碳酸锂日报：基本面偏弱，盘面继续探底

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-07-16 基本面偏弱，盘面继续探底 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年7月15日，碳酸锂主力合约2411开于90800元/吨，收于87950元/吨，当日 收盘价较昨日结算价下跌4.04%。当日成交量为163344手，持仓量为186340手，较前一交易日增加12手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳1500元/吨。所有合约总持仓316153手，较前一交易日增加11706手。当日合约总成交量较前一交易日增加 91787手，成交量增加，整体投机度为0.89。当日碳酸锂仓单量29346手，前一交易日 减少407手。 根据SMM最新统计数据，现货库存为11.57万吨，其中冶炼厂库存为5.74万吨，下游库存为2.74万吨，其他库存为3.09万吨。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年7月15日电池级碳酸锂报价8.73-9.16万元/吨，较前一交易日下跌0.03万元/吨，工业级碳酸锂报价8.39-8.51万元/吨，较前一交 易日下跌0.035万元/吨。当日的市场现货成交维持较为清淡的局面。上游部分锂盐厂维持一定的挺价心态，主因下游买方正极厂的采购心理价位要低于自身接受范围，使得现货报价情绪也较为平缓。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日碳酸锂价格开盘小幅走跌，随后平稳运行至早市结束，午市开盘后，震荡下跌至当日收市，最终收跌4.04%。 宏观面，近期欧美对中国新能源汽车及电池增加关税，虽然对短期消费端影响不大，但对远端需求存一定利空预期，且市场担忧上半年新能源汽车�口数据靓丽或因政策抢跑，进而拖累下半年�口。 供需面：受成本倒挂和订单减少影响，部分锂盐企业减产，但整体减产幅度较小，产量仍维持高位；周度库存达历史新高。下游现货采买需求仍然疲软，当月长协以及客供量级较高，虽然新能源车产销维持高增速；但消费端6月新能源汽车年中冲量节点已过，中游电池材料环节控制库存，终端需求难以传递到上游，社会库存加速攀升，各环节累库明显，交易所库存在3万吨左右，月底面临集中注销的压力，给盘面带来 一定压力。且7月面临消费淡季叠加去库预期的压力，且欧美国家实施关税，市场担忧上半年�口数据较多或因政策抢跑进而拖累下半年�口。近期市场对三季度旺季补库预期逐渐看弱，且高库存情况下即使下游于8月开始进行旺季备货，改善的幅度也有限，难改中长期弱势格局，投机资金提前布局空单导致盘面快速回调 策略 当前价格以回落至相对合理位置，但中长期过剩压力并未缓解，价格仍有回落空间，短期建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 3、持仓数量变化及交割情绪影响， 4、一季度的终端消费和补库情况， 5、碳酸锂进口情况。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 据smm报道，华友钴业7月12日在投资者互动平台表示，三元锂电池采用三元材料作为正极材料，能够为电动汽车提供更高的续航里程、更快的充电速度、更强的动力输�和更好的低温性能，而且三元正极材料中镍、钴、锂等价值量较高的金属原料占比较高，具备更高的资源再生利用价值。随着镍钴锂价格下跌并维持低位震荡运行，三元正极材料的竞争优势进一步凸显。 SMM报道，澳洲矿商LiontownResources发布公告，宣称公司与中矿资源达成了短期锂辉石精矿的承购协议，提供锂辉石总量为100,000千吨；矿端供应源源不断。 据中国驻智利大使馆经济商务处，智利《三点钟报》7月11日报道称，在纪念铜矿国有化53周年会议上，智利总统博里奇指🎧，智利铜业公司自1971年国有化以来，已投资 1600多亿美元，是智利众多社会福利政策的基础。如今，智铜发展仍关乎国家未来。在 铜产量方面，将于2030年达到年产180万吨精铜。在“国家锂战略”方面，智铜公司拥有阿塔卡马和马里昆加两大盐湖项目，将为国家贡献巨额收入。关于近期锂矿招标，政府已收到来自各国的80份正式意向，将在8月底宣布盐湖分配机制。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 港口现货（万吨）国内仓库（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2022/08/312023/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com