系列点评六：一体化压铸引领行业，静待海外工厂改善

文灿股份2024年半年度业绩预告总结

业绩概览：

• 2024年半年度：文灿股份预计实现归母净利润0.7至0.9亿元，较去年同期增长403.2%至547.0%。
• 扣非后净利润：预计为0.6至0.8亿元，同比增长475.2%至666.9%。

季度表现：

• 2024Q2：单季度预计实现归母净利润0.2亿元，同比增长57.0%，但环比下降72.2%。

业绩增长动力：

• 新能源客户的新车型上市提振了产品产销量。
• 身体结构件及一体化大铸件产品在收入结构中的占比增加，推动利润增长。

长期战略：

• 一体化压铸：公司持续研发大型一体化车身件，已获得多家汽车客户的11个大型一体化结构件定点，并新增两个外资客户定点，预计销售额达10.0亿至12.0亿元。

核心客户放量：

• 与华为系赛力斯合作，为问界M5/M7/M9车型供应铝合金压铸件，新M7大定突破18万台，新M7 Ultra首月交付超2万台，M9预订量突破10万台，新问界M5预售12小时内订单破万。

投资建议：

• 预计2024-2026年营收分别为69.4亿、89.8亿、107.6亿，归母净利润分别为3.07亿、5.01亿、7.20亿，对应EPS为1.16、1.90、2.73元。
• 对应2024年7月12日收盘价28.82元/股，PE分别为25、15、11倍，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 原材料价格波动。
• 客户销量未达预期。
• 项目拓展低于预期。
• 行业竞争加剧。