高频数据观察：乘用车销量热度回升

固定收益周报 乘用车销量热度回升 证券研究报告/高频数据观察2023年8月26日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn联系人：薛瑶Email：xueyao@zts.com.cn 投资要点 点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率与上周齐平。 生产：主要开工率指标普遍上涨。钢材供给下降：本周汽车轮胎生产上升：本周汽车全钢胎开工率环比上升0.09个百分点，月初至今同比上涨4.94个百分点，半钢胎开工率环比上升0.13个百分点，月初至今同比上涨9.20个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：本周PX开工率环比上升0.94个百分点，PTA开工率与环比回升0.07个百分 从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。化工产品开工率方面，PTA开工率上升幅度放缓，PX开工率小幅上升，涤纶长丝开工率保持稳定；汽车轮胎开工率整体上涨。 需求：商品房销售面积整体上升：30大中城市商品房成交面积环比上升16.86%，一线城市商品房成交面积环比上升22.12%，二线、三线城市商品房成交面积分别环比上升10.60%、29.83%。土地成交面积涨跌互现：截至8月20日，100大中城市成交土地面积924.09万平方米，环比上涨5.98%。一线城市土地成交面积大幅下降55.69%，二线、三线城市土地成交面积分别环比上涨29.11%、4.07%。成交土地溢价率下跌：截至8月20日，100大中城市成交土地溢价率约为1.74%，较上周下降1.16个百分点。一线、三线城市成交土地溢价率环比分别下跌3.37%、1.79%；二线城市土地溢价率环比上升0.27%。当前土地市场总体仍然疲软。月初至今，100大中城市 成交土地占地面积环比、同比双双回落，本周成交土地溢价率下跌，表现同样低于上月及去年同期水平。商品房销售方面，除二线城市外，商品房成交面积本月环比均有所下行。此外，各线级城市商品房成交面积均低于去年同期水平。 本周乘用车销量上升：截至8月26日的一周，乘用车批发日均销量为5.9万辆，环比上涨10.04%，月初至今同比下降29.36%，乘用车零售日均销量为5.2万辆，本周环比上涨7.96%，月初至今同比下降24.56%。 钢材库存涨跌互现：从库存来看，螺纹钢库存连续数周持续下降，本周环比下跌2.36%，线材库存环比下跌3.65%，热轧板库存有所回升，本周环比上升0.51%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 进口表现有所回落：出口方面整体需求表现涨跌互现。中国出口集装箱运价指数（CCFI）有所回升，本周环比上升0.58%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）持续下跌，本周环比下降1.67%。散货船市场热度回落，各船型需求热度总体呈现回落趋势，BDI本周环比回落12.69%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比回落4.47%。当前进口指标本月同环比整体上均为负值，或指向内需仍然较为疲软。 价格：食品价格涨跌互现，上游产品价格涨跌互现。食品价格整体回升：本周猪肉价格相比上周有小幅回升，平均批发价环比上涨0.09%。除猪肉外，牛肉、羊肉、鸡蛋、白条鸡价格分别环比上涨0.21%、下跌0.75%、上涨1.50%、下降0.87%。蔬果价格涨跌互现，本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比上升1.39%，7种重点监测水果平均批发价环比下降3.34%。上游产品价格涨跌互现：大宗商品价格涨跌互现：本周原油期货价格下跌，布伦特原油期货结算价环比下跌0.38%，WTI原油期货结算价 环比下跌1.75%。有色期货价格全面上涨，LME3个月铜本周环比回升1.00%，LME3个月铝价格环比回升0.63%。工业品价格涨跌互现：本周南华工业品指数环比上涨2.74%。长江有色市场铜价格环比上涨0.62%，铝价格环比上升1.62%；螺纹钢价格环比上升0.08%；Myspic综合钢价指数环比下降0.01%；秦皇岛港动力煤价格环比上涨2.00%；此外，水泥价格环比回升0.59%。本周人民币有所升值：本周美元兑人民币汇率环比回落0.02%至7.29，欧元兑人民币汇率环比下跌0.71%至7.87，100日元兑人民币汇率环比回落0.34%至4.99，人民币有效实际汇率指数环比回升0.36%。 风险提示：钢材库存持续下跌，进出口表现回落。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率指标涨跌互现 汽车轮胎生产持续回升：本周汽车全钢胎开工率环比上升0.09个百分点， 月初至今同比上涨4.94个百分点，半钢胎开工率环比上升0.13个百分点， 月初至今同比上涨9.20个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：本周PX开工率环比回升0.94个百分点，PTA开工率与环比上涨0.07个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率维持85.95%，与上周持平。 从生产端来看，本周开工率指标普遍上涨。化工产品开工率方面，PTA开工率上升幅度放缓，PX开工率小幅上升，涤纶长丝开工率保持稳定；汽车轮胎开工率整体上涨。 图表1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率:PX:国内:周（%） 80.67 0.94 -2.31 5.06 3.99 2023-08-24 开工率:PTA:国内:周（%） 80.87 0.07 4.45 2.25 10.46 2023-08-24 开工率 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 64.47 0.09 0.88 -0.13 4.94 2023-08-24 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 72.26 0.13 0.10 0.73 9.20 2023-08-24 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 85.95 0.00 -0.14 -0.04 21.96 2023-08-24 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值（万 产量263.45 -0.13 -0.70 -4.21 4.37 2023-08-25 吨） 来源：WIND，中泰证券研究所 图表2：钢厂高炉开工率、产能利用率（%）图表3：汽车轮胎开工率（%） 唐山钢厂:产能利用率 100 90 80 70 60 50 40 30 20 唐山钢厂:高炉开工率 开工率:汽车轮胎:全钢胎开工率:汽车轮胎:半钢胎 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表4：PX、PTA开工率（%）图表5：全国主要钢厂螺纹钢产量（万吨） 开工率:涤纶长丝:江浙地区 开工率:PX:国内:周 100开工率:PTA:国内:周 90 80 70 60 50 40 340 320 300 280 260 240 220 200 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表6：煤炭库存（百万吨）图表7：炼焦煤库存（万吨） 秦皇岛港 广州港 煤炭库存 8 7 6 5 4 3 2 1 0 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 炼焦煤库存:六港口合计 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：商品房销售热度上升 商品房销售面积整体上升：30大中城市商品房成交面积环比上升16.86%，一线城市商品房成交面积环比上升22.12%，二线、三线城市商品房成交面积分别环比上升10.60%、29.83%。 土地成交面积涨跌互现：截至8月20日，100大中城市成交土地面积 924.09万平方米，环比上涨5.98%。一线城市土地成交面积大幅下降 55.69%，二线、三线城市土地成交面积分别环比上涨29.11%、4.07%。 成交土地溢价率下跌：截至8月20日，100大中城市成交土地溢价率约为 1.74%，较上周下降1.16个百分点。一线、三线城市成交土地溢价率环比分别下跌3.37%、1.79%；二线城市土地溢价率环比上升0.27%。 当前土地市场总体仍然疲软。月初至今，100大中城市成交土地占地面积环 比、同比双双回落，本周成交土地溢价率下跌，表现同样低于上月及去年同期水平。商品房销售方面，除二线城市外，商品房成交面积本月环比均有所下行。此外，各线级城市商品房成交面积均低于去年同期水平。 2、乘用车销量：汽车消费热度上升 截至8月20日的一周，乘用车批发日均销量为5.9万辆，环比上涨10.04%，月初至今同比下降29.36%，乘用车零售日均销量为5.2万辆，本周环比上涨7.96%，月初至今同比下降24.56%。 汽车消费受到多种因素影响，暑期出游热度持续上升，居民出行热度仍在相对高位，对汽车的需求量增大。同时，政府、协会及企业都在共同努力推动汽车市场回暖，政府提供政策推力，车企加大促销力度，提振消费者信心，拉动终端消费增长。 3、库存：钢材库存涨跌互现 从库存来看，螺纹钢库存连续数周持续下降，本周环比下跌2.36%，线材库存环比下跌3.65%，热轧板库存有所回升，本周环比上升0.51%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 4、进出口：进口表现整体回落 出口方面整体需求表现涨跌互现。中国出口集装箱运价指数（CCFI）有所回升，本周环比上升0.58%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）持续下跌，本周环比下降1.67%。散货船市场热度回落，各船型需求热度总体呈现回落趋势，BDI本周环比回落12.69%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比回落4.47%。当前进口指标本月同环比整体上均为负值，或指向内需仍然较为疲软。 需求端 本周环 上周环 月初至今 月初至今 指标名称 本周值 比(%) 比(%) 环比(%) 同比(%) 更新时间 30大中城市:商品房成交面积（万方） 219.02 16.86 7.62 -4.56 -25.31 2023-08-25 30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方） 53.98 22.12 11.86 -19.41 -32.97 2023-08-25 30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方） 120.16 10.60 16.41 3.22 -19.55 2023-08-25 30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 44.88 29.83 -16.31 -3.23 -29.33 2023-08-25 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%） 1.74 -1.16 -1.32 -2.15 -2.15 2023-08-20 100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%） 2.39 -3.37 -3.38 1.08 2.32 2023-08-20 100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%） 2.93 0.27 0.19 -0.10 1.30 2023-08-20 100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%） 0.54 -1.79 1.40 -3.76 -2.92 2023-08-20 100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方） 924.09 5.98 -43.58 -1.61 -34.00 2023-08-20 100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方） 18.80 -55.69 -30.57 -33.66 -14.21 2023-08-20 100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方） 216.85 29.11 -60