能化产业日报

能源化工日报 产业服务总部 能源化工团队 2022-10-19 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员： 卢哲 咨询电话：027-65261376 从业编号：F3005317 投资咨询编号：Z0012125 汪浩铮 咨询电话：027-65261546 从业编号：F3030975 投资咨询编号：Z0014278 曹雪梅 咨询电话：027-65261547 从业编号：F3051631 投资咨询编号：Z0015756 研究助理： 张英 咨询电话：027-65261340 从业编号：F03105021 日度观点 ◆原油： 隔夜油价继续回落，市场继续交易衰退预期。美国明尼亚波利斯联邦储备银行总裁表示，如果基本通胀率不停止上升，美联储可能需要将其指标政策利率推到4.75%以上。新加坡主权财富基金表示正在考虑全球经济衰退的可能性，并准备在必要时对其投资组合进行压力测试。美国官员称如有必要准备在2022年冬季额外大幅释放战略石油储备。彭博社 报导称美国计划按67-72美元/桶或更低的价格购买石油，以进行补库存。短期关注美国扩大战略储备抛售会否落地，以及EIA库存变化。整体预计油价维持高位震荡，Brent参考核心区间90-100美元/桶。 ◆纯碱： 下游需求表现一般，按需采购维持一定的库存，心态偏谨慎，对市场保持观望。碱厂出货较为顺畅，别企业库存表现下降趋势。随着检修季离去碱厂开工率已经上升至高位，下游厂家刚需拿货，按我们的测算供需大体持平，刚需与供应的差异不大，库存轮动主要取决于下游采购周期的变化。目前浮法玻璃保持亏损，且旺季靠近尾声，补充纯碱储备的可能性有限，但春节前或还会有一定补库。整体上，阶段性来看11月、12月纯碱或有一定压力，而春节前可能会阶段性的趋紧。碱厂库存不高，现货价格预计以平稳为主。01合约中期有向上修复的空间；长期角度，上游企业建议把握高点布局明年的套保头寸。 ◆尿素： 10月18日，尿素期货主力合约收盘2313元/吨，下调15元/吨。现货 市场窄幅偏弱，个别企业下调20-30元/吨。成本端煤炭方面无烟块煤和末煤走势不一，块煤价格下跌，末煤价格偏强运行。供应方面，受到环保限产和装置检修的影响，尿素开工率近期小幅下降，日均产量14.74万吨左右。需求方面，农业需求处于空档期，局部地区少量订单跟进，复合肥周度开工率下滑。工业需求方面三聚氰胺产能运行率持续降低，脲醛树脂、胶合板等按需跟进，国内尿素需求整体表现一般。出口方面印度和巴基斯坦均在10月发布招标信息，有助于刺激国内出口，但实行 法检后出口难度增加，预计出口依然有限。上周尿素企业库存56.5万吨，环比节前增加29.29%，累库压力增加。整体来看，尿素需求下降幅度大于供应下降幅度，刺激企业库存上升。10月中下旬尿素供应稳定、需求疲弱，若成本支撑松动，或偏弱震荡运行为主。 风险提示：关注后续淡储订单跟进情况和煤炭价格走势 ◆甲醇： 10月18日，甲醇期货主力合约收盘2667元/吨。现货市场价格下跌30- 70元/吨。本周国内甲醇开工负荷率80.99%，周环比增加1.69个百分点，产量达到164.15万吨，整体供应宽松。成本利润方面，煤炭和天然气价格稳定运行，鄂尔多斯Q5500煤粉1216元/吨，较上周上涨62元/吨。西南天然气价格较上周下跌至1.97元/立方，成本端支撑犹在。煤制甲醇利润亏损情况有所改善，气制甲醇利润尚可。需求端来看，甲醇制烯烃开工率80.92%，环比增加2.43%，甲醛、醋酸、甲醇制MEG等传统下游需求平均开工有所恢复。库存方面，企业库存量47.94万吨，环比上周增加23.51%，港口库存58.83万吨，环比减少9%。整体来看，近期甲醇供应宽松，成本端短期有支撑，港口去库明显，预计近期甲醇将震荡运行。 风险提示：煤炭价格变化、国际原油波动。 ◆橡胶/20号胶： 橡胶持续了两日的横盘后遭遇暴跌，盘中大幅下探接近300点，尾盘拉起也显得无力。重要支撑再次被打破，回到这波上涨之前的逻辑，即低于重要支撑就观望，高于重要支撑就做多，延续该思路。参考重要支撑13700-13730。 建议：参考重要支撑13700-13730，跌破止损。支撑之下观望。 风险提示：俄乌战争进一步恶化以及美国通胀问题解决缓慢，宏观方面存在高不确定性。 ◆苯乙烯： 苯乙烯刚反弹就下跌，和自身基本面关系不大，能化的整体走势非常相近，这只是跟随。供应端上周国内苯乙烯装置开工74.17%，较上周同期开工降低0.22%。原料端纯苯利润丰厚，处苯乙烯产业链的上部，苯乙烯非一体化装置企业亏损。需求方面，ABS行业开工82.6%，（若不包含辽宁金发产能，ABS总体开工率在93.2%），较上周涨1.4%。（目前辽宁金发新材料ABS产能已纳入总产能和开工样本，目前行业总产能提升至545.5万吨/年）；EPS周度行业开工率约58.38%，较上周提升25.66%。前期停车装置多数恢复正常生产，行业产能利用率大幅提升；中国PS行业开工率59.25%，较上周减少0.58%。周期内行业开停车装置均有，其中江苏1套PS生产线停车，涉及产能12万吨；重启装置为北方华锦和广东某PS装置，涉及总产能19万吨。整体上看，供应的降低、行业的亏损、下游开工的提高均对苯乙烯价格产生支撑，建议轻仓试多。 建议：能化普跌中苯乙烯下跌幅度不大，较为平稳，轻仓持有多单。风险提示：关注原油走势，受原油价格影响大幅波动。 ◆PVC： PVC跌破重要支撑5950-6000后有所反弹，但这改变不了基本面的羸弱，空单可继续持有。 建议：v2301空单持有。 风险提示：散空落袋带来的反弹。 ◆PP： 由于十一后原油就一直处在一个下跌的趋势里，PP因此被拖累，但要注意原油在十一后是大幅跳空高开，而PP则没有，因此不应完全和原油等同起来。基本面上，国内聚丙烯装置开工负荷为86.92%，较节前一周提升2.18个百分点，较去年同期下降0.54个百分点。本周国内聚丙烯装置停车损失量约6.24万吨，较节前一周减少1.63万吨。周PP部分下游领域开工较节前一周小幅下滑。塑编样本企业开工负荷49%左右，订单较为稳定。BOPP企业因部分装置临时停车，开工负荷下滑。因此供增需减的情况下，短期PP难以迅速恢复上涨，保持观望。 建议：观望。 风险提示：原油价格的反复。 风险提示 免责声明 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 武汉总部 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编：430000 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn