银轮股份机构调研纪要

银轮股份机构调研报告 调研日期:2024-07-15 浙江银轮机械股份有限公司是一家民营股份制上市公司,专注于热管理和尾气后处理产品的研发、制造和销售。公司拥有40多家全资和控股子公司,是热交换器行业的领军企业,也是行业标准的组长级起草单位和国家制造业单项冠军培育企业。在发展过程中,公司始终坚持“行业引领、产业报国”的目标 ,围绕“节能、减排、智能、安全”四条产品发展主线,形成了商用车与非道路热管理、乘用车和新能源热管理、发动机后处理、工业和民用换热四大产品平台。公司秉持“文化银轮、技术银轮、品质银轮、体制银轮”的发展思路,以“人才、管理、工厂、产品”四个国际化指导公司的全球化发展。在国内,公司在湖北、山东、上海、江西、广东、江苏、广西、重庆等地建立了生产基地,在国外建立了欧洲、北美战区,形成了亚洲、欧洲、美洲三大总部 ,客户遍布全球40多个国家及地区。 2024-07-15 副总经理、董事会秘书陈敏,总经理助理、国际贸易负责人曹青云 2024-07-15 特定对象调研,线上会议调研电话会议 宝盈基金 基金管理公司 曾凌娜 国联安基金 基金管理公司 韦明亮,张一健 海富通基金 基金管理公司 张颖 华夏基金 基金管理公司 蓝一阳 嘉实基金 基金管理公司 刘志明 建信基金 基金管理公司 吕怡 景泰利丰 投资公司 吕伟志 民生加银 基金管理公司 李君海 摩根资产管理 资产管理公司 叶敏 南方基金 基金管理公司 车育文,高景,吴冉劼 宁银理财 其它金融公司 张骥,任书平 安信基金 基金管理公司 陈鹏 诺安基金 基金管理公司 黄友文 鹏华基金 基金管理公司 林伟强,胡颖 浦银安盛 基金管理公司 李邓希 泉果基金 基金管理公司 余海洋 融通基金 基金管理公司 霍迪乔 上汽金控 其它 林志轩 泰康基金 其它 王凌力 同犇投资 投资公司 余思颖 万家基金 基金管理公司 傅一特 兴业基金 基金管理公司 高观朋,徐玉良,徐立人 百年保险资管 保险资产管理公司 王溢 易方达基金 基金管理公司 李常 银河基金 基金管理公司 王加煨 银华基金 基金管理公司 陈晓雅 招商基金 基金管理公司 夏帅,张松 正心谷投资 投资公司 张孝达 正圆投资 投资公司 张萍 中信保诚 基金管理公司 孙浩中 中银国际 证券公司 张岩松 中域资产 其它 陈莲蓉,袁鹏涛 博时基金 基金管理公司 谢泽林 创富兆业 其它 王敏 创金合信 基金管理公司 谢天卉,李龑,许俊武 东方证券 证券公司 姜雪晴 光大保德信 基金管理公司 王艺伟 国金基金 基金管理公司 林峰 一、二季度原材料上涨,海运费上升等对业绩影响如何?二季度非经收益主要是什么? 答:二季度铜、铝等材料出现较大幅度上涨,国际海运费也出现大幅上涨,这些因素对二季度盈利造成一定程度拖累。二季度非经收益主要是根据2024年财务预算要求“以OPACC(扣除资本费用后的利润率)指标引领经营效率不断提升,以经营效率的提升保障短期与中长期资本支出、生产运营、股东分红等现金流需求”,在此要求指引下,二季度处理部分闲置资产,回笼资金投入主业发展。 二、乘用车新能源渗透率已明显提升,公司还能保持较快增速的原因? 答:从国内市场看,行业呈现出竞争加剧的态势,行业洗牌在加速,公司凭借在热管理领域数十年的积累,形成较明显的研发优势,完整的产 品品类,高效的精益生产能力,公司的产品交付、质量、响应速度等得到客户高度肯定。从海外市场来看,公司具备了“属地化制造,全球化 运营”的能力,国际化布局得到国际客户认可,海外客户的订单获取在逐步加速,上述因素,使得公司配套份额和配套价值得到持续提升,公司有信心继续保持较高增速。 三、数字能源领域产品线的布局发展情况? 答:2024年是液冷行业需求暴发元年,能源管理方面的电化学储能、电力转化的变流器和逆变器、高压快充的充电桩,数据中心高功率 算力等,随着功率的不断提高,水冷、油冷、相变制冷等更高效的液冷成为替代传统风冷的优选方案。公司在上述领域已具备较强的竞争优势,目前已有储能液冷空调、液冷板模块、数据中心发电机冷却模块和服务器浸没式液冷装备、变电设备冷却模块等系列产品。 四、公司国际化过程对地缘风险的应对有何措施? 答:公司2010年开始布局国际化发展,加快国际化发展也是2018年公司提出二次创业三大战略之一。历经近15年努力,公司拥有 了一批国际化海归人才,并且培养了一批能够出海的年轻骨干,积累了丰富的国际化运营经验,截止目前基本完成了产能国际化布局,建立了“属地化制造,全球化运营”的体系,公司正积极实施供应链全球化战略,目前关键材料均已建立或即将建立海外供应链。上述措施使公司具备了有效应对风险和加速获取海外客户订单的能力。 五、公司对全年经营目标是否有调整? 答:2024年公司营业收入目标130亿元,争取完成135亿元。在“夯实基础、降本增效、改善提质、卓越运营”经营方针指导下 ,深化变革,全面推进全球经营体卓越运营,加快效益提升,海外经营体实现整体盈利,实现归母净利润率6%以上。2024年1-6月实 际经营情况基本符合目标要求,公司克服了原材料上涨,海运费上升等不利因素,预计公司2024年半年度的营业收入和归母净利润较上 年同期均实现增长。展望下半年,一方面公司前期获取的新订单新项目持续释放,另外宏观上,预期海运费、大宗材料等影响逐渐趋好,公司对完成全年经营目标坚定信心。