煤化工策略周报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期研究 煤化工策略周报 2024年7月14日 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格 图表：尿素主力合约收盘价走势图（单位：元/吨）图表：纯碱主力合约收盘价走势图（单位：元/吨） 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2019-08-092020-08-092021-08-092022-08-092023-08-09 32003000280026002400220020001800160014001200 2019-12-06 2020-12-06 2021-12-06 2022-12-06 2023-12-06 图表：玻璃主力合约收盘价走势图（单位：元/吨） 资料来源：iFind，光大期货研究所 3200 2700 2200 1700 1200 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-062023-12-06 2.期货关联品种 玻璃-纯碱期货价差走势图（元/吨）图表：尿素-甲醇期货价差走势图（元/吨）图表：尿素-纯碱期货价差走势图（元/吨） 4200 3700 3200 2700 2200 1700 500 0 -500 -1000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 -1500 1500 200 0 -200 -400 -600 -800 4000 3500 3000 2500 2000 1500 600 400 200 0 -200 -400 1200 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-062023-12-06 1000 2020-12-142021-12-142022-12-142023-12-14 -600 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价 甲醇(MA)主力合约收盘价 尿素-纯碱价差尿素(UR)主力合约收盘价纯碱(SA)主力合约收盘价 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭 图表：煤炭价格走势图（单位：元/吨）图表：煤炭指数指数（单位：点） 2800 2300 1800 1300 800 300 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 2020-08-22 2020-10-22 2020-12-22 2021-02-22 2021-04-22 2021-06-22 2021-08-22 2021-10-22 2021-12-22 2022-02-22 2022-04-22 2022-06-22 2022-08-22 2022-10-22 2022-12-22 2023-02-22 2023-04-22 2023-06-22 2023-08-22 2023-10-22 2023-12-22 2024-02-22 2024-04-22 2024-06-22 100 平仓价:动力煤:山西优混(5500):秦皇岛坑口价(含税):烟煤末(Q5500):陕西:榆林煤炭指数:煤炭煤炭指数:焦煤煤炭指数:喷吹煤煤炭指数:动力煤车板价(含税):无烟煤:无烟洗小块:阳泉车板价(含税):无烟煤:无烟洗中块:阳泉 资料来源：iFind，光大期货研究所 秦皇岛优混动力煤(5500)平仓价 陕西榆林烟末煤坑口价(Q5500) 阳泉无烟洗小块车板价 阳泉无烟洗中块车板价 2024-07-11 851 751 1170 1170 2024-07-10 850 751 1170 1170 2024-07-09 848 749 1170 1170 2024-07-08 845 737 1170 1170 2024-07-05 842 714 1170 1170 3.原料天然气 图表：中国各地区LNG出厂价格指数（单位：元/吨）图表：国际市场天然气价格走势（单位：美元/百万英热单位） 1000014 9000 800012 700010 6000 50008 4000 30006 20004 2022-05-23 2022-06-23 2022-07-23 2022-08-23 2022-09-23 2022-10-23 2022-11-23 2022-12-23 2023-01-23 2023-02-23 2023-03-23 2023-04-23 2023-05-23 2023-06-23 2023-07-23 2023-08-23 2023-09-23 2023-10-23 2023-11-23 2023-12-23 2024-01-23 2024-02-23 2024-03-23 2024-04-23 2024-05-23 2024-06-23 1000 2 0 2020-05-172021-05-172022-05-172023-05-172024-05-17 内蒙时泰内蒙汇能内蒙森泰内蒙兴圣中煤鄂尔多斯现货价(周均价):天然气:亨利港现货价(周均价):天然气:埃科新疆广汇宁夏哈纳斯陕西韩城众源绿能 资料来源：iFind，光大期货研究所 元/吨 内蒙时泰 内蒙汇能 内蒙森泰 内蒙兴圣 中煤鄂尔多斯 宁夏哈纳斯 众源绿能 四川达州汇鑫 2024-07-11 4380 4300 4450 4400 4250 4460 4350 4350 2024-07-10 4380 4300 4450 4400 4250 4460 4300 4350 2024-07-09 4380 4300 4450 4400 4250 4460 4300 4350 2024-07-08 4430 4300 4450 4400 4240 4460 4300 4350 2024-07-07 4430 4300 4450 4400 4240 4510 4410 4350 3.两碱原料原盐 图表：国内原盐价格走势图（单位：元/吨）图表：国内原盐月度产量（单位：万吨） 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 2021-10-29 2021-11-29 2021-12-29 2022-01-29 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-31 2023-01-31 2023-02-28 2023-03-31 2023-04-30 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 2023-12-31 2024-01-31 2024-02-29 2024-03-31 2024-04-30 2024-05-31 2024-06-30 华北出厂价西北出厂价华东送到价 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 资料来源：iFind，光大期货研究所 日期 国内原盐出厂均价(元/吨) 2024-07-12 350 2024-07-05 350 周度变化 0 4.尿素、纯碱上游合成氨 图表：合成氨市场主流价走势图（单位：元/吨）图表：国际主要地区液氨价格走势图（单位：美元/吨） 5000 1600 4500 1400 4000 1200 3500 1000 3000 800 2500 600 2000 400 1500 200 河北安徽河南湖北 资料来源：iFind，光大期货研究所 北非FOB美国海湾CFR西欧(税前)CFR印度CFR远东CFR中东FOB 山东合成氨价格(元/吨) 2024-07-11 2751 2024-07-05 2890 周环比 -4.81% 尿素 1.现货价格 图表：国内各地区尿素现货市场价（单位：元/吨）图表：国内主要尿素生产企业出厂报价（单位：元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 04-232021-04-232022-04-232023-04-232024-04-232020-10-092021-10-092022-10-092023-10-09 东北华北华东华南华中河南晋开河北正元安徽昊源湖北三宁江苏灵谷 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2020- 资料来源：iFind，光大期货研究所 元/吨 山东 河南 河北 湖北 安徽 江苏 山西 2024/7/12 2280 2290 2280 2240 2320 2310 2140 2024/7/11 2280 2290 2280 2240 2320 2310 2140 2024/7/10 2280 2290 2300 2240 2320 2310 2160 2024/7/9 2270 2260 2300 2250 2320 2300 2160 2024/7/8 2280 2310 2310 2260 2320 2310 2170 周环比 0 -20 -30 -20 0 0 -30 2.基差 图表：主流地区尿素基差-出厂价（单位：元/吨） 600 400 200 0 -200 -400 800 -600 -800 -1000 基差：山东华鲁恒升基差：河南晋开基差：河北正元基差：安徽昊源基差：湖北三宁基差：江苏灵谷 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工 p12 80 70 60 50 80 60 40 20 0 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 1月1日 2019年 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2月28日 2020年 3月10日 3月19日 3月29日 4月8日 4月17日 4月28日 2021年 5月7日 5月17日 5月27日 6月5日 6月16日 6月25日 7月5日 2022年 7月15日 7月24日 8月4日 8月13日 8月23日 9月2日 9月11日 2023年 9月22日 10月1日 10月11日 10月21日 10月30日 11月10日 11月19日 2024年 11月29日 12月9日 12月18日 周同比 周环比 2023-07-14 2024-07-05 2024-07-12 日期 4.77 -0.68 77.17 82.62 81.94 尿素周度产能利用率(%) 4.73 -0.95 78.59 84.28 83.33 煤制尿素周度产能利用率(%) 4.76 0.16 72.91 77.52 77.67 天然气制尿素周度产能利用率(%) 12月29日 1月1日 图表：尿素企业周度开工率走势图（单位：%） 90 图表：气头尿素周度企业开工率走势图（单位：%） 100 1月10日 1月18日 2019年 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2月28日 3月10日 2020年 3月19日 3月29日 4月8日 4月17日 4月28日 5月7日 5月17日 2021年 5月27日 6月5日 6月16日 6月25日 7月5日 7月15日 2022年 7月24日 8月4日 8月13日 8月23日 9月2日 9月11日 9月22日 2023年 10月1日 10月11日 10月21日 10月30日 11月10日 11月19日 2024年 11月29日 12月9日 12