金融工程2024年度策略(二)：行业主题指数成分分析手册

证券研究报告 金工策略报告 行业主题指数成分分析手册 金融工程2024年度策略（二） 2023年12月22日 投资要点 上证指数-沪深300走势图 上证指数沪深300 16% 6% -4% -14% 2022-122023-032023-062023-09 %1M3M12M 上证指数 -4.88 -6.11 -5.04 沪深300 -6.86 -10.11 -13.01 刘飞彤分析师 执业证书编号:S0530522070001 liufeitong@hnchasing.com 相关报告 1金工周报2023年第38期：情绪面萎靡，北向资金近日较关注煤炭、国防军工等2023-12-07 2金工周报2023年第37期：12月看好计算机， 警惕医药生物、汽车回撤2023-12-04 3金工专题行业轮动系列3：北向资金的热度提示2023-11-28 此篇，我们对报告《金融工程2024年度策略（一）：兵无常势，水无常形》提及的较为活 跃的部分行业，进行基金产品筛选及跟踪指数成分分析，以供后续选择参考。 电子相关行业指数：CSSW电子、科创芯片、中华半导体芯片、消费电子、电子50、CS电子、科创信息、中证VR、全指信息、800信息、中证TMT。其中中华半导体芯片指数跟踪产品规模较大；消费电子指数的跟踪产品数目较多。成分行业分析：CSSW电子、科创芯片、中华半导体芯片、消费电子、电子50、CS电子指数的电子行业占比较高，达八成或以上。 另有和计算机、传媒等行业的组合指数，如全指信息、800信息、中证TMT指数的计算机 占比达二至三成，电子行业占比为六成左右。对于细分行业，科创芯片指数较侧重于数字芯片设计和半导体设备，消费电子指数较侧重于数字芯片设计和消费电子零部件及组装。成分风格分析：整体偏大中盘。其中电子50和消费电子指数，相对于中证TMT和科创芯片指数更偏大盘。从近一年的整体维度来看，电子相关行业指数市盈率不高不低。其中，电子50、 中证TMT、CS电子、800信息、全指信息指数有近三成成分股近一年市盈率分位数小于20%。市净率处于相对低位，电子50、中证TMT、CS电子、800信息、全指信息、中华半导体芯片、CSSW电子指数有五成及以上成分股近一年市净率分位数小于20%。整体价值属性较弱，成长属性较强，其中，科创芯片、科创信息、中华半导体芯片、CSSW电子、消费电子指数成长性相对更强。 计算机相关行业指数：中证软件、CS计算机、中证数据、云计算、金融科技（930986.CSI）、 云计算50、信息安全、金融科技（399699.SZ）、SHS云计算、人工智能、CS人工智、SHS人工智能50。其中CS人工智指数的跟踪产品规模较大，达71亿；云计算和CS人工智指数 的跟踪产品数目较多，均达5只；SHS云计算和SHS人工智能50指数包含两至三成的港股。成分行业分析：中证软件、CS计算机、中证数据指数的计算机行业占比达九成。另有计算机和非银金融行业的组合指数金融科技、计算机和通信行业的组合指数云计算50、计算机和 电子行业的组合指数人工智能、CS人工智、SHS人工智能50。对于细分行业，指数权重多分布于IT服务Ⅲ、横向通用软件、垂直应用软件。中证软件较侧重于横向通用软件，金融科技（930986.CSI）较侧重于垂直应用软件。成分风格分析：整体偏大中盘。其中SHS人工智能50相对更偏大盘。从近一年的整体维度来看，计算机相关行业指数市盈率偏低，较大比重成分股市盈率分位数位于[0%，80%]的区间。其中，金融科技（399699.SZ）、CS计算 机指数有四成以上成分股近一年市盈率分位数小于20%，云计算50、SHS云计算指数分位值则相对较高。计算机相关行业指数市净率分位同样偏低。整体价值属性较弱，成长属性较强，其中，中证软件、SHS人工智能50、人工智能、云计算、云计算50、CS人工智、SHS云计算指数成长性相对更强。 通信相关行业指数：国证通信和通信设备。其中通信设备指数的跟踪产品规模较大，达26 亿元。成分行业分析：国证通信指数的通信行业占比达八成，通信设备指数在通信、电子、 国防军工上的占比为6:2:1。国证通信指数侧重于通信网络设备及器件、电信运营商，通信设备指数侧重于通信网络设备及器件、通信终端及配件和消费电子零部件及组装。成分风格分析：整体偏大中盘。国证通信指数，相对于通信设备指数更偏大盘。从近一年的整体维度来 看，通信相关行业指数市盈率和市净率处于相对低位。较大比重成分股市盈率和市净率分位数位于[0%，20%]的区间，整体来看，国证通信相对更低。整体价值和成长属性较为均衡，成长性较电子和计算机行业更弱。 汽车相关行业指数：汽车指数、全指可选、CS智汽车、CS车联网、港股通科技CNY。其 中CS智汽车的跟踪产品数目最多、规模最大，达27.6亿元。另外汽车指数规模较大，达23.5亿元。成分行业分析：汽车指数的汽车行业占比接近100%，另外全指可选指数的主要行业成分为汽车和家用电器，CS智汽车指数的主要行业成分为汽车、计算机和电子。对于细分 行业，指数权重多分布于综合乘用车、电动乘用车。汽车指数较大比重侧重于综合乘用车。CS智汽车指数在汽车、计算机和电子的子行业分布上较为均衡。成分风格分析：各指数大小盘偏向各异，汽车指数、港股通科技CNY指数偏大盘，CS车联网指数相对偏中小盘。从 近一年的整体维度来看，汽车相关行业指数市盈率偏低，较大比重成分股市盈率分位数位于[0%，80%]的区间。其中，CS车联网、全指可选、港股通科技CNY指数有四成以上成分股近一年市盈率分位数小于20%。汽车相关行业指数市净率同样处于相对低位，全指可选指数有七成成分股近一年市净率分位数小于20%。各指数风格各异，全指可选、汽车指数整体价值和成长属性较为均衡，港股通科技CNY指数成长性较强。 非银金融相关行业指数：证券龙头、证券公司、证券保险、证券先锋、证券公司30、中证 800证保、上证证券、CSSW证券、香港证券、保险主题，其中证券公司指数的跟踪产品个数最多、且合计规模最大，香港证券指数成分为H股。成分行业分析：上述指数除香港证券 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 和保险主题指数外，均100%集中于非银金融行业。对于细分行业，指数权重多分布于证券 Ⅲ和保险Ⅲ行业，除保险主题指数，其他指数证券Ⅲ占比为七成至十成。保险主题指数的保险Ⅲ行业占比达七成以上。成分风格分析：整体偏大中盘。其中保险主题、香港证券、证券保险、中证800证保、证券公司30指数相对更偏大盘。从近一年的整体维度来看，非银金 融相关行业指数市盈率处于中位，较大比重成分股市盈率分位数位于[20%，80%]的区间。其中，香港证券、证券龙头指数相对较低。非银金融相关行业指数市净率处于相对低位，证券龙头、证券保险、保险主题、中证800证保指数有六成及以上成分股近一年市净率分位数小于20%。整体价值属性较强，成长属性较弱。其中，保险主题指数价值属性更加突出，成长性更弱。 传媒相关行业指数：动漫游戏、中证传媒、中证影视、SHS游戏传媒、中证体育、SHS线上 消费、线上消费。其中，动漫游戏和中证传媒指数的跟踪产品数目较多、规模较大。SHS游戏传媒和SHS线上消费指数包含三成以上的H股。成分行业分析：动漫游戏、中证传媒、中证影视、SHS游戏传媒指数九成或以上权重集中于传媒行业，中证体育、SHS线上消费、 线上消费指数约五至六成权重集中于传媒行业。对于细分行业，指数权重多分布于游戏Ⅲ、影视动漫制作、电视广播Ⅲ、视频媒体、营销代理等细分行业。成分风格分析：整体偏中盘。其中SHS线上消费指数偏大中盘，动漫游戏、中证体育、中证影视指数偏中小盘。从近一 年的整体维度来看，传媒相关行业指数市盈率和市净率处于中低位，其中SHS线上消费、线上消费、中证体育指数相对更低。整体价值和成长属性较为均衡。其中，SHS线上消费、线上消费、SHS游戏传媒、中证传媒指数成长性较强，中证影视、中证体育、动漫游戏价值属性相对较强。 电力设备相关行业指数：光伏龙头30、清洁能源、CS电池、光伏产业、中证新能、新能源、 环保50、内地低碳、中证环保、细分机械、国证新能、绿色能源、新能源车、CS新能车。其中光伏产业指数的跟踪产品个数最多、规模最大。成分行业分析：光伏龙头30、清洁能源、CS电池、光伏产业、中证新能、新能源指数近八成或以上权重集中于电力设备行业。对于 细分行业，指数权重多分布于锂电池、光伏电池组件、电池化学品、硅料硅片、逆变器、光伏加工设备、水力发电、锂、输变电设备、电动乘用车、工控设备等细分行业。不同指数对于细分行业各有侧重，如光伏龙头30、清洁能源、光伏产业指数较侧重于光伏电池组件、硅 料硅片、逆变器、光伏加工设备行业，CS电池、新能源车、CS新能车指数较侧重于锂电池和电池化学品行业。成分风格分析：整体偏大中盘。其中国证新能、细分机械、内地低碳、绿色能源指数相对更偏大盘。从近一年的整体维度来看，电力设备相关行业指数市盈率和市 净率都非常低，绝大部分比重成分股市盈率分位数位于[0%，20%]的区间。整体成长性强。 国防军工相关行业指数：军工龙头、空天军工、中证国防、军工指数、高装细分50、商飞产业、中证军工、国证军工。其中中证军工指数的跟踪产品数目最多、规模最大，达234亿元。成分行业分析：各个国防军工相关行业指数的国防军工行业占比均达八成或以上。对于细分行业，指数权重多分布于航空装备Ⅲ、军工电子Ⅲ。其中商飞产业指数相对其他指数更侧重于航空装备Ⅲ行业。成分风格分析：整体偏中盘。从近一年的整体维度来看，国防军工相关行业指数市盈率和市净率较低，较大比重成分股市盈率分位数位于[0%，20%]的区间。其中， 商飞产业、空天军工、军工龙头、中证国防指数相对更低。整体价值属性较弱，成长属性较强，其中，空天军工、中证国防、商飞产业指数成长性相对更强。 医药生物相关行业指数：医药生物、上证医药、CS生医、中证中药、SHS创新药、细分医 药、中证生科、CS精准医、800医药(二级)、CS创新药、医药100、疫苗生物、全指医药、港股通医药C、800医药、医药50、300医药、国证医药、CS医药创新、CSWD生科、生物医药、医药健康100、中证医疗、CS互医疗。其中港股通医药C指数成分全为港股，SHS 创新药指数包含四成左右港股。成分行业分析：上述指数除CS互医疗指数外，其他指数医 药生物行业比重均达九成及以上。对于细分行业，指数权重多分布于化学制剂、医疗研发外包、疫苗、其他生物制品等细分行业。不同指数对于细分行业各有侧重，如港股通医药C较 侧重于其他生物制品。成分风格分析：整体偏大中盘。其中300医药、CS生医指数，相对 更偏大盘。从近一年的整体维度来看，医药生物相关行业指数市盈率和市净率处于中低位，较大比重成分股市盈率分位数位于[20%，80%]的区间。其中，CS互医疗指数相对更低。整体价值属性较弱，成长属性较强，其中，CS医药创新、中证医疗、生物医药、CS精准医、CS生医、中证生科、CSWD生科指数成长性较强，中证中药指数价值属性相对更强。 风险提示：历史数据不代表未来数据；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能出现无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外部因素可能会造成基金市场风险，影响基金收益水平；行业活跃不代表持续看好。 内容目录 1电子6 1.1指数及跟踪产品6 1.2成分行业分析6 1.3成分风格分析8 2计算机9 2.1指数及跟踪产品9 2.2成分行业分析10 2.3成分风格分析11 3通信13 3.1指数及跟踪产品13 3.2成分行业分析13 3.3成分风格分析14 4汽车15 4.1指数及跟踪产品15 4.2成分行业分析15 4.3成分风格分析17 5非银金融18 5.1指数及跟踪产品18 5.2成分行业分析19 5.3成分风格分析19 6传媒21 6.1指数及跟踪产品21 6.2成分行业分析21 6.3成分风