高频数据观察：乘用车销量热度回落

固定收益周报 乘用车销量热度回落|高频数据观察（7/08-7/15） 证券研究报告/高频数据观察2024年7月16日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn联系人：薛瑶Email：xueyao@zts.com.cn 投资要点 生产：主要开工率整体下行。高炉开工率全面下行：截至上周全国高炉开工率周环比下降0.31个百分点，月初至今同比下降4.89个百分点，唐山高炉开工率周环比下降1.91个百分点，月初至今同比上升6.96个百分点。汽车轮胎开工率全面下行：截至上周汽车全钢胎开工率周环比下降3.23个百分点，月初至今同比上升3.20个百分点，半钢胎开工率周环比下降0.15个百分点，月初至今同比上升8.03个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：截至上周PX开工率周环比上升2.43个百分点，PTA开工率周环比上升 2.94个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比下降0.12个百分点。 从生产端来看，本周开工率整体下行。全国高炉开工率、唐山高炉开工率较上周均有所下降；汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所下降，涤纶长丝开工率较上周有所下降,PX、PTA开工率较上周均有所上升。 需求：房地销售涨跌互现。商品房销售面积涨跌互现：截至7月15日，30大中城市商品房成交面积周环比上升0.64%，其中，一线城市商品房成交面积周环比下降8.24%，二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升4.19%、7.54%。土地成交面积整体下行：截至上周，100大中城市成交土地面积937.92万平方米，周环比下降3.27%，其中一、二线城市土地成交面积周环比分别下降32.39%、40.38%，三线城市土地成交面积周环比上升18.76%。成交土地溢价率整体上行：截至上周，100大中城市成交土地溢价率约为4.98%，较上周上升3.33个百分点，其中一、二线城市分别上升 6.78、3.79个百分点，三线城市下降1.73个百分点。 本周乘用车销量全面下行：截至7月7日的一周，乘用车批发日均销量为2.79万辆，周环比下降79.69%，月初至今同比下降4.39%，乘用车零售日均销量为3.92万辆，周环比下降58.92%，月初至今同比下降4.43%。 钢材库存涨跌互现：从库存来看，本周螺纹钢、线材库存周环比分别下降0.48%、4.24%，热轧板卷库存周环比上升0.23%。相较于上月以及去年同期，热轧板卷库存目前处于相对高位。 进出口表现涨跌互现：出口数据涨跌互现，截至上周，中国出口集装箱运价指数周环比上升3.67%；上海出口集装箱运价指数周环比下降1.58%。进口数据涨跌互现，BDI周环比上升1.58%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比下降3.47%。 价格：食品价格涨跌互现，上游产品价格涨跌互现。食品价格涨跌互现：截至7月15日，猪肉、鸡蛋、28种重点监测蔬菜平均批发价周环比分别上升1.11%、5.81%、2.13%，牛肉、羊肉、白条鸡、7种重点监测水果平均批发价周环比分别下降0.08%、0.20%、1.81%、0.56%。大宗商品价格涨跌互现：截至7月15日，原油期货价格全面下行，布伦特原油期货结算价周环比下降1.05%，WTI原油期货结算价周环比下降0.51%。有色期货价格全面下行，LME3个月铜价格周环比下降1.30%、LME3个月铝价格周环比下降2.73%。工业品价格涨跌互现：截至7月15日，CRB现货指数、长江有色市场铜、螺纹钢周环比分别上升0.18%、0.06%、0.17%，南华工业品指数、长江有色市场铝、水泥价格指数、玻璃期货结算价周环比分别下降0.61%、0.79%、3.84%。人民币汇率有所升值：截至7月15日，美元兑人民币汇率周环比下降0.10%至7.26，欧元兑人民币汇率周环比上升0.64%至7.92，100日元兑人民币汇率周环比上升1.87%至4.60。 风险提示：开工率整体下行，人民币汇率有所升值。另有国家宏观经济政策调整风险；研报使用信息更新不及时等风险。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率整体下行 高炉开工率全面下行：截至上周全国高炉开工率周环比下降0.31个百分点， 月初至今同比下降4.89个百分点，唐山高炉开工率周环比下降1.91个百分 点，月初至今同比上升6.96个百分点。 汽车轮胎开工率全面下行：截至上周汽车全钢胎开工率周环比下降3.23个 百分点，月初至今同比上升3.20个百分点，半钢胎开工率周环比下降0.15 个百分点，月初至今同比上升8.03个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：截至上周PX开工率周环比上升2.43个百分点，PTA开工率周环比上升2.94个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比下降0.12个百分点。 从生产端来看，本周开工率整体下行。全国高炉开工率、唐山高炉开工率较上周均有所下降；汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所下降，涤纶长丝开工率较上周有所下降,PX、PTA开工率较上周均有所上升。 图表1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 高炉开工率:全国（%） 82.48 -0.31 -0.34 5.89 4.89 2024-07-12 唐山:高炉开工率（%） 90.17 -1.91 -1.45 5.15 6.96 2024-07-12 开工率:PX:国内:周（%） 90.23 2.43 2.43 9.36 10.82 2024-07-11 开工率 开工率:PTA:国内:周（%） 79.46 2.94 -0.59 5.03 4.90 2024-07-11 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 58.97 -3.23 -0.26 3.93 3.20 2024-07-11 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 79.24 -0.15 0.08 4.87 8.03 2024-07-11 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 87.61 -0.12 0.82 6.14 6.34 2024-07-11 来源：WIND，中泰证券研究所 图表2：煤炭库存（百万吨）图表3：炼焦煤库存（万吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 秦皇岛港 广州港 0 煤炭库存 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 炼焦煤库存:六港口合计 2022-062022-122023-062023-122024-06 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：房地销售涨跌互现 商品房销售面积涨跌互现：截至7月15日，30大中城市商品房成交面积周环比上升0.64%，其中，一线城市商品房成交面积周环比下降8.24%，二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升4.19%、7.54%。 土地成交面积整体下行：截至上周，100大中城市成交土地面积937.92万平方米，周环比下降3.27%，其中一、二线城市土地成交面积周环比分别下降32.39%、40.38%，三线城市土地成交面积周环比上升18.76%。 成交土地溢价率整体上行：截至上周，100大中城市成交土地溢价率约为 4.98%，较上周上升3.33个百分点，其中一、二线城市分别上升6.78、 3.79个百分点，三线城市下降1.73个百分点。 2、乘用车销量：汽车消费全面下行 截至7月7日的一周，乘用车批发日均销量为2.79万辆，周环比下降79.69%，月初至今同比下降4.39%，乘用车零售日均销量为3.92万辆，周环比下降58.92%，月初至今同比下降4.43%。 3、库存：钢材库存涨跌互现 从库存来看，本周螺纹钢、线材库存周环比分别下降0.48%、4.24%，热轧板卷库存周环比上升0.23%。相较于上月以及去年同期，热轧板卷库存目前处于相对高位。 4、进出口：进出口表现涨跌互现 出口数据涨跌互现，截至上周，中国出口集装箱运价指数周环比上升3.67%；上海出口集装箱运价指数周环比下降1.58%。进口数据涨跌互现，BDI周环比上升1.58%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比下降3.47%。 需求端指标名称本周值本周环比(%)上周环比(%)月初至今环比(%)月初至今同比(%)更新时间 图表4：需求端主要高频数据 30大中城市:商品房成交面积（万方） 商品房销30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方）售30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方） 30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 171.47 52.6883.8134.97 0.64-58.436.24-8.76 -8.24-44.1621.72-6.61 4.19-59.93-1.52-18.127.54-69.405.6314.21 2024-07-152024-07-152024-07-152024-07-15 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%） 100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%） 土地成交 100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方） 100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:三线城市（万方） 4.988.144.111.26 937.92 22.69 198.06717.17 3.33-2.060.76-1.396.780.802.73-0.273.79-2.790.18-0.26 2024-07-142024-07-142024-07-142024-07-142024-07-142024-07-142024-07-142024-07-14 -1.73-3.14-1.87-3.91-3.27-58.37-24.17-55.47 -32.39-18.77-34.77-37.11-40.38-65.05-34.28-52.88 18.76-54.85-18.58-56.96 乘用车销当周日均销量:乘用车:厂家批发（辆）量当周日均销量:乘用车:厂家零售（辆） 2787739189 -79.6974.552.22-4.39-58.9247.6116.24-4.43 2024-07-072024-07-07 Mysteel全国螺纹钢库存（万吨） 库存Mysteel全国线材库存（万吨）Mysteel全国热轧板卷库存（万吨） 885.62 79.93 324.99 -0.480.4923.1477.99-4.24-0.1624.8325.57 2024-07-122024-07-122024-07-12 0.232.527.6534.17 CCFI（点） 出口 SCFI（点） 2085.053674.86 3.674.6255.90171.13 2024-07-122024-07-12 -1.58 0.5242.84371.98 BDI（点） 进口 CDFI（点） 1997.001219.02 1.58 -4.10-1.96 40.42 -24.62 2024-07-122024-07-12 -3.47 22.5031.18 来源：WIND，中泰证券研究所 图表5：30大中城市商品房成交面积（万平方米）图表6：100大中城市土地成交面积（万平方米） 350 300 250 200 150 100 50 一线城市 二线城市 三线城市 一线城市 三线城市 二线城市 0 30大中城市商品房成交面积 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 100大中城市土地成交面积 2022-012022-072023-012023-07202