纺织服装双周报（2407期）：6月电商销售增速亮眼，代工台企下半年订单预期乐观

行情回顾：7月至今A股纺服板块弱于大盘，其中纺织制造板块表现好于品牌服饰板块，分别下跌0.1%和5.4%。重点关注标的中，台华新材涨幅居前。 品牌服饰观点：6月服装社零同比小幅回落1.9%，预计主要受暴雨涝灾等天气原因以及宏观经济因素影响，线下消费相对疲软。6月电商销售增速亮眼，户外/男装/女装/家纺品类在天猫京东抖音三平台合计均获得双位数增长，尤其抖音平台增速较快。重点关注品牌中，可隆、阿迪达斯、海澜之家销售额同比增长30%左右；始祖鸟、波司登、比音勒芬、歌力思、地素、江南布衣、利郎销售额同比增速均达60%以上。 纺织制造观点：宏观层面，6月越南鞋类出口增长提速，单6月纺织品和鞋类分别持平和同比增长12.8%；6月中国纺织品出口同比上升5.9%，服装出口同比下降1.8%；1-6月中国纺织品和服装累计出口分别同比增长3.3%和持平。国内纺织制造维持高景气度，柯桥纺织景气指数6月环比上升2.7%；盛泽地区织机开机率6月底到7月初维持在74.5%，环比5月略微下降，同比小幅提升。微观层面，代工台企中，裕元、志强、钰齐、儒鸿二季度营收环比一季度向好，单月有所波动，志强、儒鸿、东隆兴6月营收同比增长超过双位数；聚阳6月出现今年营收首次同比下滑，主要受红海危机、船期递延影响，6月出货递延金额超过1亿元，但预期下半年订单将好于上半年，全年有双位数增长；儒鸿同样对下半年订单预期乐观。 近期公告：1）A股：部分公司发布中期业绩预告，台华新材上半年归母净利润预计4.0~4.6亿元，同比+118.45%~151.21%。2）港股：安踏体育、特步国际、361度发布第二季度营运表现，增速行业领先。3）海外公司：优衣库母公司迅销FY24Q3业绩超预期，管理层上调全财年指引。 投资建议：制造维持高景气，关注中报业绩表现优异标的 1、纺织制造：6月越南鞋类出口增长提速，国内纺织制造维持高景气；纺织制造企业中报业绩预期乐观，建议积极关注各公司业绩兑现度。重点推荐运动代工龙头申洲国际、华利集团。同时推荐业绩持续表现良好、中长期成长空间大的细分赛道优质制造龙头伟星股份、新澳股份、健盛集团。 2、品牌服饰：港股，重点推荐经营指标健康的运动龙头安踏体育、李宁，以及羽绒服龙头波司登。A股，重点推荐经营质量及库存健康度高，低估值且保持一定成长势能的优质男装海澜之家、报喜鸟、比音勒芬。 行情回顾 7月至今，A股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为美邦服饰、台华新材、康隆达、如意集团、浔兴股份；7月至今，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为卡宾、互太纺织、FASTRETAIL-DRS、超盈国际控股、旭日企业。 表1：A股与港股纺织服装板块涨跌幅前五名 品牌渠道：6月服装社零同比回落1.9%，电商表现亮眼 1-6月服装社零累计同比增长1.3%，6月同比小幅回落。6月服装社零同比下降1.9%，预计主要受暴雨涝灾等天气原因以及宏观经济因素影响，线下消费相对疲软。2024年5月，天猫京东平台销售额，女装、男装、童装、运动服和运动鞋分别同比+1.1%、-12.8%、+0.5%、+3.6%、+25.3%，运动鞋表现出色。 图1：限上整体与服装零售额当月同比 图2：限上整体与服装零售额累计同比 图3：限上实物商品与穿类商品累计同比 图4：运动鞋服阿里线上当月销售额同比 天猫/京东/抖音/得物重点监控品牌： 行业表现：6月运动、户外、男装、女装、家纺电商均实现较快同比增长 6月天猫+京东+抖音三平台，运动/户外/男装/女装/家纺行业销售额分别同比+9%/+18%/+22%/+66%/+26%。 品牌表现： 1、天猫+京东+抖音三平台品牌销售情况：2024年6月天猫、京东、抖音三平台重点关注品牌，耐克/阿迪同比+7%/+33%，安踏/FILA/李宁/特步/361度/波司登同比+1%/+7%/-4%/+19%/-5%/+78%， 比音勒芬/报喜鸟/哈吉斯/海澜之家同比+61%/-22%/-26%/+31%，地素/歌力思/TW/太平鸟同比+115%/+101%/-4%/+9%，罗莱/水星/富安娜同比-25%/-28%/-27%。 图5：2024年6月天猫、京东、抖音重点品牌销售额及同比情况 2、2024年6月天猫平台重点关注品牌，耐克/阿迪同比-19%/+33%，安踏/FILA/李宁/特步分别同比+30%/-21%/-18%/-1%，比音勒芬/报喜鸟/哈吉斯/海澜之家分别同比-28%/-47%/-45%/+14%，KOLONSPORT/迪桑特/salomon/九牧王/JNBY分别同比+10%/+1%/+62%/-34%/-32%。 图6：2024年6月天猫重点品牌销售额及同比情况 3、2024年6月京东平台重点关注品牌，耐克/阿迪同比-18%/-22%，安踏/FILA/李宁/特步分别同比-7%/+35%/+9%/+0%，比音勒芬/报喜鸟/哈吉斯/海澜之家分别同比+59%/+3%/+6%/-11%，KOLONSPORT/迪桑特/salomon/九牧王/JNBY分别同比+99%/+39%/+91%/+14%/+95%。 图7：2024年6月京东重点品牌销售额及同比情况 4、2024年6月抖音平台重点关注品牌，耐克/阿迪同比+135%/+90%，安踏/FILA/李宁/特步分别同比+228%/+44/+31%/+89%，比音勒芬/报喜鸟/哈吉斯/海澜之家分别同比+598%/+316%/+3%/+66%。 图8：2024年6月抖音重点品牌销售额及同比情况 5、2024年5月，得物平台潮鞋销售额前三的品牌分别为耐克/李宁/阿迪三叶草。 耐克/阿迪三叶草/李宁/安踏GMV分别环比+18%/+28%/-10%/-18%。 1）国际运动品牌按销售额排名，第一名耐克（均价609元，环比+4%），第二名阿迪三叶草（均价549元，环比+3%），第三名新百伦（均价539元，环比+5%）； 2）国内品牌按销售额排名，第一名李宁（均价431元，环比+10%），第二名安踏（均价302元，环比+6%）； 3）奢侈品牌按销售额排名，第一名路易威登（均价9584元，环比+2%），第二名巴黎世家（均价5125元，环比持平）。 图9：得物重点品牌潮鞋销售额与单价变化情况 制造出口：6月越南鞋类出口增长提速，中国纺织品出口维持正向增长 6月越南纺织品出口同比持平，鞋类出口同比增长12.8%。1）越南：从纺织服装出口情况看，2023年越南纺织品和鞋类出口同比增速分别为-11.6%/-14.7%。2024年初大幅回暖，同比增速转正，1-6月纺织品和鞋类分别累计增长3.1%和10.4%，单6月份分别持平和同比增长12.8%。2）中国：2023年中国纺织品、服装出口同比增速分别为-8.3%、-7.8%；2024年初大幅回暖，1-2月中国纺织品出口累计同比上升15.5%，服装出口同比上升13.1%，但3月与4月纺织品与服装出口均同比下滑，主要由于去年同期高增速产生了高基数，5-6月纺织品出口额恢复同比上升。6月纺织品出口同比上升5.9%，服装出口同比下降1.8%；1-6月中国纺织品和服装累计出口分别同比增长3.3%和持平。 6月印尼PMI环比回落，中国PMI持平。从PMI看，印尼、印度、越南和中国出口新订单6月PMI 50.7/58.3/54.7/48.3，环比5月，印尼PMI小幅下降，中国出口新订单PMI与上月持平，相较去年同期，除印尼外其他国家PMI均有所上升。 国内纺织制造维持高景气度。从柯桥纺织景气指数看中国纺织市场同比改善，6月总景气指数1319.97，较5月上升2.7%。盛泽地区织机开机率6月底到7月初维持较高景气度，达到74.5%，环比5月略微下降，同比小幅提升。 图10：中国与越南纺织服装出口金额当月同比 图11：亚洲纺服主要出口地PMI与中国出口新订单PMI 图12：柯桥纺织景气指数 图13：盛泽地区织机开机率 人民币汇率保持平稳。7月人民币汇率基本保持平稳，环比6月未有明显变动，2024年7月12日人民币兑美元中间价报7.13，近一周人民币兑美元中间价报平均为7.13左右，保持平稳。 内外棉价格小幅下降，内外棉价差较月初缩小。截至2024年7月12日，328棉花价格指数（元/吨）为15688，相较月初下降0.63%；国际棉价小幅回落，截至7月12日，外棉价格14276（元/吨），较月初下降1.72%；内外棉价差（元/吨）为1412，较月初扩大。 锦纶丝价格环比小幅下降。近一周锦纶66切片价格为21100元/吨，环比上周-1.56%，近一周锦纶丝价格为17500元/吨，环比上周-1.69%，小幅下降。 图14：美元兑人民币汇率走势 图15：国内与国际棉价趋势（元/吨） 图16：锦纶丝FDY和DTY价格走势（元/吨） 图17：PA66价格走势（元/吨） 纺服板块公司公告与行业新闻一览 1.A股公司方面： 台华新材、富春染织、盛泰集团发布2024年上半年度业绩预告。 表2：A股公司公告 2.港股公司方面： 安踏体育、中国利郎、特步国际、361度发布2024年第二季度营运表现情况；波司登发表配售公告。 表3：港股公司公告一览 行业新闻和海外业绩 （一）行业新闻和海外品牌业绩 1、7月11日，日本时装品牌UNIQLO(优衣库)母公司迅销公布截至5月底止首三季业绩，股东应占溢利为3128.38亿日元，同比增长31.16%，收益2.37万亿日元，同比增长10.4%。经营溢利4018.03亿日元，同比升21.55%。公司不派第三季度股息，但预测截至8月底止年度，派末期息每股225日元，连同第二季中期息175日元，全年合共派400日元。首三季，日本UNIQLO事业分部的收益为7220亿日元，同比增长1.7%，经营溢利1278亿日元，同比增长28.3%。海外UNIQLO事业分部方面，收益1.29万亿日元，同比增长17.8%，经营溢利2219亿日元，同比增长20.6%。GU(极优)事业分部收益2464亿日元，同比增长8.1%，经营溢利294亿日元，同比增长14.2%。全球品牌事业分部收益1037亿日元，同比下降2.5%，经营出现亏损3亿日元，上年同期则录得经营溢利14亿日元。基于前三季度综合业绩表现以及反映当前汇率走向，迅销调整全年度业绩预测，新预测的股东应占溢利为3650亿日元，较过往预测的3200亿日元，上升450亿日元或14.05%；收益新预测亦上调400亿日元或1.32%至3.07万亿日元；经营溢利新预测上调250亿日元或5.56%至4750亿日元。（wind） 2、7月11日，adidas联手伦敦品牌LABRUM共同推出塞拉利昂国家奥委会官方奥运队服。该系列由LABRUM创始人FodayDumbuya设计，灵感来自于当地传统图案。adidas则为球衣添加了白色字体，与背景形成鲜明对比，边缘还饰有adidas标志和塞拉利昂国旗。值得关注的是，adidas近年来加码押注球衣业务，该品牌在今年6月宣布与阿根廷足协AFA续约至2038年，继续为阿根廷足球联赛男队:女队和青年队提供比赛装备。自1970年以来adidas一直与阿根廷足协保持合作关系，双方曾在2001年和2011年签订合同。（ladymax） 3、7月8日，瑞士运动品牌On昂跑于7月4日宣布将在今年秋冬季推出全新配件系列，并于7月4日起在官方及指定渠道同步发售。该品牌首次将其产品线拓展至运动包袋类领域，涵盖EIite和Lite两大系列，据时尚商业快讯数据，该品牌去年净销售额大涨46.6%，中国所在亚太地区销售额猛涨75.9%，第一季度收入增长20.9%至5.08亿瑞士法郎约合人民币40.5亿元，利润增长106%至9140万瑞士法郎约合人民币7.28亿元，毛利增长23.9%至303亿瑞士法郎，毛利率从58.3%提高至59.7%。（ladymax） （二）中国台湾地区鞋服代工企业月度营收及指引 1、聚阳（1477）：6月合并营收27.4亿元，月增1.2