高频数据观察：商品房销售热度小幅回落

固定收益周报 商品房销售热度小幅回落 证券研究报告/高频数据观察2023年11月04日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn联系人：薛瑶Email：xueyao@zts.com.cn 投资要点 生产：主要开工率整体呈下降趋势。汽车轮胎生产下降：截止11月2日汽车全钢胎开工率周环比下降2.15个百分点，月初至今同比下降9.40个百分点，半钢胎开工率周环比下降0.10个百分点，月初至今同比下降17.40个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：截止11月2日PX开工率周环比下降0.35个百分点，PTA开工率周环比下降3.74个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升0.35个百分点。 从生产端来看，本周开工率整体呈下降趋势。汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所下降；化工产品开工率方面，除涤纶长丝开工率有所上升外，PX、PTA开工率也均呈下降趋势。 需求：商品房销售热度下降。商品房销售面积下降：截止到11月3日，30大中城市商品房成交面积周环比下降5.83%，其中一、二城市商品房成交面积周环比分别下降19.15%、3.03%，但三线城市商品房成交面积周环比上升了4.39%。土地成交面积涨跌互现：截至10月29日，100大中城市成交土地面积2483.13万平方米，周环比上升13.32%，其中一线、二线城市土地成交面积周环比分别下降46.74%、1.15%，三线城市土地成交面积周环比上升20.86%。成交土地溢价率涨跌互现：截至10月29日，100大中城市成交土地溢价率约为2.80%，较上周下降1.89个百分点。其中，一 线、三线城市成交土地溢价率周环比分别下降10.64%、2.67%，二线城市成交土地溢价率周环比上升0.89%。 本周乘用车销量上升：截至10月22日的一周，乘用车批发日均销量为7.2万辆，周环比上升32.14%，月初至今同比下降23.80%，乘用车零售日均销量为6.0万辆，本周环比上升11.09%，月初至今同比下降5.45%。 钢材去库存：从库存来看，本周螺纹钢库存、线材库存与热轧板库存本周环比分别下降5.70%、4.58%、2.26%。但螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期，目前仍处于相对高位。 进出口表现分化：出口方面整体需求有所改善。截止11月3日，中国出口集装箱运价 指数上升，周环比上升2.01%；上海出口集装箱运价指数终止下跌，周环比上升5.46%。进口方面，散货船市场热度下降，各船型需求热度总体呈现下降趋势，BDI周环比下降6.46%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比下降5.84%。 价格：食品价格整体下降，上游产品价格涨跌互现。食品价格全面下降：截止11月3日，猪肉价格相比上周不变，羊肉价格环比上升0.09%。除此之外各主要食品价格如牛肉、鸡蛋、白条鸡、28种重点监测蔬菜平均批发价、7种重点监测水果平均批发价相比上周均有所下降，平均批发价周环比分别下降1.23%、1.66%、1.60%、5.12%、0.15%。上游产品价格涨跌互现：大宗商品价格涨跌互现：截止11月3日，原油期货价格下降，布伦特原油期货结算价周环比下降6.18%，WTI原油期货结算价周环比下 降5.88%。有色期货价格上升，LME3个月铜周环比上升0.96%，LME3个月铝价格周环比上升1.39%。工业品价格涨跌互现：截止11月3日，除CRB现货指数、秦皇岛港动力煤价格周环比分别下降0.72%、5.03%外，其余工业品价格周环比均有所上升，南华工业品指数周环比上升0.85%，长江有色市场铜价格周环比上升1.66%，长江有色市场铝价格周环比上升1.59%，螺纹钢价格周环比上升1.82%，水泥价格指数周环比上升0.88%。人民币有所贬值：美元兑人民币汇率周环比下降0.05%至7.31，欧元兑人民币汇率周环比上升1.35%至7.83，100日元兑人民币汇率周环比下降0.17%至4.87，人民币有效实际汇率指数周环比下降0.43%。 风险提示：食品价格全面下降，钢材持续去库存。 注：由于双节期间部分数据暂缓披露，表中月初至今环比数据为与九月数据的对比。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率整体呈下降趋势 汽车轮胎生产下降：截止11月2日汽车全钢胎开工率周环比下降2.15个 百分点，月初至今同比下降9.40个百分点，半钢胎开工率周环比下降0.10 个百分点，月初至今同比下降17.40个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：截止11月2日PX开工率周环比下降0.35个百分点，PTA开工率周环比下降3.74个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升0.35个百分点 从生产端来看，本周开工率整体呈下降趋势。汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所下降；化工产品开工率方面，除涤纶长丝开工率有所上升外，PX、PTA开工率也均呈下降趋势。 图表1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率:PX:国内:周（%） 80.80 -0.35 0.92 40.40 -35.68 2023-11-02 开工率:PTA:国内:周（%） 74.56 -3.74 3.88 37.28 -36.09 2023-11-02 开工率 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 63.15 -2.15 0.13 31.58 -9.40 2023-11-02 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 72.98 -0.10 0.45 36.49 -17.40 2023-11-02 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 87.22 0.35 1.22 43.61 -29.20 2023-11-02 来源：WIND，中泰证券研究所。由于双节期间部分数据暂缓披露，表中月初至今环比数据为与九月数据的对比。 图表2：煤炭库存（百万吨）图表3：炼焦煤库存（万吨） 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：商品房销售热度下降 商品房销售面积下降：截止到11月3日，30大中城市商品房成交面积周环比下降5.83%，其中一、二城市商品房成交面积周环比分别下降19.15%、3.03%，但三线城市商品房成交面积周环比上升了4.39%。 土地成交面积涨跌互现：截至10月29日，100大中城市成交土地面积 2483.13万平方米，周环比上升13.32%，其中一线、二线城市土地成交面积周环比分别下降46.74%、1.15%，三线城市土地成交面积周环比上升20.86%。 成交土地溢价率涨跌互现：截至10月29日，100大中城市成交土地溢价率约为2.80%，较上周下降1.89个百分点。其中，一线、三线城市成交土地溢价率周环比分别下降10.64%、2.67%，二线城市成交土地溢价率周环比上升0.89%。 2、乘用车销量：汽车消费热度上升 截至10月22日的一周，乘用车批发日均销量为7.2万辆，周环比上升32.14%，月初至今同比下降23.80%，乘用车零售日均销量为6.0万辆，本周环比上升11.09%，月初至今同比下降5.45%。 随着促消费政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，汽车消费市场从10月中旬就开始进入年底的加速期。同时随着中国新能源汽车越来越多的走向海外，中国新能源汽车在海外的知名度也在不断提升，未来的新能源汽车出口仍有较大增长空间。 3、库存：钢材去库存 从库存来看，本周螺纹钢库存、线材库存与热轧板库存本周环比分别下降5.70%、4.58%、2.26%。但螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期，目前处于相对高位。 4、进出口：进出口表现分化 出口方面整体需求有所改善。截止11月3日，中国出口集装箱运价指数上升，周环比上升2.01%；上海出口集装箱运价指数终止下跌，周环比上升5.46%。进口方面，散货船市场热度下降，各船型需求热度总体呈现下降趋势，BDI周环比下降6.46%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比下降5.84%。 图表4：需求端主要高频数据 需求端 指标名称 本周值 本周环比 (%) 上周环比 (%) 月初至今 环比(%) 月初至今 同比(%) 更新时间 商品房销售 30大中城市:商品房成交面积（万方）30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 279.92 -5.83 9.15 288.05 -24.46 2023-11-03 59.49 -19.15 10.50 322.65 -37.96 2023-11-03 170.61 -3.03 15.37 558.23 -20.07 2023-11-03 49.82 4.39 -10.37 70.20 -18.53 2023-11-03 土地成交 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%）100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%）100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方）100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:三线城市（万方） 2.80 -1.89 1.54 0.47 -0.13 2023-10-29 0.00 -10.64 2.66 3.19 3.34 2023-10-29 4.08 0.89 2.73 -1.14 1.32 2023-10-29 2.24 -2.67 2.38 0.86 -1.05 2023-10-29 2483.13 13.32 26.98 17.84 -19.41 2023-10-29 20.79 -46.74 -28.98 -27.12 -71.68 2023-10-29 623.72 -1.15 70.08 11.25 -28.88 2023-10-29 1838.62 20.86 17.04 22.16 -11.40 2023-10-29 乘用车 当周日均销量:乘用车:厂家批发（辆） 72485 32.14 56.10 -43.96 -23.80 2023-10-22 销量 当周日均销量:乘用车:厂家零售（辆） 59600 11.09 2.80 -25.77 -5.45 2023-10-22 库存 Mysteel全国螺纹钢库存（万吨）Mysteel全国线材库存（万吨） Mysteel全国热轧板卷库存（万吨） 584.00 -5.70 -6.39 43.28 109.89 2023-11-03 58.61 -4.58 -7.82 53.98 45.97 2023-11-03 275.59 -2.26 -2.28 31.08 41.76 2023-11-03 出口 CCFI（点）SCFI（点） 827.84 1067.88 2.015.46 -0.70 10.35 85.41 106.62 -53.77-32.38 2023-11-032023-11-03 进口 BDI（点）CDFI（点） 1462.00 -6.46 -23.61 5.64 -43.29 2023-11-03 1042.47 -5.84 -9.00 1.77 -5.19 2023-11-03 来源：WIND，中泰证券研究所。由于双节期间部分数据暂缓披露，表中月初至今环比数据为与九月数据的对比。 图表5：30大中城市商品房成交面积（万平方米）图表6：100大中城市土地成交面积（万平方米） 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表7：100大中城市成交土地溢价率（%）图表8：乘用车当周日均销量:同比，4WMA（%） 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表9：螺