棉花产业链周报20240614：重新下破，维持弱势

————重新下破，维持弱势 陈嘉宁（投资咨询资格证号：Z0020097） 棉花周度综述 国内：供应：2024年6月3日-6月9日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计4.7万吨，环比增加 0.37万吨，增幅8.6%，同比减少6.08万吨，减幅56.4%（中性）进口：据Mysteel调研显示，截止至6月6日，进口棉花主要港口库存57.8万吨，周环比增加0.4万吨，较过去五年均值增加 10.14万吨（偏空） 需求：海关总署最新数据显示，2024年5月，我国纺织品服装出口总额261.34亿美元，同比增长3.21%，环比增加9.19%，其中纺织品出口额128.87亿美元，同比增长7.2%，环比增加5.72%；服装出口额132.47亿美元，同比下降0.39%，环比增加12.8%（中性） 库存：5月全国棉花工商业库存466万吨，环比减少58.22万吨，同比增加31.28万吨，其中商业库存377.41万吨，环比减少56.18万吨，同比增加28.13万吨，工业库存88.59万吨，环比减少2.04万吨，同比增加3.15万吨（中性） 国际： 欧美供应：据美国农业部（USDA）统计，至6月9日全美棉花播种进度80%，较去年同期领先2%，较近五年均值持平；全美棉花现蕾率14%，较去年同期领先4%，较近五年均值领先2%；全美棉花优良率56%，环比下降5%，同比上升7%（偏空） 欧美需求：5.31-6.6日一周美国2023/24年度陆地棉净签约40188吨，环比增加28%，较近四周平均减少2%，装运陆地棉42320吨，环比增加19%，较近四周平均减少3%（偏多）东南亚供应：据有关行业机构消息，至6月12日，印度棉花公司（CCI）库存量在42.4万吨（中性） 东南亚需求：2024年5月份孟加拉服装出口额达33.56亿美元，同比下降17.19%；环比增加1.97%。其中机织服装出口 15.25亿美元，同降环增；针织服装出口额达18.31亿美元，同环比均下降（偏空） 棉花周度综述 观点：仍以偏空对待本周郑棉再度向下试探并创下近一月来的新低。据国家棉花市场监测系统统计，截至6月6日，全国皮棉销售率为80%， 同比下降12.4%，较过去五年均值下降2.7%。目前新疆新棉进入盛蕾期，南疆部分棉株已见花开，整体长势良好，前期部分棉田出现了蚜虫、红蜘蛛等病虫害现象，但在农药喷洒等有效的种植管理下，并未大面积扩散，关注后续高温对棉铃生长的影响；下游则仍呈现淡季特征，纱布厂订单欠缺，整体负荷小幅下滑，成品库存继续累积。国外方面，USDA在六月全球供需预测报告中小幅上调了美棉期末库存，整体数据调整较少，全球库存预计同比增加，新年度棉花供需格局偏松，报告略有利空；目前美棉播种已进入尾声，得州降雨分布不均，南部旱情略有加剧，新棉优良率小幅下滑，关注后续降雨情况；印度西南季风已到达马哈拉施特拉邦北部，截至12日，印度国内累计降雨量较历史均值低4%，南部地区累计降雨量较历史均值高出60%，但北部地区持续高温，随着季风势头减弱，抵达北部和中部的时间或有所推迟，且在近年来的虫害及劳动力成本压力下，北部植棉面积或缩减。 策略： 短期棉花仍呈现供强需弱的格局，策略上仍以反弹试空为主，关注后续棉花进口配额政策落地情况。 风险： 全球经济环境；国内外下游订单情况；新年度种植面积及产区天气情况 棉花周度统计 棉花周度统计 来源:郑商所,南华研究 仓单·库存 来源:郑商所,南华研究 供应：新棉情况 来源:国家棉花市场监测系统,南华研究 来源:国家棉花市场监测系统,南华研究 纱线价格走势 下游：纱厂负荷·布厂负荷 下游：纱线库存·坯布库存 来源:wind,南华研究 来源:tteb,南华研究 终端消费：轻纺城坯布成交 终端消费：内销·外销 来源:国家统计局,南华研究 来源:国家统计局,南华研究 美棉生长情况 来源:USDA,南华研究 来源:USDA,南华研究 来源:USDA,南华研究 来源:USDA,南华研究 美棉销售情况 美国下游终端情况 来源:美国商务部普查局,南华研究 来源:美国商务部普查局,南华研究 东南亚下游情况 来源:孟加拉国央行,南华研究 来源:越南统计局,南华研究 来源:印度棉花协会,南华研究 来源:tteb,南华研究