德文郡能源公司 (DVN) 合并与收购会议 (成绩单)

德文郡能源公司(NYSE:DVN)合并与收购电话会议2024年7月8日美国东部时间上午8:30 公司参与者 ScottCoody-投资者关系副总裁RickMuncrief-总裁兼首席执行官 ClayGaspar-执行副总裁兼首席运营官JeffRitenour-执行副总裁兼首席财务官 DavidHarris-执行副总裁兼首席企业发展官 电话会议参与者 NitinKumar-瑞穗证券NealDingmann-信托证券 凯文·麦柯迪-皮克林能源合作伙伴查尔斯·米德-约翰逊·赖斯 BettyJiang-巴克莱 KaleiAkamine-美国银行美林证券ScottHanold-RBCDavidDeckelbaum-TDSecurities AtidripModak-高盛PaulCheng-丰业银行 MatthewPortillo-TPH 操作员 欢迎来到DevonEnergy的电话会议。此时，所有参与者都处于只听模式。此通话正在录音。 我现在想把电话交给德文能源公司投资者关系副总裁斯科特·库迪先生。先生，你可以开始了。 斯科特·库迪 谢谢接线员，欢迎大家参加我们的电话会议，讨论德文郡在威利斯顿盆地收购格雷森磨坊能源公司的事宜。今天和我一起参加电话会议的是我们的总裁里克·芒克里夫和 首席执行官；ClayGaspar，我们的首席运营官；JeffRitenour，我们的首席财务官；DavidHarris，我们的首席企业发展官，以及我们高级管理团队的其他一些成员。 今天发布的新闻稿和幻灯片可以在我们网站的主页上找到。我们将在今天上午的整个电话会议中引用幻灯片编号，以帮助每个人保持正轨。请注意今天上午发布的新闻稿中关于前瞻性陈述的咨询语言。 今天的电话评论将包括根据美国证券法的前瞻性陈述的计划，预测和估计。这些评论受假设，风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述不同。请参阅安全港的信息 演示文稿中的幻灯片，以及我们SEC文件中包含的其他信息。今天的电话将是30分钟。 在这一点上，我将把电话交给德文郡的总裁兼首席执行官RickMuncrief，以了解交易的概况，然后我们将打开电话给Q＆A。 RickMuncrief 谢谢你，斯科特。欢迎大家，感谢大家今天早上加入我们。我们很高兴分享我们对今天宣布收购GraysonMillEnergy的想法，并期待着很快回答你的问题。 现在，对于德文郡来说，格雷森磨坊业务是我们投资组合的绝佳补充，完全符合我们更广泛的战略框架，可以在世界最好的部分积累资源并增加我们的石油加权产量 美国顶级页岩油公司。 这项交易也是我们在威利斯顿盆地的经营规模的转型，并抓住了一个有意义的库存跑道，使我们能够在未来许多年有效地保持这个世界级石油盆地的高利润产量。 除了交易的强大产业逻辑外，此次收购还通过提供两位数的自由现金流增长来推进我们的财务战略，从而以更高的现金分配形式立即流向股东。 现在转向幻灯片3。我们在这一年中异常努力地组建了一个资产组合，该资产组合位于美国成本曲线上的最佳位置 。我们相信，作为一个低成本的石油加权生产商，拥有优质的库存对我们的长期成功至关重要。 正如我之前所说，GraysonMill交易非常合适。在这种理念下，机会主义地在我们的投资组合中增加了每天100,000BOE的石油资源，这大大提高了我们上游业务的整体规模和范围。 就交易而言，德文郡将成为美国最大的石油生产商之一，平均每日油价估计约为每天375,000桶石油，总量达到 每天765,000BOE。 正如你在幻灯片4上看到的，我们有石油产量增长的历史。通过这次交易，我们现在通过增加收购和有机增长，自2020年以来石油产量增加了一倍以上。我们预计这一趋势将继续下去。 现在转向Slide5上的资产级详细信息，很容易看出这次收购非常适合我们的土地面积，并且可以转变为整个威利斯顿盆地的规模。这项交易确保了307,000英亩净土地的首要租赁权，使德文郡成为目前拥有超过430,000英亩净土地的最大运营商之一。 收购的业务预计将使我们的流域内产量增加三倍，达到每天约150,000BOE，石油占产品组合的近60％。随着流域规模的扩大，我们预计将从运营效率和营销协同效应中实现每年平均成本节省高达5000万美元。 现在移至Slide6。GraysonMill的资产还以目前的发展速度将我们的库存跑道扩展到大约10年。此次收购增加了500个总地点，包括两英里和三英里的横向机会以及300个高质量的翻新候选人。 重要的是，这种资源在我们多元化的资产组合中有效地争夺资本，使我们能够有效地维持威利斯顿的石油生产多年。这里也有很多上行空间。 我已经为威利斯顿工作了40年，我可以告诉你，无论是通过改进的完井设计，更紧密的间距，折线，EOR还是额外的勘探和开发，该盆地仍有大量的石油需要回收。将有许多创新有望使威利斯顿盆地成为美国三大油田之一。 简要介绍幻灯片7，以及我们现在拥有的库存深度，强调两家公司在提供行业领先的油井生产率方面都有良好的记录也很重要。幻灯片上显示的数据清楚地表明，德文郡和格雷森过去几年的平均油井表现 磨坊始终超过我们的主要竞争对手。 现在转向Slide8，要指出的另一个关键点是，拥有综合中游业务的所有权增强了资产的整体经济状况，该业务每年产生超过1.25亿美元的EBITDA。这个中游基础设施包括广泛的收集系统，处置井和原油存储终端网络。 这种中游优势推动了流域内同行领先的运营利润率，并为我们提供了营销选择，以通过进入多个最终用途市场的接入点来获取更高的石油定价。 现在转向Slides9和10，这种高利润资产加上有吸引力的购买价格为我们的自由现金流前景带来了两位数的增长。由于我们自由现金流能力的增强，我今天早上很高兴地宣布，我们将股票回购授权增加67%，总额为50亿美元 。 Thisincreasedauthorizationprovidesusplacentrunwaytoopportitically回购ourstockandsupportsterourper-sharegrowthtransportoverthenextfewyears.Wealsobelievethatthefrequentcashflowfromthis 收购将在2025年及以后的股息支付中添加。除了更高的现金回报情况外，我们计划在未来24个月左右的时间内预留高达30％的年度自由现金，以减少25亿美元的债务。 因此，总而言之，在幻灯片11上，我想强调的是，前进的德文郡拥有所有必要的 与大盘相比，继续提供超额回报的属性。随着人工智能和科技狂热成为当今所有头条新闻的一种方式，我认为重要的是要提醒投资者，德文郡自2020年以来在标准普尔500指数中的所有公司中，股东总回报排名第五，大大超过了指数平均水平。 最重要的是，有了正确的战略，正确的人员，正确的资产和正确的财务框架，我们将继续为股东带来出色的表现 。收购GraysonMill只会放大这些固有的优势，我们的团队精力充沛，并准备在我们的多流域投资组合中加入这一重要内容。 我认为这次祝贺整个GraysonMill团队为他们和他们的赞助商EnCap取得了成功的结果也是合适的。在过去的几年中，他们一直在努力建立这家公司。干得不错。 有了这个，我现在把电话转回给斯科特进行问答。 斯科特·库迪 谢谢，里克。我们现在将打开问答电话。对于今天的电话，请您只回答一个问题。这使我们能够在今天的电话中获得更多问题。话务员，我们将回答第一个问题。 问答会话运算符 谢谢。我们的第一个问题来自瑞穗的NitinKumar。Nitin，你的电话现在开通了。请继续。 NitinKumar 早上好，里克和团队，谢谢你回答我的问题。我只想--看看幻灯片5和地图，这个面积离你在盆地里的一些传统资产有点远。因此，我只想了解地质和资产基础方面的差异是什么？到目前为止，您在工作中是否注意到任何差异，这些差异可能有助于或阻碍您在资产上的执行？ RickMuncrief 是的，尼丁，这是个好问题。谢谢你今天加入我们。我想正如你所看到的，盆地的东部历史上有--这是贯穿那里的内森背斜以东，历史上，特别是在伯特奥尔德堡印第安保留地，有一些惊人的岩石。当你去西方时，你看到了更轻的发展。岩石只是有点紧，但它确实为您所看到的发展奠定了良好的基础。我也会让克莱在这里称重，但我们很兴奋。特别是改变方向，从两英里到三英里的支线确实改变了游戏规则。我认为你在结果中看到了它。所以，我们感 到非常非常自信，我们喜欢这个面积的位置。 粘土Gaspar 是的，尼丁，这是克莱。只是重申几点。我的意思是，最大的区别，第一，是预订的开和关。这对我们来说是一个实质性的改变，我认为这给了我们在自己的业务中很大的灵活性。当然，这增加了威利斯顿盆地的显着规模。含油的库存非常宝贵，我们永远不会认为这是理所当然的。但是当你向西移动时，它打开了。 一些有趣的机会。这是一种产品必需品，是所有发明之母，在那里，三英里的分支，随着技术的真正发展，这个领域真的被打开了，真的充满了兴奋。里克还提到了完井技术。随着我们继续对其进行微调，该领域将继续获得非常好的回报，我们很高兴将其纳入我们的投资组合中。 操作员 谢谢。我们今天的下一个问题来自Truist的NealDingmann。Neal，请继续。您的电话是开放的。 尼尔·丁曼 早上好伙计们.祝贺你的交易。里克和克莱，我的问题是，我知道，意识到在交易完成之前还没有得到指导，但从历史上看，至少在过去的几个季度里，你们大约75%的活动是基于特拉华州的，你提到三台钻机可能会在新的房产上运行。那--你能不能谈谈当时的遗嘱分配，结果你在特拉华州的活动会变轻一点？我只是想了解一下这笔交易的形式 ，我们如何看待特拉华州和这种震荡之间的活动。 粘土Gaspar 嘿，尼尔，我是克莱。谢谢你的提问。是的，我想说，现在谈论2025年的细节还为时过早。该指导将在未来几个月内发布。但我可以肯定地说，这不会影响我们在特拉华州盆地的活动水平。这应该是对资本的第一次呼吁 ，在那里相当一致。 对这种经济状况感到非常满意，在那里有一条很好的跑道。有了这个-认为这次收购确实增强了我们拥有的多流域业务，确实补充了威利斯顿需要的地方。我认为这不仅在今年，而且在未来几年都增加了非常好的机会。 尼尔·丁曼 有道理。谢谢，克莱。 粘土Gaspar当然Neal.操作员 我们今天的下一个问题来自凯文·麦柯迪，抱歉，皮克林能源系统的凯文·麦柯迪。凯文，如果你想继续，你 的线路现在就开通了。 KevinMacCurdy 早上好。我想知道你们是否可以为5000万美元的协同效应提供更多的颜色。您确定了哪些成本，以及与中游所有权相关的营销协同效应？谢谢。 粘土Gaspar 谢谢，凯文。这又是克莱。这不是你经典的G&A协同效应，一些公开交易 组合收益。我们正在考虑更多的运营协同作用。盆地内部的规模效率至关重要。这打开了我们可以用钻机和压裂船队做的很多事情。即使从我们的营销和供应链方面来看，这种规模也是非常有价值的。我认为这很容易选中复选框。但是你也提到了营销。我认为当我们开始思考这个资产附带的基础设施提供了很多价值。众所周知，你不能生产水 ，你不能摆脱水 有效地，男孩，这确实阻碍了您的业务。石油基础设施，天然气基础设施，所有这些都真正增加了价值，并为我们提供了今天的优势。因此，对此感到兴奋。肯定会有其他 协同作用，但我认为5000万美元只是我们想要插入的一个相当保守的占位符。 操作员 谢谢。我们的下一个问题来自约翰逊·赖斯的查尔斯·米德。查尔斯，请继续。你的电话是开放的。 查尔斯·米德 早上好，里克和克莱，还有德文郡团队的其他成员。我想回到中游问题，我真的在努力了解那里的现金流以及我们应该如何赋予那里的价值。 1.25亿美元是仅在格雷森磨坊资产上还是在合并资产基础上？与此相关