恒玄科技2024 H1业绩预告点评：营收再创季度历史新高，看好AI可穿戴发展趋势

恒玄科技公司点评

公司概况与市场表现

恒玄科技（688608.SH）是一家专注于电子半导体领域的公司，其主要产品涉及智能家居、可穿戴设备等领域。在2024年的市场表现中，沪深300对比下，该公司1个月、2个月、3个月的绝对涨幅分别为11.99%、21.00%、32.88%，相对涨幅分别为13.51%、26.25%、32.97%。

经营业绩与增长动力

• 营收与利润：2024年上半年，公司实现营业收入15.31亿元，同比增长68%；净利润1.48亿元，同比增长200%；扣非净利润1.12亿元，同比增加1.06亿元，增长1873%。
• 季度表现：第二季度，营收达到8.78亿元，同比增长67%，环比增长34%，创历史新高；净利润1.20亿元，环比增长336%；毛利率为33.40%，环比提升0.47个百分点。
• 市场拓展：公司在智能可穿戴和智能家居领域的下游市场需求持续增长，推动营收增长。智能手表/手环产品线持续扩展，市场份额提升。BES2800系列新品实现量产出货，标志着公司产品线的进一步丰富和升级。

研发投入与产品竞争力

• 研发投入：公司持续加大研发投入，一季度研发费用1.65亿元，同比增长37.98%。
• 产品推出：在2023年完成了BES2700iBP及WIFI 6芯片等产品的量产，并针对TWS耳机、智能手表等场景的2800系列新品量产出货，为未来的收入增长奠定了基础。
• 新品亮点：BES2800系列新品采用6nm制程，集成WiFi和蓝牙模块，支持本地传感网络算法处理，为各类智能穿戴设备提供了强大的计算能力和高品质的无线连接体验，顺应可穿戴设备的智能化趋势。

投资建议与风险提示

• 投资建议：鉴于公司AIOT平台化布局的进展和新品的快速放量，以及产品竞争力的稳步提升，上调公司2024-2026年的营业收入预测至32.4亿、37.8亿、45.2亿，净利润预测至3.3亿、4.4亿、5.7亿。基于2024年7月12日收盘价计算，对应2024-2026年的PE分别为56、43、33倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：新品拓展进度不及预期、市场需求下滑、市场竞争加剧、供应链风险等。

财务数据与估值

• 财务指标：公司盈利能力、营运效率、偿债能力、现金流等财务指标表现良好，显示出稳健的增长潜力。
• 估值：基于公司的财务数据，给出的估值指标显示公司的估值水平合理，反映了市场对公司未来增长的预期。

综上所述，恒玄科技在智能家居和可穿戴设备领域的市场表现强劲，得益于其持续的产品创新和市场拓展策略，公司未来发展前景被看好。然而，投资者仍需关注市场竞争、技术迭代风险以及供应链稳定等因素。