级行业下跌稍多，行业涨跌差异明显上升，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料、非银金融对300和50支持最大，有色金属存在拖累，电子拖累300、500和1000。资金方面，主要指数资金500继续流出其他流入。消息面上看，央行今日公开市场操作继续大幅净投放，短端资金成本基本维持稳定。此外今日到期的7月MLF已经提前续做。数据显示，6月全国16-24岁失业率为13.2%，25-29岁失业率为6.4%，30-59岁失业率为4.0%。此前公布数据显示，6月经济分项表现分歧加大，工业增加值增速回落但稍强于预期，投资增速符合预期但仍在减速，消费加速回落且表现弱于预期。再通胀步伐延续但仍为通缩现状。产出受到内需走弱拖累，基建投资反弹影响尚未体现。十二届三中全会关于财政改革议题仍是市场焦点。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度减慢，产出跟随需求走弱承压，基建确定性高但地产仍存风险，内需表现有待提升，外需则基本持稳。海外方面，美联储9月降息预期升至100%以上，超调嫌疑加大，但美股维持上涨趋势不变。地缘政治风险仍以防范美国大选风险溢出为主。市场风险偏好放缓回升步伐，监管政策对市场推动力下降。【市场逻辑】经济数据显示基本面修复放慢，预期走弱仍压制市场，政策有待进一步落地和继续加强。财政和货币政策利多已完成计价，地产政策效果仍有限。三中全会改革预期需要继续关注。监管限制做空利好程度下降。外盘以及风险偏好影响减弱。中长期来看，基本面风险上升，企业盈利预期、政策宽松节奏和债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，市场反弹步伐放缓，暂时维持观望，再加速可尝试轻仓做多IC或IM，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，各近月合约贴水较高，但临近交割参与必要性不高。跨期价差方面，未来继续关注12-09以及12-近月价差潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续上升，仍以持有多头为主，同时等待中长期逻辑确认。【行情复盘】周三国债现券收益率全面下降。国债期货主力合约均小幅上涨。成交持仓方面，TS和TF成交持仓均上升，T和TL成交下降持仓上升。【重要资讯】一级市场方面，进出口行7年期金融债“24进出清发07(增发7)”中标利率为2.1228%。农发行1年、10年期金融债中标收益率分别为1.4753%、2.3048%。超长期特别国债持续发行，供给高峰将延续至10月，继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对 国债 -0.5 长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作继续大幅净投放，短端资金成本基本维持稳定。此外今日到期的7月MLF已经提前续做。数据显示，6月全国16-24岁失业率为13.2%，25-29岁失业率为6.4%，30-59岁失业率为4.0%。此前公布数据显示，6月经济分项表现分歧加大，工业增加值增速回落但稍强于预期，投资增速符合预期但仍在减速，消费加速回落且表现弱于预期。再通胀步伐延续但仍为通缩现状。产出受到内需走弱拖累，基建投资反弹影响尚未体现。十二届三中全会关于财政改革议题仍是市场焦点。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度减慢，产出跟随需求走弱承压，基建确定性高但地产仍存风险，内需表现有待提升，外需则基本持 稳。海外方面，美联储9月降息预期升至100%以上，超调嫌疑加大，美债收益率继续下行尤其是短端，但美元指数小幅反弹，人民币汇率稍有回落。地缘政治风险仍以防范美国大选风险溢出为主。市场风险偏好回升步伐放缓。此外，有消息称国债发行量可能额外增加，央行或正在执行提振长端利率的政策，是导致日内债市出现明显调整的关键因素。【市场逻辑】经济数据显示基本面修复放慢，预期走弱仍支持市场，政策有待进一步落地和继续加强。财政扩张的供给压力为潜在利空因素，地产政策效果仍有限。三中全会改革预期需要持续关注。央行政策落地和实际操作影响为潜在利空。海外和汇率影响不大，风险偏好影响较小。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期行情继续震荡为主，暂时保持目前久期和杠杆，并持续关注央行政策和供给压力影响，尤其是超长端。期现方面，基差再现回落趋势但仍需关注。跨期方面，关注T合约次季-隔季和TL当季-次季价差是否超过无套利区间上限。曲线方面，持续走陡趋势不变，继续多短端、空长端交易方向和策略。【行情复盘】7月17日，两市走势分化。截至收盘，上证指数跌0.45%,深成指跌0.47%,创业板指涨0.01%。科创50跌0.42%。在资金方面，沪深两市成交额为6750亿。【市场逻辑】两市走势分化，期权各标的涨跌不一。在期权隐波方面，各标的隐波低位震荡。目前各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300期权隐波处于历史最低位附近，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波处于历史均值上方。隐波走势与实际波动率背离。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。 股票期权 操作策略上，短线或以震荡为主，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头【行情复盘】商品期权各标的多数下跌。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前苯乙 商品期权 烯期权、锌期权、白糖期权、铜期权、尿素期权等认沽合约成交最为活跃,而苹果期权、豆二期权、豆粕期权、PVC期权、菜籽粕期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,苯乙烯期权、锌期权、铜期权、甲醇期权、黄金期权等处于高位,PVC期权、 苹果期权、硅铁期权、工业硅期权、菜籽粕期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。此轮下跌过后，迎来新的做多机会。多头趋势品种:黄金多头趋势或反转:乙二醇空头趋势品种:豆一、铝、豆二、玉米、红枣、苯乙烯、玻璃、塑料、碳酸锂、豆粕、螺纹、纯碱、硅铁、烧碱、锰硅、尿素高波动品种有：菜粕、豆粕、锰硅、黄金、螺纹、豆二、工业硅、锌、铁矿石、白银、棉花 金属建材 贵金属 -1 【行情复盘】昨夜美国多项数据超预期向好，夜盘贵金属较大幅回调。沪金2410合约期货价格收跌0.75%至577元/克，沪银2408合约期货价格跌破8000元/千克，收跌2.07%至7915元/千克。截止8:00，伦敦现货黄金价格为2461.25美元/盎司；伦敦现货白银价格为30.385美元/盎司。【重要资讯】美国6月工业产出环比录得0.6%，预期0.3%，前值0.9%；6月制造业产出环比录得0.4%，预期0.1%，前值由0.9%修正为1%。美国6月营建许可录得144.6万户，高于预期值140万户；营建许可环比录得3.