PTA日评：PTA增仓走高盘面单边行情难现

商品市场每日研究报告 PTA日报 纺织事业部方慧玲 刘荣杰 电话：021-60329529 / QQ：16279361 / 邮箱：liuqiannan@chinastock.com.cn 银河期货 /上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9楼（200122）/ www.yhqh.com.cn 2016年6月22日星期三 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河6月22日PTA日评：PTA增仓走高 盘面单边行情难现 一、产业链价格 名称 单位 6月20日 6月21日 涨跌 纽约原油8月期货 美元/桶 49.96 49.85 -0.11 布伦特8月期货 美元/桶 50.65 50.62 -0.03 石脑油CFR日本 美元/吨 430 431 +1 MX（韩国FOB） 美元/吨 678 682 +4 PX（韩国FOB） 美元/吨 804 801 -3 PX（中国CFR） 美元/吨 825 822 -3 PTA期货9月合约 元/吨 4688 4740 +52 PTA期货1月合约 元/吨 4810 4868 +58 PTA期货5月合约 元/吨 4884 4934 +50 PTA（外盘） 美元/吨 620 620 0 PTA（内盘） 元/吨 4610 4605 -5 MEG（外盘） 美元/吨 610 608 -2 MEG（内盘） 元/吨 4910 4950 +40 瓶级切片 元/吨 6325 6325 0 聚酯切片（长丝级） 元/吨 5925 5925 0 涤纶短纤 元/吨 6615 6615 0 涤纶POY 元/吨 6520 6520 0 涤纶DTY 元/吨 8100 8100 0 涤纶FDY 元/吨 7420 7420 0 棉花 元/吨 12698 12717 +19 纯涤纱32S 元/吨 11000 11000 0 涤棉纱45S 元/吨 16000 16000 0 商品市场每日研究报告 二、现货动态： 1、石化原料行情：原油期货周二下跌，但尾盘缩减跌幅，投资者试图在大量影响油市的不稳定因素中寻找方向。NYMEX 8月原油期货收跌0.11美元，报每桶49.85美元。收盘时到期7月原油期货收低0.52美元或1%，报每桶48.85美元，日低在48.16美元。8月布兰特原油收低0.03美元，报每桶50.62美元，盘中下跌超过1美元，至49.46美元。 6月21日亚洲PX跌3.16至800.67FOB韩国和821.67美元CFR中国。欧洲PX跌4至720美元/吨FOB鹿特丹。亚洲异构MX涨4美元至682美元/吨FOB韩国。石脑油涨1.25美元至430.88美元/吨CFR日本。 2、PTA内盘市场疲软： 早间PTA内盘市场震荡为主，报盘在TA1609－100至110元/吨附近，报4610－4620元/吨附近，还盘4580-4590元/吨，目前商谈僵持在4600元/吨附近；午后PTA内盘重心亦有小升，期货上涨影响，盘面基差－110至120元/吨附近，报4610－4620元/吨，商谈在4600元/吨或略偏上；外盘市场重心变化不大，船货意向报盘维持在630－635美元/吨上下，还盘在610－615美元/吨附近，商谈僵持。 逸盛石化6月22PTA主港自提现款报价持稳：内盘卖出价4720，买入价4600，中间价4650，美金卖出价维持在630。恒力石化6月22日PTA主港自提美金报价：为645美元/吨，较上一交易日持平。 3、PX/PTA/聚酯负荷情况： 据中纤网数据， 上周PTA负荷因几套装置停车或延迟重启，周平均开工率降至66.7%，较上周下降3.2%；实时开工率降至64.0%（目前产能基数上升为4884万吨），如果去掉长期停产产能（1270万吨）的话，目前实时开工率在86.5%。本周负荷或因为BP和宁波台化的重启而小幅提升。 汉邦石化位于江阴的两条产能110万吨/年的PTA生产线已检修，重启时间预计在7月初，另一条位于江阴的产能60万吨/年的PTA生产线将于6月20日开始检修。市场传言恒力石化上周三短暂下调PTA装置开工率，此消息未得到公司证实。而中国逸盛石化和恒力石化位于宁波和大连的PTA装置持续高位开工，8月初之前，暂不下调开工率。BP珠海和宁波台化PTA装置重启之后高位运行。 4、PX/PTA进出口情况：5月我国PX进口108.0万吨，较上月增加4.3万吨，报关单价794美元/吨。5月PX仍基无出口。5月PTA进口3.7万吨，报关单价631美元；其它对苯二甲酸进口0.4万涤棉布45S×45S 110×76 63" 元/米 4.44 4.44 0 人民币兑美元汇率(中间价) - 6.5656 6.5935 +0.0279 商品市场每日研究报告 吨，报关单价643美元；总量较上月增加0.3万吨。出口6.8万吨，较上月减少1.7万吨。5月MEG进口量69.2万吨，较上月减少5.3万吨，平均报关单价671美元/吨。 5、江浙涤丝市场成交有所回落。 今日浙江地区涤丝行情大多持稳，个别规格小幅上调价格。下游采购气氛较昨日有所回落，工厂产销率下降，气氛恢复至前期的观望行情。预计近日内稳中观望，小幅震荡为主。截至下午四点，原油价格窄幅波动，PTA期货盘走势偏强但力道不足，今日江浙涤丝成交继续回落，其中部分POY企业为40％、70％、80％、50％、60％；部分FDY为104％、60％、70％、120％、70％；部分DTY为120％、104％、80％、70％、70％。目前POY 100D/36F报价主流在7000-7100元/吨之间，FDY 75D/36F报价主流在7700-7800元/吨之间，DTY 75D/36F报价主流在9900-10000元/吨之间。 三、盘面点评及操作建议 PTA期货：PTA期货22日增仓上涨，主力1609合约报收4740元/吨，上涨52元，或1.11%，持仓量增加5.3万手至113万手，成交量减少37.2万手至79万手。下方20日均线的支撑较强，盘面仍维持整荡整理态势。 前20名多单增加10180手，其中永安增持12474手，银河增持3464手；空单持仓增加20387手，其中永安增持6093手，上海中财增持7329手。买套保持仓为0，较上日持平，卖套保持仓211062手，较上日增加1174手。6月22日PTA仓单量为170286张，折货85.1万吨，较上日减少363；有预报量6439，较上日增加484，仓单及有效预报折货88.4万吨。 上游成本端支撑较强及国内PTA偏低的加工费水平限制了糖价下行的空间。目前PTA开工率仍较高，下游聚酯市场氛围疲软、负荷水平小幅下滑，这限制了PTA加工费的回升修复，且英国退欧公投临近，宏观面也存在较大不确定性，PTA短期还难走出单边行情，盘面上行仍将较为缓慢。目前主力基差走弱至-135，买现货抛TA1609套利存在利润。操作上，谨慎看涨，建议多单依托20均线回调买入，以低买高平滚动操作为主，关注宏观风险事件的发展。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 四、品种投资策略 时间：2016-6-21 品种：PTA 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 主力合约底部反弹 短期维持震荡反弹格局，但空间及动能预计有限 1、PTA加工费维持低位，难进一步压缩 2、虽然逐步进入淡季，但下游聚酯开工率下降缓慢，预计6-7月份仍在8成以上高位 3、原油继续下跌空间有限，中长期震荡偏强 4、不过，仓单压力、供过于求的基本面、下游聚酯负荷趋降等仍将制约反弹动能 4500-4650逢低建立多单 1、英国退欧，金融风险 ★★★ 套利 跨市 跨期 截至6月22日，9-1价差-128 9-1价差短期震荡，长期预计将走弱 1、9-1理论持仓成本130-140 2、下半年PTA供需进入库存累积期，而9月初G20召开，聚酯企业三季度开工率预计回落，PTA边际生产利润将维持低位，产业资金做空9月做多1月的可能性较大 3、仓单量高企，而9月仓单不能继续转抛1月，9月面临仓单压力较大 4、原油价格长期看好 抛9买1的反套头寸-130止盈 1、装置意外停车 2、原油价格波动 ★★ 跨品种 期现 截至6月22日，主力基差为-35 长期基差预计走强 9月承接的仓单压力大，盘面需较现货持平或有一定的贴水才能吸引仓单流出或注销 适合卖期套保；贸易商可进行买现货抛期货套利 1、装置意外停车 2、原油价格波动 ★★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐） 五、图表 商品市场每日研究报告 PTA装置动态（2016-06-17） 公司名 装置产能（万吨/年） 停车时间 备 注 辽阳石化 27 2012年10月 停车至今 辽阳石化 53 2013年5月 停车至今 扬子石化 35 2014年11月11日附近 停车检修 3#，60 2016年5月4日 停车检修，5月12日重启 远东石化 60 2013年7月中旬 停车 60 2014年9月25日 停车 60 2015年3月下旬 停车 140 2015年3月下旬 停车（4月23日、5月19日第一、二次公开拍卖流拍，6月13日第三次公开拍卖前管理人申请中止拍卖，从委托律师处得知目前仍在走流程中，短期内会恢复重拍） 逸盛宁波 2#，65 2013年12月17日 停车 蓬威石化 90 2014年1月9日 停车至今 华南一厂 65 2014年1月23日 停车检修，暂无重启计划 125 2016年5月20日 原定6月初重启，后推迟，6月16日尝试重启，预计正式出料要到下周初 翔鹭石化 165 2015年1月1日 停车检修，重启时间未定 450 2015年4月6日 因古雷PX装置爆炸，停车，2015年4月中旬已宣布不可抗力；11-12月停止合约供应；5月18日中石化腾龙翔鹭项目现场办公会在古雷召开，在国家、省各级领导的高度重视关心之下，中石化集团正式介入古雷腾龙芳烃、翔鹭石化项目的质量检测评估及整改修复工作 福建佳龙 60 2015年10月28日 5月22日附近重启，6月2日再度故障停车，6月6日重启 汉邦石化 2#，220 2016年1月22日 1月22日正式完成联动试车，3月15日投料其中110万吨，3月22日投料另110万吨，3月25日消缺停车，原定3天后重启；现因环保问题延期重启，4月30日重启其中110万吨，另110万吨5月11日晚间重启。6月13日停一条110万吨生产线，6月14日另一条生产线也停车，预计将至7月初重启 1#，60 2016年6月7日附近 计划6月17日起停车检修，检修时长可能比大装置短 海伦石化 120 2016年5月11日 5月26日重启 洛阳石化 32.5 2016年5月初 5月12日附近重启 恒力石化 220 2016年6月15日 传言氧化部分出故障，降幅运行，但后经证实实属谣言 乌鲁木齐石化 9.6 2016年6月初 配合芳烃部分一起停车检修，暂定维持一个月 宁波台化 120 2016年6月13日 故障停车，暂定维持5-7天