能化产业日报

能源化工日报 产业服务总部 能源化工团队 2023-02-28 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员： 卢哲 咨询电话：027-65261376 从业编号：F3005317 投资咨询编号：Z0012125 曹雪梅 咨询电话：027-65261547 从业编号：F3051631 投资咨询编号：Z0015756 助理研究员： 张英 咨询电话：027-65261340 从业编号：F03105021 日度观点 ◆原油： 受累于美联储加息预期升温，昨日油价市场出现下跌行情，内盘主力合约下跌1.13%至542.7元；外盘布伦特期货价格下跌0.92%至82.06美元。美国一月核心资本财订单增加0.8%，创五个月以来的最大增幅，企业设备支出开始回升，房地产成屋待完成销售指数一月以来环比上升8.1%，整体经济支持明显。美联储理事表示，美国众多领域通胀任然居高不下，对通胀迅速回到目标值不抱有幻想。美联储上周加息的鹰派发言结合目前美国经济表现依旧强势现状，美联储加息预期持续升温。外电最新消息，高盛下调2023年第二季度油价预期，布伦特油价均价从 此前预计的105美元下降至90美元。总的来说，受欧美加息影响，全球经济承压，整体消费下行趋势明显，油价长期表现堪忧。短期受供应端政策不断变化影响，波动性明显，俄罗斯宣布减产后美国立刻表示将抛售战略储备，市场整体呈现多空博弈行情。预计一季度油价将继续保持震荡行情，参考区间布伦特期货价格70-90美元。 ◆尿素： 2月27日，尿素期货2305合约收盘价回落至2482元/吨，下跌68元/吨，跌幅2.21%。中国小颗粒尿素现货市场报价微降，幅度10元/吨以内。近日国家发展改革委等部门发布《关于做好2023年春耕化肥保供稳价工作的通知》，提出稳定化肥生产，提高化肥流通效率，稳妥做好储备和进出口调节等措施。另外原则上国储货源6个月的承储期满后将在3月初开始投放市场，这对尿素供应和市场情绪造成一定冲击。从基本面来看，尿素日均产量维持16万吨高位，保供成为主要任务。华北地区春耕用肥启动，经销商适量跟进。复合肥市场基层农需跟进，库存下降明显。人造板市场以刚需采买为主，建材家居卖场消费额和景气指数回暖。随着原料尿素价格趋稳，下游板材需求回暖，三聚氰胺开工率或进一步提升。随着局部地区农用肥需求释放，下游工业按需补单，企业库存去库明显。整体来看，尿素春耕季农业需求有支撑，但供应压力和国内外尿素价格倒挂或限制上方空间，中期预计尿素价格震荡运行为主 风险提示：尿素开工情况、出口政策、农业备肥进度。 ◆甲醇： 2月27日，甲醇期货2305合约收盘价2652元/吨，下跌19元/吨。现 货市场江苏甲醇市场报价2790元/吨，上涨10元/吨。供应方面，甲醇开工率小幅下降，整体维持75%水平。海外甲醇装置开工缓慢恢复，预计维持较低进口量，港口库存无压力。需求方面，下游备货有所改善， 甲醇企业库存表现去库趋势。主力下游需求甲醇制烯烃开工率未见进一步提升，部分外购甲醇MTO装置仍处停车状态，甲醇制烯烃利润持续亏损限制了开工积极性，预计甲醇制烯烃需求只会出现边际改善。传统下游需求甲醛开工提升明显，其他传统开工表现平淡。整体来看，甲醇近期有成本和低库存支撑，但整体供需变化不大，震荡运行为主。 风险提示：煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修提前。 ◆PVC： 2月27日PVC主力合约V2305下跌1.23%。兰炭、电石价格企稳，成本支撑或增强。烧碱下跌，综合利润仍在收缩，对PVC支撑较强。PVC开工负荷预计继续维持相对高位，下游终端缓慢恢复中，社会库存仍处于较高位置，去化持续性存疑。宏观面，2023年预期处于复苏年，两会在即，政策或有进一步宽松的预期。目前供需面还是略显疲弱，但受宏观以及烧碱支撑，盘面或偏震荡运行为主。整体震荡区间收窄，继续等待需求恢复，注意关注宏观面政策。 建议：05偏震荡，关注需求恢复及库存变化情况。 ◆PP： 2月27日PP主力合约PP2305下跌0.98%。上周国内聚丙烯装置开工负荷率为80.43%，较上一周下降2.62个百分点；国内聚丙烯装置停车损失量约9.837万吨，较上一周增加23.88%；近期装置检修增多，国产供应压力减小，中期产能扩张预期明显。但下游终端需求恢复缓慢，2月23日国内PP库存环比2月17日下降13.37%，中下游库存处于高位。目前成本支撑较强，供应略有缩减，但需求仍然疲弱，聚丙烯价格谨慎承压。 建议：短期震荡，关注库存和下游订单情况。 风险提示 免责声明 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 武汉总部 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编：430000 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn