螺纹钢、铁矿石周报：螺矿短期触底反弹，关注重要均线压力位

财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报2024-09-23 螺矿短期触底反弹，关注重要均线压力位 财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报 研究员 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 【螺纹钢】 期货方面：本周螺纹01合约在多头主力明显增仓驱动下开始维持偏强整理 走势。截止周五，螺纹01合约收于3165元/吨，环比上周下跌 25元，周跌幅0.78%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格开始出现明显上调，整体成交略微转好。截止周五，全国螺纹平均报价上调156元至3395元/吨；其中 上海地区螺纹价格上调120元至3310元/吨；杭州地区螺纹价 格上调170元至3300元/吨；北京地区螺纹价格上调200元至 3320元/吨；天津地区螺纹价格上调210元至3350元/吨；广州 地区螺纹价格上调120元至3400元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率78.23%，环比增加0.60%，同比减少6.24%；高炉炼铁产能利用率84.06%，环比增加0.17%，同比减少8.97%；全国87家电炉钢厂平均开工率61.05%，环比上升3.8%，同比下降12.76%；电炉平均产能利用率39.67%，环比上升2.92%，同比下降13.37%。螺纹周产量环比增加6.31万吨至194.23万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：华东地区电炉测算成本3380元，环比上周减少9 元，螺纹电炉利润亏损370元，环比上周亏损幅度增加1元。本周全国电炉开工率、产能利用率继续小幅回升，主要原因在于本周调研期内部分钢厂恢复生产和维持正常生产。本周以来，原料端废钢资源短缺以及需求端表现不佳，钢厂订单减少，这些限制了钢厂生产积极性，因而部分钢厂选择微幅减产或停产，例如西北陕西区域一钢厂于14日停产检修，涉及60T电弧炉两座，预计将于国庆节后复产；华东山东区域一钢厂于12日停产，涉及80T电炉一座；华中湖北区域一钢厂于15日开始停产，涉及70T电弧炉一座；华南广西区域一钢厂于18日停产，复产时间待定。 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本2826元，环比上周增 加21元，螺纹高炉利润盈利184元，环比上周盈利减少31元。 研究员 本周高炉开工率以及产能利用率继续小幅增加，随着近期焦炭一轮提涨落地，铁矿价格小幅企稳，钢材价格普遍小幅跟涨，华东地区高炉钢厂点对点利润继续维持小幅盈利，关注后期钢厂检修限产执行情况。 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 需求方面：本周螺纹表观消费量以及建材成交量均开始小幅减少，其中全国建材5日平均成交量环比减少0.62万吨至11.60 万吨；螺纹表观消费量环比减少27.52万吨至222.40万吨，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。 库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存继续小幅去库。截止周五，螺纹总库存环比减少28.17万吨至465.46万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比减少34.56万吨至321.52万吨，厂库环比增加 6.39万吨至143.94万吨。 基差方面：截止周五，全国螺纹现货均价升水螺纹09合约230 元，环比上周走扩12元，目前螺纹基差位置处于均值附近，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期螺纹基差开始收缩概率较大。 综合研判：供给端：随着近期焦炭一轮提涨落地，铁矿价格小幅企稳，钢材价格普遍小幅跟涨，华东地区高炉钢厂利润继续维持小幅盈利，而电炉利润亏损幅度变化不大，华东地区高炉利润盈利184元， 电炉利润亏损370元，关注短期钢厂检修限产执行情况。需求端：本周螺纹表观消费量以及建材成交量均开始小幅减少，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。技术面，从周线级别来看，目前螺纹已跌破震荡中枢平台，该级别仍维持下跌趋势；从日线级别来看，该级别短期止跌开始维持区间震荡走势。总体来看，随着螺纹社库累库压力逐步缓解，叠加估值持续维持偏低水平，短期在韧性需求支撑下，螺纹短期触底反弹概率较大，关注40日均线能否形成有效突破。 【铁矿石】 期货方面：本周铁矿01合约在空头主力小幅增仓驱动下开始维持窄幅整理 走势。截止周五，铁矿01合约以680.0元/吨收盘，环比上周下跌14.0元，周跌幅2.02%。 研究员 现货方面：本周进口矿主流品种价格普遍小幅下调，而国产铁精粉价格开始稳中有涨，整体成交一般。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价下调3元至685元/吨；天津港61.5%PB粉下调2元至713元 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 /吨；青岛港65.3%卡粉报价下调9元至813元/吨；青岛港62.5%PB块报价下调18元至808元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价下调11元至810元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价上调9 元至652元/吨；青岛港56.8%超特粉报价上调3元至575元/ 吨；唐山66%精粉价格指数上调3元至934元/吨。 基本面:供给方面：截止16日，澳巴铁矿发运总量2902.5万吨，环比增加319.0万吨。澳洲发运量2063.6万吨，环比增加251.1万吨， 其中澳洲发往中国的量1815.6万吨，环比增加219.7万吨。巴西 发运量838.9万吨，环比增加68.0万吨。从绝对量来看，目前澳巴铁矿发运量维持同期中高位水平。45港到港总量2155.4万吨，环比减少62.0万吨；北方六港到港总量为1130.8万吨，环比减 少159.4万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量已恢复至同期均值水平。 需求方面：目前45港日均疏港量302.15万吨，环比减少9.45万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；铁矿石港口现货成交量137.3万吨，环比上周五增加46.6万吨，从绝对量 来看，目前维持同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量223.83 万吨，环比增加0.45万吨，同比减少25.02万吨，绝对量来看，目前处于同期低位水平；64家钢厂进口烧结粉总日耗59.82万吨，环比增加1.17万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 库存方面：截止20日，45港铁矿石库存继续小幅去库，目前库存15311.85万吨，环比减少71.69万吨，绝对量来看，目前仍维持 同期绝对高位；国内钢厂进口铁矿石库存可用天数18天，环比上 周减少1天，绝对量来看，目前仍维持同期中低位水平。 基差方面：截止周五，青岛港pb粉升水连铁09合约5元，环比上周走扩1元，目前铁矿基差位置处于均值水平以下，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差继续走扩的概率较大。 综合研判：需求端：短期铁水量继续出现小幅恢复，随着在部分钢厂高炉 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 研究员 利润恢复预期下，钢厂或将改变之前低库存策略存在补库需求，预计短期铁水需求下降空间比较有限。供应端：短期铁矿供应压力虽有所缓解，但中长期依然维持宽松格局。技术面，从周线级别来看，铁矿目前已下跌至震荡中枢底部区间，关注该级别能否形成有效支撑；从日线级别来看，该级别仍维持下跌趋势，短期关注前低附近支撑位。总体来看，短期铁矿港口库存仍高于去年同期3400万吨，累库压力将持续显现，铁矿基本面仍呈现供应过剩局面。考虑到目前铁矿已处于低估值水平，预计短期铁矿走势跟随螺纹维持反弹行情，后期需要关注国庆节前补库力度。 套利操作建议：截止周五，螺纹01合约与铁矿01合约比值4.65。从中期基本面角度来看，假如下游需求持续疲软，理所当然首先利空的是螺纹，但是从当前基本面情况可以看出，螺纹产量、需求、库存、钢厂利润以及绝对价格均处于历史同期低位水平，所以其供需边际继续减弱的空间不会太大；反而铁矿需求以及绝对价格均处于中位水平，铁矿估值相比螺纹是明显偏高，因此无论从螺矿基本面改善空间还是从估值角度考虑，螺纹下方空间相比铁矿要小。此外从螺矿比技术面可以看出，目前已经回调至前期震荡中枢平台，短期螺矿比继续下探空间比较有限。综合来看，在操作上关注4.2-4.5区间支撑位。 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层 全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com