纺织服装双周报（2407期）：6月电商销售增速亮眼，代工台企下半年订单预期乐观

总结如下：

纺织服装行业周报（2407期）

核心观点：

• 行业研究：市场整体趋势向好，特别是电商渠道表现亮眼，品牌服饰在6月的电商销售增速尤为显著。
• 品牌服饰观点：6月服装社会零售额同比小幅回落，主要受到天气和宏观经济因素的影响。电商渠道则表现强劲，户外、男装、女装、家纺品类在天猫、京东、抖音三平台均实现了两位数的增长，其中抖音平台增速最快。重点关注品牌如可隆、阿迪达斯、海澜之家销售额同比增长30%左右；始祖鸟、波司登、比音勒芬、歌力思、地素、江南布衣、利郎销售额同比增速均超过60%。

制造出口观点：

• 6月越南鞋类出口增长提速，纺织品和鞋类出口分别同比增长12.8%。中国纺织品出口同比上升5.9%，服装出口同比下降1.8%。1-6月中国纺织品和服装累计出口分别同比增长3.3%和持平。柯桥纺织景气指数6月环比上升2.7%，盛泽地区织机开机率6月底到7月初维持在74.5%，环比5月略有下降，同比小幅提升。

市场走势：

• A股纺服板块7月至今表现弱于大盘，纺织制造板块优于品牌服饰板块，分别下跌0.1%和5.4%。台华新材涨幅领先。
• 纺织制造企业中，裕元、志强、钰齐、儒鸿二季度营收环比一季度向好，志强、儒鸿、东隆兴6月营收同比增长超过双位数。聚阳6月出现首次同比下滑，主要受外部因素影响，但预期下半年订单将好于上半年，全年有双位数增长。儒鸿同样对下半年订单持乐观态度。

投资建议：

• 制造端维持高景气度，关注中报业绩表现优异的标的。重点推荐运动代工龙头申洲国际、华利集团，以及伟星股份、新澳股份、健盛集团等细分赛道优质制造龙头。
• 品牌服饰方面，港股市场，重点推荐经营指标健康的运动龙头安踏体育、李宁，以及羽绒服龙头波司登。A股市场，则关注海澜之家、报喜鸟、比音勒芬等经营质量高、库存健康、保持一定成长势能的优质品牌。

公司公告与行业新闻：

• 台华新材、富春染织、盛泰集团发布2024年上半年度业绩预告。
• 安踏体育、特步国际、361度、波司登发布第二季度营运表现情况。
• UNIQLO(优衣库)母公司迅销公布首三季业绩，股东应占溢利同比增长31.16%。

市场展望：

• 电商销售持续强劲，品牌服饰和纺织制造企业在电商渠道表现亮眼，特别是在户外、男装、女装、家纺等领域。
• 越南鞋类出口增长提速，显示全球供应链的活跃度提升。中国纺织品出口稳定，但服装出口面临挑战。
• 重点推荐的制造企业中报业绩预期乐观，建议关注各公司业绩兑现度。品牌服饰方面，港股市场看好运动和羽绒服品牌，A股市场则聚焦于经营稳健、成长性强的品牌。