棉花棉纱周报：破位下跌，弱势持续

20221030棉花棉纱周报:破位下跌，弱势持续 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应 收购均价涨跌互现，棉农与轧花厂的博弈持续 中 美国供应美国需求印度供应印度需求 东南棉区单产或高于预期，新季产量有望小幅回升，但品质因干旱受到影响周度签约量环比同比均减，需求疲软西南季风已完全撤出，十月降雨量同比增加超六成，新棉最终增产情况尚未落地本周因排灯节，市场基本停滞 中 库存 库存供给充裕 空 空 需求 旺季结束，下游订单紧缺，需求显著走淡 空 中 现货 出疆运输有所改善，内地棉花供给增加，现货价格小幅下跌 空 中 进口 内外价差迅速收缩，部分贸易商小幅下调部分报价，但因需求疲软，成交量仍较少 空 观点 空单继续持有本周郑棉震荡波动后多次向下试探13000压力位并成功突破，维持弱势走低。目前旺季结束，市场交投氛围显著走淡，下游订单相对紧缺，纱布厂开机率下滑，原料库存继续走低，成品累库，服装库存积压严重，而出口订单量下降更为明显，九月我国对欧盟的服装出口额同比环比均大幅下滑，美国服装库存也继续走高，欧美需求显著走弱，未来内销或缓慢修复，但外销将存在更大挑战。目前新疆少部分地区疫情略有好转，采摘进度加快，但部分采棉机仍受管控影响无法跨区域作业，而交售进度则依旧明显落后于往年，目前新棉收购均价涨跌互现，棉农惜售情绪不减，且少数轧花厂因处于静默状态，尚未开门收购。国外方面，美棉周度净签约量再次下滑，出口需求疲软态势未改，同时目前新棉整体生长进度较快，其中东南棉区近期天气利于新棉生长，单产或高于预期，供给或可小幅修复，但受旱情影响，新棉质量较差，长期供给压力仍存；东南亚下游纱厂开机率维持低位，出口订单环比显著下滑。 策略 棉价向下破位，弱势未改，空单继续持有 风险 新疆疫情好转，新棉发生抢收现象；订单下放量增加，需求改善 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年10月27日，新疆地区皮棉累计加工总量66.28万吨，同比减幅47.08%。其中，自治区皮棉加工量36.61万吨，同比减幅47.3%；兵团皮棉加工量29.67万吨，同比减幅46.82%。截至2022年10月26日，新疆地区皮棉累计加工总量61.94万吨，同比减幅49.1%。 2.2022年10月17日-10月23日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计， 公路出疆棉运输量总计3.83万吨，环比增加1.14万吨，增幅42.32%；同比增加2.89万吨，增幅305.9%。 3.据海关统计数据，2022年9月棉制品（包括含棉混纺制品，不仅指纯棉 制品，下同）出口量55.49万吨，同比减少13.32%，环比减少7.47%；出口金额66.18亿美元，同比下降13.41%，环比下降7.32%。 4.据国家统计局数据，规模以上企业2022年9月纱产量229.9万吨，同比下 降6.4%，环比上升5.9%。2022年1-9月纱产量1998.9万吨，同比下降4.4%。九月纱产量从低位出现小幅反弹，但横向来看，产量仍处于近三年的最低位。规模以上企业2022年9月布产量32.1亿米，同比下降3.6%，环比上升6.3%。2022年1-9月布产量282.5亿米，同比下降2.55%。布的产量波动幅度比纱更大，9月环比小幅回升，但仍处于最三年最低值。 5.海关总署最新数据显示，2022年9月，我国对欧盟出口服装23.59亿美元， 环比减少13.48%，同比减少34.26%。自7月我国对欧盟单月服装出口创新高后，由于欧盟国家需求转淡，原料价格下跌引起单价下降等原因，8、9月份出口均环比降幅明显，分别为-23.2%和-34.3%。2022年1-9月我国对欧盟累计出口服装259.67亿美元，同比增长20.68%。 1.据美国旱情最新监测数据，截至10月25日全美干旱区域面积占比为62.9%，环比增加3.6%，其中极度及异常干旱面积占比14.6%，较上周持平略降。从得州情况来看，该地干旱面积占比在74.7%，环比增加2.9%，其中极度及异常干旱面积占比在13%，较上周持平略增。其中，全美约68%的植棉区受旱情困扰，环比增加6%，其中极度及异常干旱区域面 积占比在11%，环比增加2%。 2.据澳大利亚有关机构消息，近两个月以来，澳洲多地持续潮湿天气，部分低洼地区更是深受洪水困扰，导致新棉播种进度有所推迟。从产量预期情况来看，该机构表示，受不利天气影响，预计23年度澳棉总产预期或在116万吨，同比减幅约10%，低于前期当地消息给出的136万吨的预期，但仍处于记录以来高位。 3.印度9月份的服装出口额达13.01亿美元，环比增长5.39%。2022年1-9月， 服装出口总额达133.01亿美元。 4.据外网报道，在日益严重的通货膨胀与全球不确定因素导致的消费下行的压力下，越南的纺服企业受到了巨大的冲击，企业出口至美国、欧洲、日本、韩国和中国的服装均出现了大幅下降。根据数据显示，9月份的纺织品及服装的出口额为27.25亿美元，环比下降31.91%。 5.孟加拉国纺织厂协会(BTMA)的数据显示，自今年3月天然气短缺开始以 来，孟加拉国纺织厂的开工率仅为总产能的30%至40%。该协会最近表示，在1700家BTMA会员工厂中，至少有五分之三的工厂因为能源供应问题维持低开机率。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 12855 -370 -2.80% 主力合约 5月 12795 -405 -3.07% 9月 12875 -415 -3.12% 棉花主力 74.82 -2.72 -3.51% 12月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15813 -117 -0.73% 中国棉花价格指数 Index2227B 14113 -87 -0.54% Index2129B 16092 -117 -0.72% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 60 30 ☆ 5-9价差 -80 -20 9-1价差 20 -10 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 5758 -421 28 22 5786 -399 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 fCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 fCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 19650 -415 -2.07% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 本周棉价震荡下行，突破13000低点，弱势难改 现价小幅下滑，基差走强，成交冷清 郑棉 现货 国内期货·现货 15,000 14,000 2022-06-24 2022-06-29 2022-07-04 2022-07-09 2022-07-14 2022-07-19 2022-07-24 2022-07-29 2022-08-03 2022-08-08 2022-08-13 2022-08-18 2022-08-23 2022-08-28 2022-09-02 2022-09-07 2022-09-12 2022-09-1 2022-09- 2022-0 2022 202 2 13,000 13,000 11,000 9,000 1,000 500 0 14,000 9,000 4,000 棉花基差图 棉纱-棉花价差 22,000 25,000 3,500 34,000 12,000 21,00020,000 23,000 3,000 29,000 10,000 19,000 21,000 2,500 8,000 18,000 19,000 2,000 24,000 17,00016,000 17,00015,000 1,500 19,000 6,000 2,000 0 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 8/209/2010/2011/2012/20 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 2/183/18 4/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 6/167/16 8/16 2018 2019 2020 2021 2022 1月5月9月 基差郑棉主力中国棉花价格指数:328 棉纱-棉花郑棉主力棉纱 棉花主力合约价格走势 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 155 145 135 125 115 105 95 85 75 65 55 郑棉 ICE棉花 CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 160 140 120 100 80 60 40 CFTC基金净多头寸 期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 ICE期货未点价合约量统计（张） 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 未点价销售合约量 未点价采购合约量 2019/12/10 2020/2/10 2020/4/10 2020/6/10 2020/8/10 2020/10/10 2020/12/10 2021/2/10 2021/4/10 2021/6/10 2021/8/10 2021/10/10 2021/12/10 2022/2/10 2022/4/10 2022/6/10 2022/8/10 2022/10/10 2021-02-11 2021-03-11 2021-04-11 2021-05-11 2021-06-11 2021-07-11 2021-08-11 2021-09-11 2021-10-11 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-11 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-11 2022-05-11 2022-06-11 2022-07-11 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 美国期货 内外棉价差 美棉价格下跌幅度较大，主要受市场对于未来需求的担忧 美棉 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 未点价销售合约量 83025（-5065） 未点价采购合约量 38342（+992） -6,000 -8,000 -10,000 -12,000 -14,000 1%滑准税 仓单·库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 仓单+有效预报（张） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20182019202020212022 10.14-10.21仓单变化 产地/仓库/年度仓单数量当周增减 仓单 新疆棉 6142 -412 地产棉 37 -9 新疆库 4611 -330 内地库 1568 -91 2021/22年度 6170 -412 2022/23年度 9 -9 6 22 6185 -399 注册仓单合计6179-421 有效预报 预报加仓单合计 工商业库存（万吨） 商业库存（万吨） 工业库存（万吨） 700 600 500