能化产业日报

公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员： 卢哲 咨询电话：027-65261376 从业编号：F3005317 投资咨询编号：Z0012125 汪浩铮 咨询电话：027-65261546 从业编号：F3030975 投资咨询编号：Z0014278 曹雪梅 咨询电话：027-65261547 从业编号：F3051631 投资咨询编号：Z0015756 助理研究员： 张英 咨询电话：027-65261340 从业编号：F03105021 能源化工日报 日度观点 ◆原油： 隔夜原油深跌后反弹，基本收平。内盘原油主力合约SC2301截止夜间收盘价格总体略微下降至597.4元每桶；外盘Brent原油期货价格截止北京时间早上六点半上涨0.19%至87.79美元每桶。 下跌主要受OPEC产量政策信息影响。消息人士称沙特和其他成员国考虑至多增产50万桶/日。由于当前市场支撑主要来自于OPEC减产，消息传出后油价大幅下跌。随后沙特能源大臣否认增产，并暗示油价下跌后将进一步减产，油价大幅走高。美联储戴利近日表示，美联储的政策利率处于“温和限制性”区域，并且“还有更多的工作要做”，她认为美联储将进一步加息并将目标利率提高到5%左右，加息的“鹰派”口吻或可能进一步挤压消费。G7即将公布对俄罗斯做出价格上限的具体措施，对此俄罗斯方面表示将不会对做出价格上限的国家出口石油，或可能导致俄罗斯进行减产。 整体上，油价已经跌破此前沙特暗示的底部价格，消费下滑格局下需要OPEC+进一步的释放减产信号来支撑价格。短期重点关注对俄实施出口禁令和价格上限之后俄罗斯可能做出的减产决定。 ◆纯碱： 现货走势暂稳，价格波动不大。供应端部分装置小幅波动，开工保持高位。企业正常走货，产销大体持平。个别区域受疫情影响发货不畅。前期受宏观情绪提振，期碱大幅上行，近日远月合约相对走弱。一方面国内疫情防控政策转变并非一蹴而就，市场预期有所落空；另一方面地产出清尚未结束，需求仍处下行趋势；远月合约更多反映预期和情绪，有所调整。近月主要体现当前供需，受现货供应偏紧影响支撑较为明显。由于年内光伏玻璃待投产能较多，预计将抵消浮法玻璃冷修的影响；同时玻璃厂纯碱储备已经降至低位，投机需求也无进一步下降的空间；我们预计纯碱低库存状态将至少持续至年末。当前仓单稀少，预计近月合约会持续受到软逼仓。整体上我们预计纯碱近月保持较为抗跌，远月跟随宏观情绪波动、未来或转弱，建议1-5正套。 ◆尿素： 11月21日，尿素期货主力合约收盘价2524元/吨，上涨3元/吨。尿素近期供应小幅增加，气制尿素减产预期未兑现，整体供应宽松。成本端煤炭价格延续小幅回落，天然气价格窄幅波动，对尿素成本支撑有所减弱。需求方面，农业需求较弱，局部地区少量订单跟进。近期下游冬储补仓陆 产业服务总部能源化工团队2022-11-22 续启动，复合肥厂进入秋冬备肥预收阶段，多数肥企提前采购原料，开工率正在稳步提升中，淡储方面东北接货量也有所增加。工业需求三聚氰胺开工率小幅提升、脲醛树脂、胶合板等按需跟进。尿素企业库存接近历史高位，目前处于周期性累库。据农资相关资讯报道中国近期与巴基斯坦及埃塞俄比亚均确定了大量的尿素出口订单，致使国内少数尿素工厂出口签单增多，对尿素价格形成支撑。整体来说，尿素需求改善主导价格重心上移，但需要注意尿素供应、库存和成本方面的利空影响以及下游对高价的抵触情绪，预计下周尿素价格或将偏强震荡运行。 风险提示：气制装置开工情况，国储订单跟进情况，出口情况。 ◆甲醇： 11月21日，甲醇期货主力合约收盘价2532元/吨，下跌66元/吨。甲醇近期持续偏弱，主要受到成本支撑减弱和需求无明显边际改善的影响。另外气制甲醇减产预期一直未兑现，甲醇开工率维持稳定，近期预计复产装置增多，整体供应偏宽松。成本端煤炭价格延续小幅回落。需求端来看，甲醇制烯烃尤其是港口MIO开工积极性不高，开工率与上周基本持平。甲醇燃料需求方面虽目前无法准确统计，但进入冬季后甲醇供暖消耗预计给甲醇整体需求带来边际改善。其他传统下游冰醋酸、二甲醚和和MTBE开工有所回升，甲醛、甲醇制MEG等传统下游开工小幅下滑，整体略有改善。库存方面，部分地区受疫情影响出货不佳，订单持续下跌，港口库存窄幅去库，整体库存略有累积，预计近期维持偏弱震荡运行为主。 风险提示：煤炭价格变化、宏观环境变化、西南气制装置开工情况。 ◆橡胶/20号胶： 橡胶大幅下跌400点，因之前作为上涨动力的疫情放开预期在周末被覆灭，全国各地再次陷入紧张的封控之中，因什么上涨，就因什么落空而下跌，因此这个下跌并不奇怪和突然。所有多单暂离场。 建议：ru2301多单离场。 风险提示：疫情管控对经济的不确定性影响。 ◆苯乙烯： 下跌1.31%，和普遍下跌的能化品种相比，表现较强。基本面上：上周国内苯乙烯工厂开工率周平均73.13%，环比涨1.55%；中国苯乙烯工厂整体产量在26.85万吨，较上期涨0.57万吨，环比涨2.16%。；ABS行业开工工92.4%；EPS周度行业开工率约57.98%，环比下降0.64%；中国PS行业开工率72.70%，较上周+4.31%。总体来说，苯乙烯基本面不差，下游需求稳健，虽然没有非常强的向上动力，但也没有做空的空间，继续维持偏强震荡。 建议：日内短多交易。 风险提示：短期背离原油，再次跟随原油时可能会大波动回补。 ◆PVC： 在能化品种下跌幅度较大的时候，PVC跌幅非常小，说明PVC的基本面支撑开始显现，市场对于PVC长时间下不去已经开始疲倦，但实际上PVC也缺乏向上动力，目前的情况在多空博弈下更可能长时间再次陷入震荡，等待震荡新的打破。 建议：V2301空单止盈。风险提示：宏观风险。 ◆PP： PP大幅下跌，跟随原油。基本面上，上周国内聚丙烯装置开工负荷率为85.22%，环比提升0.18个百分点，较去年同期下降3.8个百分点。截至上周四，主要生产商库存较11月10日下跌0.81%，较去年同期低12.77%。下游BOPP价格区间内整理，新单成交增多，整体维持刚需。整体来看，PP本身不弱，主要受到原油大幅下跌影响。 建议：观望。 风险提示：原油影响。 风险提示 免责声明 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 武汉总部 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编：430000 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn