建筑装饰行业跟踪周报：下半年政府债券发行有望加快，继续关注水利投资等细分景气领域

建筑装饰行业跟踪周报

行业观点

• 政策与数据：6月金融数据显示社融余额增速放缓，政府债券净融资同比多增，但环比减少，上半年新增政府专项债发行占比不足40%，预计三季度政府债发行将加速，财政政策有望提振实物需求。6月建筑PMI回落，新订单指数仍低，反映对后续实物需求预期较弱。5月一般公共预算支出增长放缓，基建类支出中交通运输、农林水支出同比增长显著。

• 重点关注领域：水利、交通运输等细分领域景气度上升，建议关注下半年政府债券发行的加快及其对建筑业需求的积极影响。关注铁路、航空、水利投资表现较好的趋势。国资委强调投资者回报，对建筑央企的业绩稳健表示认可，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，关注中国化学、中国核建等。

• 出海战略：共建“一带一路”战略深化，为建筑央企提供海外发展空间，2023年对外非金融类直接投资增长稳定，尤其在“一带一路”国家。关注国际工程板块，推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。

• 新业务与需求结构：节能降碳政策推动下，装配式建筑、节能降碳和新能源相关的基建领域景气度高，建议关注鸿路钢构、华阳国际等企业。低空经济发展带来新机遇，关注建筑和设计院板块，如中交设计、设计总院、华设集团等。

风险提示

• 地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期

本周行情回顾

• 建筑装饰板块（SW）本周下跌1.27%，沪深300指数下跌0.88%，万得全A指数上涨1.54%，超额收益分别为-0.39%、-2.81%。

• 板块涨幅前五：中天精装、*ST全筑、永福股份、苏交科、中粮科工，涨幅分别为10.66%、6.50%、6.41%、3.84%、2.51%。

• 板块跌幅后五：金诚信、风语筑、鸿路钢构、中材国际、东易日盛，跌幅分别为-9.83%、-10.95%、-13.21%、-10.07%、-12.33%。

结论

本周建筑装饰板块受宏观经济环境和政策导向影响，表现出一定的波动性。关注政策导向、市场投资热点和企业基本面，特别是政府债券发行加速、水利和交通领域的投资增长、以及国际化业务的发展，为投资决策提供了重要参考。同时，注意风险提示，包括潜在的地产信用风险和政策不确定性。