新能源及有色金属日报：库存继续累库，碳酸锂盘面偏弱运行

2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 新能源及有色金属日报20250321 库存继续累库，碳酸锂盘面偏弱运行 市场分析 2025年3月20日，碳酸锂主力合约2505开于75220元吨，收于73260元吨，当日收盘价较昨日结算价收跌281。当日成交量为236597手，持仓量为261415手，较前一交易日增加7485手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳1190元吨。所有合约总持仓395206手，较前一交易日增加15302手。当日合约总成交量较前一交易日增加209397手，成交量增加，整体投机度为074。当日碳酸锂仓单38081手，较上个交易日增加1249手。 盘面：当日碳酸锂呈现低位震荡走势，最终收跌281。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年3月20日电池级碳酸锂报价736753万元吨，较前一交易日下跌0045万元吨，工业级碳酸锂报价7273万元吨，较前一交易日下跌0045万元吨。周度产量小幅减小，周度产量179万吨，辉石与云母产量有所降低。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为1264万吨，其中冶炼厂库存为497万吨，下游库存为368万吨其他库存为399万吨，库存继续维持累库。 整体来看，期货盘面受商品情绪及现货成交重心下移影响，呈震荡偏弱运行格局。随着价格回落，下游接货采买情绪明显加强。供应端上游锂盐厂仍持一定的挺价情绪，少部分锂盐厂已有所减产，但从碳酸锂实际供需面来看，过剩格局仍未扭转，后续供应端仍有增长预期，但需关注4月消费端排产情况、仓单注销后新仓单注册量及海外矿山发布财报产量预期。 策略 单边：逢高卖出套保跨期：无 跨品种：无期现：无 期权：卖出虚值看涨或熊市价差期权风险 1、消费端不及预期， 2、供应端增量超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 图表 图1：国产电池级碳酸锂（995）价格丨单位：元吨3 图2：国产工业级碳酸锂（992）价格丨单位：元吨3 图3：碳酸锂周度总产量丨单位：吨3 图4：碳酸锂周度统计库存丨单位：吨3 图5：锂矿统计库存丨单位：万吨3 图6：碳酸锂仓单数量丨单位：手3 图1：国产电池级碳酸锂（995）价格丨单位：元 吨图2：国产工业级碳酸锂（992）价格丨单位：元吨 资料来源：SMM华泰期货研究院资料来源：SMM货研究院 图3：碳酸锂周度总产量丨单位：吨图4：碳酸锂周度统计库存丨单位：吨 资料来源：SMM华泰期货研究院资料来源：SMM华泰期货研究院 图5：锂矿统计库存丨单位：万吨图6：碳酸锂仓单数量丨单位：手 资料来源：钢联华泰货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 陈思捷 封帆 从业资格号：F3046665 从业资格号：F3080232 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0014806 投资咨询号：Z0016047 投资咨询号：Z0021579 联系人 王育武 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom 公司总部 客服热线：4006280888 官方网址：wwwhtfccom 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层10011004、10111016房