金融工程2024年度量化策略展望
宏观与大类资产配置展望
- 资产收益预测与战略配置建议：预计未来一年利率债收益为2.5%，信用债收益为3.4%。
- 宏观情景假设与战术配置：当前经济处于货币扩张阶段，预计短期内股票表现弱于债券，建议超配利率债，低配权益资产，等待信用扩张信号。
- 风格配置：短期不建议配置“强趋势-高拥挤”的微盘风格，建议配置“强趋势-低拥挤”的红利风格。
基金分析展望
- 板块与行业仓位：领先公募基金看好周期、制造板块，不看好科技、新能源。加仓有色金属、汽车、食品饮料，减仓计算机、通信、电子、新能源。
- 基金表现：关注业绩领先基金的配置调整，如周期、制造板块的积极布局。
中观行业配置展望
- 配置观点：建议均衡配置“顺周期+消费+医药+TMT”，包括钢铁、煤炭、石油石化、农林牧渔、机械、汽车、家电、医药、电子和通信。
- 2024年展望：预计医药、电子、钢铁、汽车将领涨。医药和电子具有高赔率和高胜率，当前两个模型均重仓医药；电子库存周期即将逆转，钢铁和汽车有望开启主动补库存阶段，其中钢铁赔率和胜率都较高。
- 组合跟踪：困境反转策略今年表现优异，绝对收益达到15%，建议持续关注。
多因子策略回顾与展望
- A股风格因子：2023年小盘和低流动风格占优，动量、价值因子全年收益较高，但下半年波动较大。
- 量价类Alpha因子：日度交易稳定性、高频价量相关性、资金流结构反转因子收益较高。
- 主动量化策略：价值风格延续强势，小盘价值、红利精选取得较好收益，而成长类策略表现不佳。
- 权益基金增强组合：在基准弱势条件下仍取得7.6%的绝对收益，表现亮眼。
可转债市场回顾与量化展望
- 市场回顾：平衡偏债今年显著占优，体现了“能攻能守”的特点。
- 量化策略展望：转债估值因子的超额收益出现衰减，平衡偏债转债在权益震荡市场有更高的收益风险比。构建平衡偏债增强策略，今年获得15.5%的绝对收益。
量化择时展望
- 市场展望：中长期市场已基本见底，继续震荡筑底，行业相对看好汽车、医药、钢铁、建材、房地产、农林牧渔，相对看弱传媒、消费者服务。
风险提示：量化模型基于历史规律总结，未来可能因宏观、行业、市场、政策的结构性变化而失效。
主要结论概览
- 资产配置：超配利率债，低配权益，等待信用扩张。
- 基金配置：关注周期、制造板块，减少对科技、新能源的配置。
- 行业展望：医药、电子、钢铁、汽车领涨。
- 多因子策略：小盘、价值因子表现良好。
- 可转债：平衡偏债策略表现优异。
- 量化择时：市场中长期底部，行业建议聚焦特定领域。
以上是对金融工程2024年度量化策略展望的主要内容总结，涵盖了资产配置、基金分析、行业配置、策略回顾与展望等多个方面的详细分析。
