商品研究晨报-贵金属及基本金属

期货研究 商 品2024年07月16日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：震荡调整2 白银：重新跌落2 铜：海外宏观扰动，价格震荡4 铝：价格重心再下移6 国氧化铝：小幅回升，波动较大，谨慎持仓6 泰 君锌：供需双弱，区间震荡8 安铅：高位震荡10 期镍：单边震荡，关注进口亏损低位时内外正套12 货不锈钢：多空博弈，震荡运行12 研锡：冲高回落14 究工业硅：仓单继续增加，盘面仍有下行驱动16 所碳酸锂：美国大选扰动，市场担忧海外需求或下滑18 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年7月16日 研究 黄金：震荡调整 产业服务 研【基本面跟踪】 究 所贵金属基本面数据 白银：重新跌落 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 期货研究 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2408 483.54 0.54% 567.82 0.15% 黄金T+D 480.00 0.35% 566.66 0.25% Comex黄金2308 2399.50 -0.60% - 伦敦金现货 2406.85 -0.10% - - 沪银2408 8080 -1.28% 8123.00 -1.11% 白银T+D 8042 -1.16% 8114 -0.82% Comex白银2408 31.025 -2.21% - - 伦敦银现货 30.782 0.98% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2408 84,711 26,125 67,385 -14,124 Comex黄金2406 195,572 -81,251 286,158 -6,187 沪银2408 1,313,265 418,682 246,416 -15,127 Comex白银2407 69,791 -8,668 132,409 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 835.09 0 SLV白银ETF持仓（前天） 13,482.74 -67 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 10,821 0 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 17,699,810 64 沪银（千克） 1,111,349 2683 Comex白银（金衡盎司）（前日） 297,503,943 -992,458 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2408价差 -5.29 -4.16 -1.13 沪金2408合约对2412合约价差 476.92 475.90 1.02 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 175.14 -1.87 177.01 白银T+D对AG2408价差 48 11 37 沪银2412合约对2408合约价差 -5,378 -5,456 78 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 3,068 -157 3,225 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 #N/A #N/A 美元兑人民币（CNY即期） #N/A #N/A 美元兑离岸人民币（CNH即期） 7.28 -0.13% 欧元兑美元 1.09 0.00 美元兑日元 157.95 0.05 英镑兑美元 1.21 0.00 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 1、鲍威尔继续“放鸽”：最近三份通胀数据“相当不错”，无需等到降至2%就可降息。高盛：美联储有“充分理由”在7月降息。 2、美国共和党正式提名特朗普为党内总统候选人，特朗普宣布万斯为其副总统候选人。 3、中国二季度GDP同比增长4.7%。 4、中国6月社会消费品零售总额同比2%较上月放缓，规模以上工业增加值同比5.3%较上月下滑，房地产投资延续下降但降速放缓。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年07月16日 研究 铜：海外宏观扰动，价格震荡 国季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 79,490 0.68% 79390 -0.13% 伦铜3M电子盘 9,768 -1.10% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 90,689 -12,036 190,508 -4,790 伦铜3M电子盘 15,195 -5,602 298,516 947 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 249,233 753 - - 伦铜 210,325 4,100 7.04% -0.59% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -150.12 -158.55 8.43 保税区仓单升水 3 3 0 保税区提单升水 2 2 0 上海1#光亮铜价格 73,400 73,400 0 现货对期货近月价差 85 10 75 近月合约对连一合约价差 -170 -150 -20 买近月抛连一合约的跨期套利成本 301 - - 上海铜现货对LMEcash价差 -289 -198 -92 沪铜连三合约对LME3M价差 -876 -394 -482 上海铜现货对上海1#再生铜价差 1,901 1,056 845 再生铜进口盈亏 -1,942 -909 -1,032 货研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 宏观方面，鲍威尔：过去几年经济表现出色，最近三次通胀数据确实增强了信心。预计今年经济增长将放缓，通胀将继续取得进展；如果美联储等到通胀率达到2%再进行降息，那就会等得太久。美国共和党正式提名特朗普为党内总统候选人。（金十数据） 微观方面，欧洲铜业巨头Aurubis称，旗下汉堡工厂最大规模的停产维护计划圆满结束。（SMM） 海关总署数据显示，6月未锻轧铜及铜材进口量为43.6吨，较上月下滑15%，为2023年4月以来单 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 月最低水平，较去年同期下降3%，全球铜价高企和国内需求疲软抑制了购买欲望。（SMM） 洛阳钼业：2024上半年公司主要铜钴矿产品产量实现增长，综合规模效益逐渐显现。（SMM） 【趋势强度】铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商品研究 2024年7月16日 铝：价格重心再下移 国泰君安期货研究所 氧化铝：小幅回升，波动较大，谨慎持仓 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 张驰027856（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 【基本面跟踪】铝基本面数据 资料来源：SMM，钢联资讯，国泰君安期货研究 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 期货研究 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 2 用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 期货研究 商 品2024年07月16日 研究 锌：供需双弱，区间震荡 国莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安期 货锌基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪锌主力合约 24,235 0.3