螺矿短期维持小级别反弹，关注20日均线附近压力位

财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报2024-08-26 螺矿短期维持小级别反弹，关注20日均线附近压力位 财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报 研究员 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 【螺纹钢】 期货方面：本周螺纹10合约在多空头主力明显减仓下开始维持小级别反弹 走势。截止周五，螺纹10合约收于3154元/吨，环比上周上涨 76元，周涨幅2.47%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格普遍小幅上调，整体成交略微转好。截止周五，全国螺纹平均报价上调43元至3248元/吨；其中上海 地区螺纹价格上调70元至3190元/吨；杭州地区螺纹价格上调 100元至3200元/吨；北京地区螺纹价格上调30元至3140元/ 吨；天津地区螺纹价格上调50元至3160元/吨；广州地区螺纹 价格上调30元至3260元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率77.47%，环比减少1.37%，同比减少5.89%；高炉炼铁产能利用率84.3%，环比减少1.62%，同比减少7.47%；全国87家电炉钢厂平均开工率50.98%，环比下降1.44%，同比下降22.01%；电炉平均产能利用率34.19%，环比下降1.46%，同比下降19.87%。螺纹周产量环比减少5.77万吨至160.60万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：华东地区电炉测算成本3375元，环比上周减少10 元，螺纹电炉利润亏损389元，环比上周亏损减少92元。本周全国电炉开工率、产能利用率继续小幅下降，主要原因在于本周仍有部分钢厂进行停产检修，具体情况如下：华南广东区域一钢厂于17日开始检修三个工作日，涉及70T电弧炉两座；华东区域一钢厂于14日开始停产检修，涉及70T电弧炉两座；华北河北区域一钢厂于19日开始检修，涉及110T电弧炉一座。同时由于废钢价格接连下跌，部分钢厂利润得到一定修复，因此其复产积极性增加，在本周度内进行复产，具体情况如下：华北河北区域一钢厂于16日恢复正常生产，涉及50T电弧炉一座，同时较前期提高生产饱和度；华东区域一钢厂于15日复产，涉及100T电弧炉一座；西南四川区域一钢厂提前完成检修，于 研究员 15日复产，涉及100T电弧炉一座，但降低生产时间，进行压产。 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本2893元，环比上周减 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 少37元，螺纹高炉利润开始盈利93元，环比上周盈利增加120元。本周高炉开工率以及产能利用率继续小幅减少，随着近期焦炭第六轮提降落地，钢材价格跌幅普遍有所放缓，华东地区高炉钢厂点对点利润开始小幅盈利，关注后期钢厂检修限产执行情况。 需求方面：本周建材成交量以及螺纹表观消费量均小幅增加，其中全国建材5日平均成交量环比增加2.38万吨至12.2万吨； 螺纹表观消费量环比增加3.38万吨至199.34万吨，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。 库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存继续小幅去库。截止周五，螺纹总库存环比减少38.74万吨至651.82万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比减少27.73万吨至481.32万吨，厂库环比减少 11.01万吨至170.50万吨。 基差方面：截止周五，全国螺纹现货均价升水螺纹09合约94 元，环比上周收缩33元，目前螺纹基差位置处于均值附近，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期螺纹基差开始收缩概率较大。 综合研判：供给端：随着近期焦炭第六轮提降落地，钢材价格跌幅普遍有所放缓，华东地区高炉钢厂利润开始小幅盈利，而电炉利润亏损幅度继续逐步收窄，华东地区高炉利润盈利27元，电炉利润亏损 389元，关注后期钢厂检修限产执行情况。需求端：本周建材成交量以及螺纹表观消费量均小幅增加，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。技术面，从周线级别来看，目前螺纹已跌破震荡中枢平台，该级别仍维持下跌趋势；从日线级别来看，该级别在20日均线附近存在一定压力，短期关注能否形成有效突破。总体来看，随着近期螺纹社库累库压力逐步缓解，叠加估值持续维持偏低水平，短期螺纹进一步下跌空间有限，预计螺纹后期走势将维持宽幅整理走势。 【铁矿石】 研究员 期货方面：本周铁矿01合约在空头主力小幅减仓驱动下维持小级别反弹走 势。截止周五，铁矿09合约以719.5元/吨收盘，环比上周上涨22.5元，周涨幅3.23%。 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 现货方面：本周进口矿主流品种价格普遍小幅上调，而国产铁精粉价格开始稳中有涨，整体成交一般。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价上调18元至717元/吨；天津港61.5%PB粉上调25元至750 元/吨；青岛港65.3%卡粉报价上调15元至859元/吨；青岛港62.5%PB块报价上调9元至865元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价上调9元至865元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价上调21 元至664元/吨；青岛港56.8%超特粉报价上调19元至602元/ 吨；唐山66%精粉价格指数上调3元至970元/吨。 基本面:供给方面：截止19日，澳巴铁矿发运总量2581.6万吨，环比增加138.3万吨。澳洲发运量1777.9万吨，环比增加138.9万吨， 其中澳洲发往中国的量1534.1万吨，环比增加120.3万吨。巴西 发运量803.7万吨，环比减少0.7万吨。从绝对量来看，目前澳巴铁矿发运量维持同期均值水平。45港到港总量2347.8万吨，环比减少6.9万吨；北方六港到港总量为1262.4万吨，环比增加64.0 万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量已恢复至同期中高位水平。 需求方面：目前45港日均疏港量302.63万吨，环比减少19.18万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；铁矿石港口现货成交量91.5万吨，环比上周五减少3.1万吨，从绝对量来 看，目前维持同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量224.46 万吨，环比减少4.31万吨，同比减少21.11万吨，绝对量来看，目前处于同期低位水平；64家钢厂进口烧结粉总日耗58.43万吨，环比减少0.9万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 库存方面：截止23日，45港铁矿石库存继续小幅去库，目前库存15032.52万吨，环比减少2.58万吨，绝对量来看，目前仍维持同 期绝对高位；国内钢厂进口铁矿石库存可用天数20天，环比上周持平，绝对量来看，目前仍维持同期中低位水平。 基差方面：截止周五，青岛港pb粉贴水连铁09合约3元，环比上周收缩19元，目前铁矿基差位置处于均值水平以下，结合季节 研究员 性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差继续走扩的概率较大。 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 综合研判：需求端：短期铁水量继续出现明显下降，随着在高炉利润开始盈利驱动下，钢厂或将改变之前低库存策略存在补库需求，预计短期铁水需求继续下降空间比较有限。供应端：短期铁矿供应压力虽有所缓解，但中长期依然维持宽松格局。技术面，从周线级别来看，铁矿目前已下跌至震荡中枢底部区间，关注该级别能否形成有效支撑；从日线级别来看，该级别在20日均线附近存在一定压力，短期关注能否形成有效突破。总体来看，短期铁矿港口库存仍高于去年同期2900万吨，累库压力将持续显现，关注现货端情绪释放压力。目前铁矿价格已经下跌至非主流矿边际成本附近，铁矿进一步下跌空间有限，预计后期走势跟随螺纹维持宽幅整理走势。 套利操作建议：截止周五，螺纹10合约与铁矿09合约比值4.28，环比上周收缩0.04。从中期基本面角度来看，假如下游需求持续疲软，理所当然首先利空的是螺纹，但是从当前基本面情况可以看出，螺纹产量、需求、库存、钢厂利润以及绝对价格均处于历史同期低位水平，所以其供需边际继续减弱的空间不会太大；反而铁矿需求以及绝对价格均处于中高位水平，铁矿估值相比螺纹是明显偏高，因此无论从螺矿基本面改善空间还是从估值角度考虑，螺纹下方空间相比铁矿要小。此外从螺矿比技术面可以看出，目前已经回调至前期震荡中枢平台，短期螺矿比继续下探空间比较有限。综合来看，在操作上关注4.2-4.5区间支撑位。 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层 全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com