下游聚酯减产利空PTA盘面，成本供需两端或难现共振行情

下游聚酯减产利空PTA盘面，成本供需两端或难现共振行情 2024年7月12日星期五 通惠期货•研发产品系列 聚酯日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1.PX&PTA 昨日，PX主力合约PX2409收8544元/吨，较前一交易日收涨0.73%，基差为-313元/吨。PTA主力合约PTA2409收5924元/吨，较前一交易日收涨0.51%,基差为48元/吨。 成本端，WTI原油主力收82.84元/桶，布油收85.61美元/桶。供应端，PX：中国台湾一条72万吨PX装置已按计划停车，计划检修40天左右。华南80万吨装置已出产品，目前负荷提升中，该装置5月20日附近 停车。中金石化160万吨产能已重启，东营威联石化200万吨装置陆续重启。国内PX负荷为86.4%，亚洲PX负荷为76.6%。PTA：西北一套120万吨PTA装置目前升温中，预计近期出产品，该装置6月中下停车。独山能源250万吨PTA装置目前升温重启中，该装置6.27停车。恒力大连250吨 装置检修，蓬威90万吨PTA装置重启中，目前已出料。至7月11日，PTA负荷调整至80.4%，PTA开工率在86.4%。聚酯：恒力40万吨切片装置、山东某工厂20万吨切片产能、逸盛海南75万吨瓶片装置、立新10万吨 切片装置预计7月上旬检修，三房巷40万吨瓶片装置预计7月中上旬检修。截至7月11日，国内大陆地区聚酯负荷在86.1%，环比下降1.6%。需求端，轻纺城成交总量为569万米，15日平均成交为601万米，江浙涤丝工厂15日平均产销率目前为45.33%。 目前飓风对炼油厂影响有限，对供应紧张的情绪有所减缓，原油库存下降，盘面在底部有所支撑，国际油价止跌反弹。目前PX、PTA开工负荷逐步回归，下游聚酯开工回落，自身供需边际利空。综上，PX、PTA价格中枢跟随原油价格走势为主，原油偏强在底部有所支撑，但PTA自身供应回归压制上方空间，成本与供需难以共振。短线预计PX、PTA预计波动率收窄，单边偏强。 2.聚酯 昨日，短纤主力合约PF2408收7604元/吨，较前一交易日收涨0.58%。华东市场现货价为7725元/吨，较前一交易日上涨25元/吨，基差为206元/吨。 涤丝、涤短工厂挺价心态强势，叠加今年纺服出口表现较好，短纤库存未有累库，整体压力不大。现上游原材料盘面下跌后企稳，预计短纤跟随企稳，较上游或较为抗跌，关注提前交易消费旺季预期的可能。 二、产业链数据监测 数据指标 2024/07/10 2024/07/11 近日涨跌幅 变化 单位 PX期货 主力合约价格 8482 8544 0.73 % 元/吨 主力合约成交 39330 31737 -19.31% 手 主力合约持仓 74085 73450 -0. 86% 手 CCFEI外盘 1049 1049 0.00% 美元/吨 CCFEI欧洲 1125 1125 0.00% 美元/吨 基差 PX基差 -251 -313 -24.70% 元/吨 数据指标 2024/07/10 2024/07/11 近日涨跌幅 变化 单位 PTA期货 主力合约价格 5894.00 5924.00 0.51 % 元/吨 主力合约成交 48.46 40.10 -17.25% 手 主力合约持仓 90.15 87.20 -3.27% 手 CCFEI外盘 6020.00 6020.00 0.00% 美元/吨 价差 PTA基差 46.00 48.00 4.35% 元/吨 PTA1-5价差 0.00 14.00 - 元/吨 PTA5-9价差 6.00 -6.00 -200.00% 元/吨 PTA9-1价差 -6.00 -8.00 -33.33% 元/吨 进口利润 PTA进口利润 -691.64 -691.36 0.04% 元/吨 数据指标 2024/07/10 2024/07/11 近日涨跌幅 变化 单位 短纤期货 主力合约价格 7560.00 7604.00 0.58 % 元/吨 主力合约成交 72528.00 69347.00 -4.39% 手 主力合约持仓 144882.00 139128.00 -3.97% 手 华东市场 7700.00 7725.00 0.32 % 元/吨 价差 PF基差 250.00 206.00 -17.60% 元/吨 PF1-5价差 -8.00 10.00 225.00% 元/吨 PF5-9价差 -16.00 -30.00 -87.50% 元/吨 PF9-1价差 24.00 20.00 -16.67% 元/吨 产业链价格 2024/07/10 2024/07/11 近日涨跌幅 变化 单位 布油主力合约 85.45 85.61 0.1 9% 美元/桶 美原油主力合约 82.41 82.84 0.52% 美元/桶 CFR日本石脑油 692.50 692.50 0.00% 美元/吨 乙二醇 4760 4760 0.00% 元/吨 聚酯切片 7100 7100 0.00% 元/吨 聚酯瓶片 7130 7150 0.28% 元/吨 涤纶POY 8000 8000 0.00% 元/吨 涤纶DTY 9400 9400 0.00% 元/吨 涤纶FDY 8500 8500 0.00% 元/吨 加工价差 2024/07/10 2024/07/11 近日涨跌幅 变化 单位 石脑油 34.75 34.75 0.0 0% 美元/吨 PX 330.17 330.17 0.00% 美元/吨 PTA 469.87 469.87 0.00% 元/吨 聚酯瓶片 -326.20 -306.20 6.13% 元/吨 聚酯切片 93.80 93.80 0.00% 元/吨 涤纶短纤 163.80 163.80 0.00% 元/吨 涤纶POY 93.80 93.80 0.00% 元/吨 涤纶DTY 143.80 143.80 0.00% 元/吨 涤纶FDY 793.80 793.80 0.00% 元/吨 轻纺城成交量 2024/07/10 2024/07/11 近日涨跌幅 变化 单位 总量 525 569 8.3 8% 万米 长纤织物 382 410 7.33% 万米 短纤织物 143 159 11.19% 万米 产业链负荷率 2024/07/10 2024/07/11 近日涨跌幅 变化 单位 PTA工厂 82.76 82.76 0.0 0% % 聚酯工厂 84.44 84.44 0.00% % 江浙织机 67.69 67.69 0.00% % 日均产销率 2024/07/10 2024/07/11 近日涨跌幅 变化 单位 江浙涤丝产销率 40.63% 36.36% -10. 49% % 15日平均 44.81% 45.33% 1.14% % 库存天数 2024/07/04 2024/07/11 近日涨跌幅 变化 单位 涤纶短纤 7.25 7.25 0.0 0% 天 涤纶POY 27.40 28.40 3.65% 天 涤纶FDY 22.60 23.90 5.75% 天 涤纶DTY 26.40 26.90 1.89% 天 数据来源：Wind、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态及解读 1.宏观动态 证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自7月11日起实施。存量 转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。同时，批准沪深北三大证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自7月22日起实施。 在北约峰会上，美德声明称，美国将于2026年开始在德国部署远程导弹，旨在对抗俄罗斯对欧洲构成的日益严重的威胁。此外，北约还宣布美国在波兰的弹道导弹防御基地已准备好执行任务。公报称在明年内将向乌克兰提供至少400亿欧元(432.8亿美元)的军事援助。拜登日前宣布，向基辅提供“历史性”防空装备援助，美国及其盟友未来数月将向乌克兰提供5套战略防空系统以及数十套战术防空系统。 2.现货市场情况 上午PTA期货区间震荡，现货市场商谈氛围一般，主港现货基差偏稳。下周主港报盘在09+40，递盘在09+35，宁波货报盘略低在09+30，价格商谈区间在5940~5965附近。7月下主港报盘在09+38，递盘在09+28，8月中上主港报盘在09+35，递盘在09+25，8月底主港报盘在09+30。据悉早盘下周主港在09+35有成交。 今日逸盛石化PTA美金价为743美元/吨。 3.装置变动 （1）PX 华东160万吨装置目前重启中，该装置4月16日提前停车检修。 沙特134万吨装置目前已重启。 新疆乌鲁木齐石化100万吨装置已重启。 镇海炼化80万吨装置已重启。 东北一条重整按计划检修，其一条250万吨PX装置停车，预计10天左右。东营威联石化200万吨产能计划5月上旬停减一个半月左右。 浙江石化200吨产能已重启。 中化泉州有80万吨装置提负至85%-95%。 日本有42万吨产能4月底检修2个月左右。 （2）PTA 山东威联化学250万吨PTA装置目前按计划重启中。中泰石化120万吨PTA近日因故停车，恢复时间待定。 台湾一套55万吨装置按计划于6月初停车检修，预计月底恢复。 恒力石化（惠州）一生产线计划6月11日起停车检修半个月，涉及产能250万吨。 恒力石化（大连）PTA-1生产线计划5月5日开始停车检修，涉及产能220万吨，重启时间待定。 仪征化纤64万吨产能4.10停车，重启待定。 （3）聚酯 宿迁逸达一套5月中旬停车检修的15万吨涤短装置已重启 无锡一套20万吨聚酯装置近日停车检修，该装置配套聚酯切片，主要用于生产涤纶工业丝，计划检修一个月附近。 嘉兴一套12.5万吨聚酯长丝装置于上周因故临时停车，预计停车时间25天。 某聚酯瓶片大厂60万吨已陆续开始减产，另外65万吨计划5月底停车检修。 4.库存方面 截至7月4日，涤短库存天数在7.25天，长丝POY、FDY、DTY库存分别为27.4、22.6、26.4天。 四、产业链数据图表 图1：PX主力期货与基差（单位：元/吨）图2：PXCCFEI指数（单位：美元/吨） 100001,000 2000 9500800 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 1600 1200 800 4000 基差PX主力合约价格 CCFEIPX外盘CCFEIPX韩国CCFEIPX欧洲 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：PTA主力期货与基差 （单位：元/吨） 图4：PTA现货价格 （单位：元/吨） 2000 0 2022/05 2022/112023/05 200 10000 1200 12001100 8000 1000 1000 800 900 6000 600 800700 4000 400 600 0 -200 2023/112024/05 500 400 300 200 主力合约基差PTA主力合约收盘价 CCFEI价格指数：PTA内盘 2023/072023/112024/032024/07 PTACFR中国PTACFR东南亚 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图5：短纤主力期货与基差（单位：元/吨）图6：PX开工率（单位：元/吨） 12000 10000 8000 6000 4000 800 600 400 200 0 -200 90 85 80 75 70 2000-400 0-600 基差短纤主力合约收盘价华东市场现货价 65