能化产业日报

能源化工日报 产业服务总部 能源化工团队 2023-01-06 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员： 卢哲 咨询电话：027-65261376 从业编号：F3005317 投资咨询编号：Z0012125 汪浩铮 咨询电话：027-65261546 从业编号：F3030975 投资咨询编号：Z0014278 曹雪梅 咨询电话：027-65261547 从业编号：F3051631 投资咨询编号：Z0015756 助理研究员： 张英 咨询电话：027-65261340 从业编号：F03105021 日度观点 ◆原油： 昨日内外盘油价呈现略微上升趋势，内盘主力合约SC2303略微上涨至528元每桶；外盘布伦特原油期货价格上涨1.34%至78.88美元每桶，内外盘价差略微走强。 受制于近期美联储计息会议，油价整体偏弱运行，昨日EIA数据公布，燃料油库存下降支撑了油价略微上行但其动力明显不足。EIA最新数据公布，截止12月30日其原油、汽油、精炼油库存分别+169.4万桶、- 34.6万桶、-142.7万桶。原油出现超预期性累库现象，整体库存呈现超季节性去库趋势。美国初请失业金人数继续下降1.9万人，至三个月以来的最低值，12月裁员人数下降43%，劳动力市场依旧紧张，结合此前美联储计息会议上的鹰派口吻，美联储继续加息的预期上升，油价承压。美国最大的管道运营商近日发表声明称其3号管道因计划外维护而关闭，预计1月7日重启，石油供应略微受到影响，这可能对油价形成了部分支撑。美国页岩油巨头Pioneer公司首席执行官近日表示，OPEC可能会继续采取措施提振油价，沙特不会任由油价保持在75美元左右，其进一步减产预期上升。 总的来说，美联储计息会议上继续保持高利率的决议对油价打压明显，短期受供应端受损和库存利好影响呈现略微上行趋势，但其动力明显不足，预计一季度油价将继续保持震荡行情。 ◆纯碱： 本周碱厂库存环比下降3.38万吨至29.59万吨。交割库库存小幅增加， 总量3.5万吨。供应维持高位，周产61.67万吨。碱厂订单继续增多至 接近26天，大部分企业订单接至月底，部分接至下月初。下游节前备货，轻碱需求有减弱迹象。出口订单相对稳定，1月出口量预计保持相对较高。下游浮法玻璃库存继续下降，部分厂家库存转移至中游，刚需受下游停工放假影响呈下滑趋势。光伏玻璃库存大幅累积，消费季节性转淡。新建产能继续投产，本周增加1000t/d。总体上，下游节前备货、经济转好预期支撑碱厂订单，但风险仍存。浮法玻璃本轮中下游补库结束后面临消费淡季，光伏玻璃已经开始快速累库。居民消费恢复并非一蹴而就，节后需求能否兑现也存在疑问。整体上，短期纯碱走货尚有支撑，节后则面临阶段性退潮的风险。预计春节前期碱维持偏强走势，节后或有回调可能。 ◆尿素： 1月5日，尿素期货2305合约收盘价2514元/吨，下跌31元/吨，跌幅 1.99%。尿素现货市场报价先抑后扬，中国尿素（小颗粒）日均价2691 元/吨，上涨9元/吨。从基本面来看，尿素开工率65.94%，下滑2.31个 百分点，日均产量在14.41万吨，整体供应有所收紧。需求方面，下游复合肥企业刚需备货跟进，局部地区出现放假减产情况。工业需求方面三聚氰胺开工率55.11%，已持续小幅下降至六成以下，胶合板厂等企业放假停工。库存方面，尿素企业库存73.2万吨，港口库存13.3万吨，位于历史较高水平。整体来看，春节前尿素供应小幅收紧，农业需求适量跟进，工业需求逐渐停工放假，供需均有收紧趋势，短期内尿素价格预计区间震荡运行为主。 风险提示：农业需求跟进，淡储跟进情况，出口情况。 ◆甲醇： 1月5日，甲醇期货2305合约收盘价2630元/吨，下跌8元/吨，现货 市场江苏甲醇主流价2675元/吨，下跌25元/吨。从基本面来看，甲醇开工率73.85%，下降1.3个百分点。需求方面，甲醇制烯烃开工率小幅下滑，传统下游醋酸和MTBE开工提升，其他传统下游开工呈现明显缩减态势，部分下游进入放假停工的状态。整体来看甲醇供应稳定，需求存在改善预期，但目前以弱现实为主，关注后期实际恢复情况。预计甲醇价格跟随原油和能化板块行情为主。 风险提示：宏观环境及国际原油价格波动、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产。 ◆橡胶： 主力合约ru2305下跌0.61%，走势不温不火，净多席位存在抱团情况，但基本面并不支持，资金博弈，价格窄幅波动。就橡胶自身的基本面来说并无亮点，且东南亚市场现货多报下跌，国内价格单方面拉涨后存在更好的做空点位。对于国内经济的复苏，不应盲目乐观，即便复苏，也必然经历一个漫长和曲折的过程，想要复制2020年疫情复苏的老路几 无可能，因为2020年疫情是突发事件，价格暴跌存在对黑天鹅的盲目 悲观，且只有3个月的时间经济处于停滞，未伤及根本；而2023年的 复苏预期是在疫情已经对经济造成了3年的消耗后的复苏，且变种毒株尚未消停，需求可能出现点状报复性消费，但已无能力极速恢复，整个市场的消费能力早已伤及根本，这是需要正视的地方。在这种真真假假的博弈中，风控仍是首位。 建议：ru2305轻仓持有空单。风险提示：暴涨暴跌反复洗盘。 ◆苯乙烯： 主力合约下跌2.6%，原油暴跌带动原油系品种下跌。基本面上，上周国内苯乙烯工厂开工率周平均75.84%，环比涨3.26%；ABS行业开工工96.7%，环比持平；EPS周度行业开工率约37.18%，环比下降7.51%； 中国PS行业开工率73.43%，环比增加0.10%。2022年11月14日-2023年1月1日：华东主流库存码头到货总量至少在25.42万吨。而 外发船货暂时只有2.5万吨外运。整体来说供增需减，苯乙烯不具备上涨基础。 建议：可以利用商品整体上涨的系统性风险日内短多。风险提示：缺乏核心驱动，容易随波逐流。 ◆PVC： 主力合约V2305下跌0.61%，日内窄幅波动。基本面上，上周内PVC行业整体开工负荷率继续提升，PVC整体开工负荷率75.96%，环比提升2.65个百分点。PVC下游制品企业开工负荷率部分有所下降，下游刚需进一步转淡，后续制品订单情况不佳，下游制品企业采购积极性偏低，对原料高价抵触，局部意向陆续开始放假。截至12月23日，华东及华南样本仓库总库存23.7万吨，较上一期减少0.84%,同比增87.95%。 建议：PVC仍在6000-6430区间震荡，区间内短线交易为主。风险提示：宏观风险。 ◆PP： 主力合约下跌1.47%，跟随原油断崖式跳空下跌。商品目前和2020年的复苏不同，在疫情的3年消耗后，不具备迅速崛起的能力。基本面上,上周国内聚丙烯装置开工负荷率为84.57%，环比下滑1.76个百分点，较去年同期下降3.6个百分点，聚丙烯装置停车损失量约7.24万吨，环比增加1.39万吨。PP下游领域开工率继续下滑，下游企业人手不足对开工率形成的负面影响仍在，仍有部分企业存在降负荷或停车状况。除去卫材相关需求外，其他领域订单起色不大，多数下游节前努力降成品库存，加之资金情况偏紧，采购积极性不高。主要生产商库存环比下跌14.04%，较去年同期跌12.50%。 建议：反复摇摆观望为主。风险提示：原油行情反复。 风险提示 免责声明 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 武汉总部 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编：430000 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn