商贸零售行业周报：电商平台积极布局线下渠道，京东MALL四川首店落户成都

证 券电商平台积极布局线下渠道，京东 究 研MALL四川首店落户成都 报——行业周报（20240708-0712） 告 增持（维持）周度核心观点： 行业:商贸零售 电商： 日期: 2024年07月14日 电商平台入局线下渠道，京东MALL四川首店落户成都。四川首家京 东MALL正式对外官宣，签约成都南门商圈的新南中心，并对外发布了 分析师:张洪乐 Tel:021-53686159 E-mail:zhanghongle@shzq.comSAC编号:S0870523040004 京东MALL的经营模式。京东MALL四川首店营业面积近4万㎡，开业后将刷新省内家电、3C、家居等家场景的单店经营规模，门店将以“家场景”为核心，汇聚潮流家电、家居家装、数码电脑、手机通讯、新 潮娱乐、运动户外等多领域，逾20万种商品；此外，京东MALL全场 最近一年行业指数与沪深300比较 7% 2% -4%07/23 -9% 09/23 12/2302/2404/2407/24 14% 19% 25% 30% 35% 商贸零售沪深300 行- 业- 周- 报- - 相关报告： 《消费税改革将近，关注对零售企业的影响》 ——2024年07月07日 《老铺黄金港交所上市，关注古法黄金第一品牌》 ——2024年06月30日 《胖东来调改永辉首店初见成效，持续关注同店提升效率》 ——2024年06月23日 商品绑定电子价签，可实现线上线下同款、同价、同服务。京东MALL进驻成都城南商圈后，将依托京东“数实融合”、“链网融合”的供应链优势，引入更多京东新业态，全方位满足成都消费者家装、购物、休闲、社交、娱乐的多元化消费需求。京东MALL是京东在线下推出的全场景综合类消费商业体，主营家电数码、手机通讯、家居家装，并融入电竞、运动户外等多元业态，主要布局直辖市、省会等一线及新一线城市，目前已落地重庆、西安、东莞、昆明、合肥、宁波、天津、长沙等地，全国已开业超10座。今年以来，京东MALL加速落地，长沙京东MALL、天津泰达荟-京东MALL、广州京东MALL、重庆京东MALL、苏州京东MALL等已对外营业，其中重庆店营业面积约6万㎡，是目前全国最大京东MALL。我们认为，电商平台积极入局线下渠道，依托于京东数字化供应链优势，线上线下融合体验，全渠道全场景布局有望满足年轻态消费群体的新时尚生活消费需求。建议关注：拼多多、阿里巴巴、京东集团、美团、赛维时代、华凯易佰。 黄金珠宝： 在金价震荡上行趋势下，黄金品类有望延续高景气表现。24年1-5月金银珠宝零售额同比增长0.9%，其中1-5月金价上涨15%，我们认为金价涨势迅猛或可能抑制短期放量，消费者多处于观望情绪。从金价角度看，上海金交所黄金现货3月7日收盘价首次突破500元/g，创历史新高，金价涨势迅猛，7月12日收盘价为563.26元/g，2024年以来金价涨幅达17%，2023年涨幅为17%。展望2024年，我们认为在外部不确定因素累积下，彰显了黄金的避险及保值属性，从而有利于黄金珠宝品牌商终端销售，黄金珠宝行业的销售表现仍有望领先于其他零售赛道，建议关注低估值高股息，业绩兑现能力较强的头部品 行业周报 牌商。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。 本周行情回顾： 本周（2024.7.8-7.12）（中信）商贸零售指数下跌0.50%，跑输沪深300指数1.70pctss。本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排 名第23位，本周涨幅排名靠前的子行业分别是专业市场经营、其他连锁和贸易，涨幅分别为1.04%、0.88%和0.56%。 行业动态跟踪： 传统零售：泡泡玛特首个LABUBU主题店落地曼谷；名创优品全球门店超6600家；永辉超市关闭郑州5家门店；胖东来入局矿泉水赛道；Costco时隔七年再度上调会员费；DQ中国首家汉堡店落地上海；大润发烘焙上新9.9系列产品。 电商：京东与海澜合作开设京东奥莱线下店；抖音有计划降低达人直播比重并扩大货架电商；京东开通欧洲小时达服务；拼多多将合并全站及标准推广为商品推广；京东MALL四川首店落户成都；京东正式推出荷兰式拍卖玩法；快手电商GMV增速放缓；淘天集团弱化绝对低价战略；TEMU已进入超70个国家地区；快手美团合作升级至“百城万店”。 黄金珠宝：6月黄金珠宝品牌抖音影响力排行榜出现变动。 投资建议： 维持商贸零售行业“增持”评级。 投资主线一：建议关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。 投资主线二：建议关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零售业态的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。 投资主线三：建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 风险提示: 经济复苏不及预期；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期 目录 1本周行情回顾4 1.1板块行情4 1.2个股行情5 2行业动态跟踪及大事提醒6 2.1行业要闻回顾6 2.2行业资本动态9 2.3公司公告9 2.4下周大事提醒10 3风险提示10 图 图1：本周主要指数涨跌幅4 图2：今年以来主要指数涨跌幅4 图3：本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比4 图4：本周零售子版块涨跌幅5 图5：今年以来零售子版块涨跌幅5 表 表1：本周零售行业涨幅前五名个股5 表2：本周零售行业跌幅前五名个股5 表3：本周商贸零售上市公司重点公告9 表4：下周大事提醒10 1本周行情回顾 1.1板块行情 本周（2024.07.08-07.12）（中信）商贸零售指数下跌0.50%，跑输沪深300指数1.70pcts。年初至今，商贸零售板块下跌20.38%，跑输沪深300指数21.59pcts。 本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第23位， 其中17个行业上涨，电子（6.10%）、汽车（5.66%）、银行 （3.67%）领涨。 图1：本周主要指数涨跌幅图2：今年以来主要指数涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图3：本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比 资料来源：Wind，上海证券研究所 商贸零售板块子行业表现：本周涨幅排名靠前的子行业分别是专业市场经营、其他连锁和贸易，涨幅分别为1.04%、0.88%和 0.56%。今年以来，子行业全线下跌，跌幅较小的行业为家电3C。 图4：本周零售子版块涨跌幅图5：今年以来零售子版块涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情 商贸零售行业重点公司市场表现：本周，商贸零售行业的主要102家上市公司中45家公司上涨，53家公司下跌。商贸零售个股方面，本周涨幅较大的个股为：南京商旅（+10.61%）、若羽臣（+10.49%）、安孚科技（+9.10%）；跌幅较大的个股为：ST舜天（-18.33%）、大连友谊（-15.61%）、庚星股份（-14.34%）。 表1：本周零售行业涨幅前五名个股 涨幅TOP5 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 最新市值（亿元） 1 600250.SH 南京商旅 10.61% 25 2 003010.SZ 若羽臣 10.49% 20 3 603031.SH 安孚科技 9.10% 51 4 600710.SH 苏美达 8.88% 106 5 600859.SH 王府井 5.81% 157 资料来源：Wind，上海证券研究所（最新市值为最新交易日收盘后市值） 表2：本周零售行业跌幅前五名个股 跌幅TOP5 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 最新市值（亿元） 1 600287.SH ST舜天 -18.33% 13 2 000679.SZ 大连友谊 -15.61% 9 3 600753.SH 庚星股份 -14.34% 11 4 605266.SH 健之佳 -13.95% 34 5 600729.SH 重庆百货 -12.53% 87 资料来源：Wind，上海证券研究所（最新市值为最新交易日收盘后市值） 2行业动态跟踪及大事提醒 2.1行业要闻回顾 1.传统零售动态跟踪 【泡泡玛特首个LABUBU主题店落地曼谷】泡泡玛特首个LABUBUIP主题店在曼谷MEGABANGNA商场正式开业，开业首日营业额突破1000万元人民币，创造了海外门店单日销售新 记录。目前泡泡玛特在泰国已经开出了6家线下门店。（2024-7-8，亿邦动力） 【名创优品全球门店超6600家】央视中文国际频道CCTV4报道了中国品牌的“出海”热潮。其中，名创优品跨越全球化与本土化，实现差异化发展，凭实力“圈粉”海外市场。截至2024 年3月31日，名创优品已在全球111个国家和地区构建了超 6600家门店的零售网络，其中海外近2600家，门店遍布纽约、洛杉矶、巴黎、伦敦、迪拜、悉尼、新加坡等城市核心商圈。 （2024-7-9，亿邦动力） 【永辉超市关闭郑州5家门店】近期，永辉超市正在郑州市场批量闭店，永辉超市旗下的大学路店、凤凰城店、朗悦新悦荟店、新郑新田360广场店、荥阳正上豪布斯卡店，均已张贴闭店公告。目前，永辉方面未透露此轮闭店的具体范围与规划数量。 （2024-7-9，联商网） 【胖东来入局矿泉水赛道】胖东来即将推出一款自营的天然矿泉水新品。胖东来饮用天然矿泉水为长白山水源地封装，净含量360ml，瓶身上清晰的“DL”标志，让胖东来的忠实消费者倍感亲切。昨日，河南胖东来商贸集团董事长于东来也发文：“为水而来…期待”，证实了其进一步进军矿泉水市场的决心。 （2024-7-10，亿邦动力） 【Costco时隔七年再度上调会员费】仓储会员超市Costco开市客宣布，自9月1日起，将在美国和加拿大上调会员费5美元。 金星会员和企业会员费将从每年60美元上涨至65美元，而高级 行政会员费将从每年120美元上涨至130美元。整体上涨幅度在 8.3%左右。（2024-7-11，联商网） 【DQ中国首家汉堡店落地上海】DQ冰淇淋中国首家汉堡店落地上海市静安区吴江路169号，于7月11日开业。店铺共有两层，第一层是点单+外带区域，第二层是堂食区域。首家汉堡店菜单主要以汉堡、拌拌碗/咔嚓碗、暴风雪、奶昔、小食、饮品、甜筒/华夫甜筒7大类为主。（2024-7-11，亿邦动力） 【大润发烘焙上新9.9系列产品】今年大润发烘焙聚焦价格力的 塑造，9.9元系列将会持续上新，除了奶酪包和毛毛虫，还有9.9元的火腿松松吐司、9.9元两个的猪扒包、9.9元任意三个组合的台式面包等，逐步在大润发全国门店上架。（2024-7-11，联商网） 2.电商行业动态跟踪 【京东与海澜合作开设京东奥莱线下店】京东集团与海澜集团在北京达成战略合作，将在无锡开设全国首家京东奥莱线下店，并在京东同步上线奥莱自营专区及奥莱官方旗舰店。京东集团在无锡已落地和在推项目共16个，涉及产发、科技、物流、工业等六大板块。（2024-7-8，亿邦动力） 【抖音有计划降低达人直播比重并扩大货架电商】抖音正在降低对达人直播（以下简称“达播”）的流量分配比例，并将流量倾斜给优质短视频和品牌店播。（2024-7-8，36氪） 【京东开通欧洲小时达服务】2024年欧洲杯观赛购物体验之时，京东把小时达服务带到了欧洲。京东旗下欧洲全渠道零售品牌ochama为海外消费者带来了更加快速、便捷的“ochama小时达”服务。（2024-7-9，联商网） 【拼多多将合并全站及标准推广为商品推广】