国盛证券金融工程2024年中期量化策略展望
经济六周期与资产配置展望
- 设计与展望：当前经济处于货币扩张、信用收缩和增长下行阶段。根据彭博经济学家的一致预测，下半年信用环境有望改善，经济进入新扩张阶段。
- 资产配置：随着经济改善预期，建议逐步增加权益资产配置，减少债券仓位。
风格配置展望
- 当前状态：可能处于A股未来三年风格切换的临界点。质量风格已显现右侧趋势，小盘风格在多个维度上表现较弱。
- 配置建议：重点关注并配置质量风格，避免或减少小盘风格的配置和交易。
基金分析展望
- 仓位分析：成功独行者50组合上半年超额收益率8.7%，成功领先者重仓行业配置具有较高参考价值。
- 板块展望：看好周期、消费板块，不看好科技和医药板块。
中观行业配置展望
- 配置观点：继续看好“高股息+资源品+出海+AI”四大主线。
- 行业跟踪：右侧景气趋势模型表现稳健，超额收益明显。结合PB-ROE选股，超额收益更加优异。
多因子策略回顾与展望
- 市场风格：2024年上半年，A股市场大小盘风格切换频繁，整体看大盘风格占优。动量因子上半年收益较高。
- 量价类Alpha因子：国盛金工量价类Alpha因子全年取得正收益，稳定性最高。
- 量化组合：跟踪的量化组合整体表现优异，基于增强ETF和量价交易的信息组合超额收益显著。
可转债市场回顾与量化展望
- 市场回顾：今年转债市场估值压缩显著，低风险策略表现较好。
- 策略展望：关注高股息策略，因表现稳定且波动、回撤较低。
量化择时展望
- 核心结论：市场中长期基本见底，中期将震荡筑底，下行空间有限。重点关注电力及公用事业、银行、石油石化、家电、交通运输等板块；积极布局医药、钢铁、建材、房地产、农林牧渔等板块；相对看弱非银行金融、汽车、通信板块。
风险提示
- 量化模型基于历史规律总结，若未来宏观经济、行业、市场、政策发生结构性变化，模型可能存在失效风险。
