煤化工策略周报

目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：市场情绪或阶段性好转3、纯碱：市场具备反弹条件，但缺乏持续性驱动4、玻璃：企业小幅去库但供需矛盾仍存 观点总结 观点总结 观点总结 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至8月9日收盘，尿素主力周-0.82%；纯碱主力周-3.39%；玻璃主力周-3.4% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：煤化工相关品种走势本周走势均偏弱，其中尿素走势相对坚挺 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周动力煤、烟煤价格窄幅波动，无烟煤价格基本维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：本周国内LNG价格多数维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周国内原盐平均价格继续稳定在350元/吨，6月原盐产量达到历年同期最高水平 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周国内合成氨现货价格明显上调，山东市场均价上调幅度5.68% 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：市场情绪或阶段性好转 1.现货价格：本周尿素现货市场价格持续下调，各主流地区价格下调幅度20~60元/吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素基差（以出厂价计算）继续回落 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：尽管行业存在新增产能，但近期尿素装置短停、故障频繁，行业生产水平本周继续下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.开工：尽管行业存在新增产能，但近期尿素装置短停、故障频繁，行业生产水平本周继续下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：近期尿素装置短停、故障频繁，尿素日产量一度降至17万吨以下阶段性低位 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：本周尿素企业库存小幅提升1.76%，当前库存水平年内低点波动但绝对水平处于近五年第二高位；港口库存因出口传言发酵而有所波动，但短期出口放开可能性偏低。 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周尿素成本多数维持稳定，尿素行业利润波动趋势有所分化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：尿素需求偏弱带动成交及产销回落；本周尿素表需下降3.34%，产销回落2.77个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥生产水平提升0.29个百分点，幅度有限；但此后行业开工仍有望提升 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率提升7.17个百分点至72.95%，对尿素刚需消耗有明显提升 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺均价维持稳定 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周胶黏剂开工低位继续小幅回落；板材行业指数6月提升明显 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周车用尿素价格重心小幅回落，各厂家报价下调30~60元/吨不等 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：6月我国尿素进口量提升80.32%；出口量提升114.51% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：市场预期8月中旬左右印度仍将发布招标，但我国出口受限，关注对国内情绪影响 10.国际市场：本周国际市场尿素价格基本维持稳定 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周国内磷肥、钾肥价格多数稳定，个别价格小幅回落10~30元/吨 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周硫酸铵价格重心小幅提升，碳酸氢铵不同厂家报价趋势略有分化 资料来源：iFind，光大期货研究所 纯碱：市场具备反弹条件，但缺乏持续性驱动 1.现货价格：本周纯碱现货价格多数维持稳定，个别地区仍有下调 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)小幅走强 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：部分检修企业落实检修，行业生产水平有所下降 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周氨碱开工率下降1.34个百分点至89.35%；联碱开工率明显下降5.01个百分点至86.51% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业日度开工仍维持偏高水平波动，个别日期下滑明显 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量下降1.56%至74.38万吨，绝对水平仍同比最高 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量下降1.56%至74.38万吨，绝对水平仍同比最高 4.库存：纯碱企业持续累库，本周库存提升6.43%至114.39万吨，绝对水平突破五年最高且持续增长 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：各地区纯碱库存水平分化较为明显，西北、华南地区库存增幅非常明显 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：6月我国进口纯碱7.57万吨，出口纯碱6.6万吨，我国纯碱净进口国地位坐实 资料来源：海关数据，光大期货研究所 7.成本利润：本周氨碱利润小幅回升2.47%，联碱利润继续萎缩6.72% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 （注：利润计算使用价格为企业报价，与市场实际成交价有一定差异，所得利润也为理论利润） 7.成本利润：本周氨碱成本略微下滑0.35%，联碱成本维持稳定 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.产销与表消：本周纯碱表消提升1.2%，重碱表消下降0.89%，轻碱表消增幅4.22% 8.产销与表消：本周纯碱表消提升1.2%，重碱表消下降0.89%，轻碱表消增幅4.22% 9.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃价格止跌企稳，但价格水平同比仍偏低 资料来源：Wind，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周仍有产线冷修，行业在产日熔量及开工率继续下降，进一步削弱纯碱刚需水平 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：8月第一周行业存在两条产线冷修，进一步削弱纯碱刚需水平 10.轻碱下游：本周氧化铝价格继续高位稳定，氧化铝期货盘面走势强劲或对产业链相关品种产生联动效应；烧碱价格多数地区稳定，个别地区小幅回落 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 10.轻碱下游：本周电池级99.5%碳酸锂平均价格止跌企稳；三聚磷酸钠价格维持稳定 资料来源：Wind，iFind，光大期货研究所 玻璃：企业小幅去库但供需矛盾仍存 1.现货价格：本周玻璃现货价格继续弱势下行，国内市场均价周内下跌2元/吨至1431元/吨 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃产线仍有冷修，行业生产水平、周产量继续下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：玻璃产线不断冷修，行业日熔量进一步下降但绝对水平仍处于近几年次高位 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃行业冷修1条日熔量600吨的产线 4.库存：玻璃企业库存本周小幅下降2.51%至6735.6万重箱，成为基本面为数不多好转的指标 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 4.库存：玻璃企业库存本周小幅下降2.51%至6735.6万重箱，成为基本面为数不多好转的指标 资料来源：iFind，光大期货研究所 5.成本与利润：本周玻璃成本小幅下移，但利润水平未有超预期回升 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 资源品团队成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。