高频数据观察：生产降温，热度回落

固定收益周报 生产降温，热度回落 证券研究报告/高频数据观察2023年4月22日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@r.qlzq.com.cn联系人：薛瑶Email：xueyao@zts.com.cn 投资要点 生产：主要开工率指标整体下行。钢材供给回落：本周唐山钢厂高炉开工率58.73%，本周环比下跌0.79个百分点；产能利用率78.06%，本周环比下跌0.45个百分点。汽车轮胎生产回落：本周汽车全钢胎开工率环比下跌1.10个百分点，月初至今同比上涨 13.31个百分点，半钢胎开工率环比下跌0.29个百分点，月初至今同比上涨5.62个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：本周PTA开工率环比回落0.38个百分点，PX开工率环比回升0.17个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比回落0.77个百分点。 从生产端来看，本周开工率指标整体下行。钢厂开工率、产能利用率相比上周有所回落，二者均高于去年同期；化工产品开工率方面，PTA开工率持续回落，涤纶长丝开工率有所下降，PX开工率有所回暖；汽车轮胎开工率持续回落。 需求：商品房销售热度上升，土地市场热度回升。本周商品房销售面积总体上涨：30大中城市商品房成交面积环比上涨11.03%，一、二线城市商品房成交面积分别环比上涨47.34%、6.37%，三线城市商品房成交面积环比下跌10.63%。土地成交面积总体上涨：截至4月16日，100大中城市成交土地面积1367.97万平方米，环比上涨21.20%。一线城市商品房成交面积环比下跌47.09%、二、三线城市商品房成交面积分别环比上涨52.31%、16.11%。成交土地溢价率下跌：截至4月16日，100大中城市成交土地溢价率约为1.93%，较上周回落5.34个百分点。一、二线和三线城市成交土地 溢价率分别环比下跌9.71%、5.84%和3.64%。当前土地市场总体热度回升，月初至今，100大中城市成交土地占地面积环比上涨，高于去年同期水平，本周成交土地溢价率回落，表现高于上月及去年同期水平。商品房销售方面，一、二线城市销售面积均有所上涨，三线城市销售面积有所下跌。 本周乘用车销量大幅上涨：截至4月16日的一周，乘用车批发日均销量为4.3万辆，环比上涨54.78%，月初至今同比上涨154.40%，乘用车零售日均销量为4.8万辆，本周环比上涨31.34%，月初至今同比上涨84.48%。 钢材库存涨跌互现：从库存来看，螺纹钢和线材库存连续数周持续回落，本周环比分别下降3.97%和0.42%，热轧板存有所回升，本周环比上涨1.52%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 进出口表现涨跌互现：出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）持续回落，本周环比下跌0.82%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）有所回升，本周环比上涨0.33%。散货船市场有所回升，各船型需求热度总体呈现回升趋势，BDI本周累计回升4.81%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比回落0.56%。当前出口同环比整体上为负值，进口指标环比回暖、同比回落，或指向外需仍然较为疲软，内 需有上升态势。 价格：食品价格、上游产品价格整体下行。食品价格整体下行：本周猪肉价格相比上周有所下跌，平均批发价环比下降1.03%。除猪肉外，牛肉、羊肉、白条鸡价格分别下降0.35%、0.36%、0.76%，鸡蛋价格环比回升1.06%。蔬果价格整体下行，本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比下跌6.63%，7种重点监测水果平均批发价环比下跌3.13%。上游产品价格整体下行：大宗商品价格整体下行：本周原油期货价格下跌，布伦特原油期货结算价环比下跌5.15%，WTI原油期货结算价环比下跌5.22%。有色期货价格涨跌互现，LME3个月铜本周环比回落3.20%，铝价格环比上涨1.67%。工 业品价格整体回落：本周南华工业品指数环比下跌1.58%。长江有色市场铜价格环比 下跌0.79%，铝价格环比上涨2.81%；螺纹钢价格环比下跌1.73%；Myspic综合钢价指数环比下跌1.62%；水泥价格环比下跌1.86%；秦皇岛港动力煤价格环比回升0.40%。本周人民币面临贬值压力：本周美元兑人民币汇率环比上涨0.59%至6.89，欧元兑人民币汇率环比下跌0.20%至7.56，100日元兑人民币汇率环比下跌0.38%至5.14，人民币有效实际汇率指数环比上涨0.09%。 风险提示：开工率指标整体下行，价格端整体回落。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率指标整体下行 钢材供给回落：本周唐山钢厂高炉开工率58.73%，本周环比下跌0.79个百分点；产能利用率78.06%，本周环比下跌0.45个百分点。 汽车轮胎生产回落：本周汽车全钢胎开工率环比下跌1.10个百分点，月初 至今同比上涨13.31个百分点，半钢胎开工率环比下跌0.29个百分点，月 初至今同比上涨5.62个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：本周PTA开工率环比回落0.38个百分点，PX开工率环比回升0.17个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比回 落0.77个百分点。 从生产端来看，本周开工率指标整体下行。钢厂开工率、产能利用率相比上周有所回落，二者均高于去年同期；化工产品开工率方面，PTA开工率持续回落，涤纶长丝开工率有所下降，PX开工率有所回暖；汽车轮胎开工率持续回落。 图表1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比 (%) 上周环比 (%) 月初至今环比 (%) 月初至今同比 (%) 更新时间 高炉开工率:唐山钢厂（%） 58.73 -0.79 0.79 1.85 5.82 2023-04-21 产能利用率:唐山钢厂（%） 78.06 -0.45 1.39 2.03 8.49 2023-04-21 开工率:PX:国内:周（%） 70.47 0.17 3.67 -7.42 0.41 2023-04-20 开工率 开工率:PTA:国内:周（%） 78.43 -0.38 -1.45 5.76 9.67 2023-04-20 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 67.62 -1.10 -0.13 -0.55 13.31 2023-04-20 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 72.99 -0.29 -0.19 -0.42 5.62 2023-04-20 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 82.23 -0.77 0.84 6.57 1.14 2023-04-20 产量 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值（万吨） 294.26 -2.45 0.14 -0.63 -2.53 2023-04-21 来源：WIND，中泰证券研究所 图表2：钢厂高炉开工率、产能利用率（%）图表3：汽车轮胎开工率（%） 唐山钢厂:产能利用率 100 90 80 70 60 50 40 30 20 唐山钢厂:高炉开工率 开工率:汽车轮胎:全钢胎开工率:汽车轮胎:半钢胎 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 0 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表4：PX、PTA开工率（%）图表5：全国主要钢厂螺纹钢产量（万吨） 开工率:PTA:国内:周 100 90 80 70 60 50 40 开工率:涤纶长丝:江浙地区开工率:PX:国内:周 340 320 300 280 260 240 220 200 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表6：煤炭库存（百万吨）图表7：炼焦煤库存（万吨） 秦皇岛港 广州港 煤炭库存 8 7 6 5 4 3 2 1 0 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 炼焦煤库存:六港口合计 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：商品房销售热度上升，土地市场热度回升 商品房销售面积总体上涨：30大中城市商品房成交面积环比上涨11.03%，一、二线城市商品房成交面积分别环比上涨47.34%、6.37%，三线城市商品房成交面积环比下跌10.63%。 土地成交面积总体上涨：截至4月16日，100大中城市成交土地面积 1367.97万平方米，环比上涨21.20%。一线城市商品房成交面积环比下跌 47.09%、二、三线城市商品房成交面积分别环比上涨52.31%、16.11%。 成交土地溢价率下跌：截至4月16日，100大中城市成交土地溢价率约为 1.93%，较上周回落5.34个百分点。一、二线和三线城市成交土地溢价率分别环比下跌9.71%、5.84%和3.64%。 当前土地市场总体热度回升。月初至今，100大中城市成交土地占地面积环比上涨，高于去年同期水平，本周成交土地溢价率回落，表现高于上月及去年同期水平。商品房销售方面，一、二线城市销售面积均有所上涨，三线城市销售面积有所下跌。 4月20日，最高人民法院《关于商品房消费者权利保护问题的批复》正式施行，其中就人民法院在审理房地产开发企业因商品房已售逾期难交付引发的相关纠纷案件中涉及的商品房消费者权利保护问题，给出了司法解释，把刚需买家的权益放在第一位，有利于促进消费、扩大内需，推动房地产市场发展。随着刚性和改善性合理住房需求的释放，房地产销售出现积极变化，房地产开发投资也有望逐步企稳。 2、乘用车销量：汽车消费热度上升 本周乘用车销量大幅上涨。截至4月16日的一周，乘用车批发日均销量为 4.3万辆，环比上涨54.78%，月初至今同比上涨154.40%，乘用车零售日均销量为4.8万辆，本周环比上涨31.34%，月初至今同比上涨84.48%。 近期全国各地车展陆续开展，展示当今汽车工业的最新技术及最新趋势，新车型供给增加，市场需求有望逐渐上升，新能源汽车仍保持强劲的增长态势。对于汽车市场来讲，这是振奋人心的大事件，同时也是汽车市场和车企未来发展的转折点。 3、库存：钢材库存涨跌互现 从库存来看，螺纹钢和线材库存连续数周持续回落，本周环比分别下降3.97%和0.42%，热轧板存有所回升，本周环比上涨1.52%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 4、