碳酸锂日报：盘面跌势持续，供应端扰动初现

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-07-18 盘面跌势持续，供应端扰动初现 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年7月17日，碳酸锂主力合约2411开于89000元/吨，收于86850元/吨，当日 收盘价较昨日结算价下跌1.59%。当日成交量为122188手，持仓量为189619手，较前一交易日增加24手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳500元/吨。所有合约总持仓315568手，较前一交易日增加5010手。当日合约总成交量较前一交易日减少23861手，成交量减少，整体投机度为0.90。当日碳酸锂仓单量33102手，前一交易日增加3297手。 根据SMM最新统计数据，现货库存为11.57万吨，其中冶炼厂库存为5.74万吨，下游库存为2.74万吨，其他库存为3.09万吨。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年7月16日电池级碳酸锂报价8.58-9.01万元/吨，较前一交易日下跌0.15万元/吨，工业级碳酸锂报价8.24-8.36万元/吨，较前一交 易日下跌0.15万元/吨。当日碳酸锂仓单量在高位仍有较大幅度增长。上游部分锂盐厂维持一定的挺价心态，因下游买方正极厂的采购心理价位要低于自身接受范围，使得现货报价有所回调。随着锂价下跌，部分高成本矿有停产预期，近期部分外购原料企业有所减产。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日碳酸锂价格开盘后立即走跌，随后整日震荡运行，在收盘前再次走跌，最终收跌1.59%。 宏观面：近期欧美对中国新能源汽车及电池增加关税，虽然对短期消费端影响不大，但对远端需求存一定利空预期，且市场担忧上半年新能源汽车�口数据靓丽或因政策抢跑，进而拖累下半年�口。 供需面：锂盐厂维持高开工率，加进口资源补充，整体供应宽松；下游消费方面，7月年中报节点过后，电芯厂和材料厂重新建立材料库存，多数铁锂厂家依靠长协及客 供，维持刚需采购，避免库存积压，需求端改善幅度有限；过剩格局不变，走势整体偏弱。且7月面临消费淡季叠加去库预期的压力，且欧美国家实施关税，市场担忧上半年�口数据较多或因政策抢跑进而拖累下半年�口。近期市场对三季度旺季补库预期逐渐看弱，且高库存情况下即使下游于8月开始进行旺季备货，改善的幅度也有限，难改中长期弱势格局，投机资金提前布局空单导致盘面快速回调 策略 盘面盘面继续走弱，供需矛盾并未改变，中长期锂价下方仍有空间，但短期存在消费好 转预期。短期建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 3、持仓数量变化及交割情绪影响， 4、一季度的终端消费和补库情况， 5、碳酸锂进口情况。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 根据电池网消息，近日，钠创新能源的年产4万吨钠离子电池电极材料项目一期工程完成阶段性竣工验收，项目全面投产后，将成为全国最大的钠离子电池正极材料生产基地之一。 据smm报道，在本周一举行的媒体沟通会上，特斯拉全球副总裁陶琳表示，上海储能超级工厂将按计划将于2025年完工，这也是特斯拉在美国本土之外的第一座储能超级工厂；而特斯拉上海超级工厂将会继续维持现状生产，并且对中国市场非常有信心。特斯拉上海储能超级工厂已于今年5月23日举行开工仪式，项目位于上海临港新片区， 总占地面积约20万平方米，总投资约14.5亿元，预计2025年第一季度投产，投产后超大型电化学商用储能系统Megapack产量将达1万台，储能规模近40GWh。 7月17日，自然资源部信息中心矿产室副主任胡容波在《2024年中国锂业大会·第二届锂电新能源发展大会》上作报告表示，为全力推进新一轮找矿突破战略行动、促进锂资源勘探开发和增储上产、推动锂电新能源产业高质量发展，自然资源部积极推进锂矿区块�让，加大锂矿源头供应。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 40000 20000 20000 10000 0 2020-01-012021-03-012022-05-012023-07-01 0 2020-01-01 2021-03-01 2022-05-01 2023-07-01 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2022/08/312023/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com