南华期货棉花棉纱产业周报 ————丰产预期下破位下行 陈嘉宁(投资咨询资格证号:Z0020097) 2024年7月26日 棉花周度综述 国内: 供应:2024年7月15日-7月21日,据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计,公路出疆棉运输量总计5.21万吨,环比增加0.66万吨,增幅14.5%,同比增加0.12万吨,增幅2.3%(中性) 进口:6月我国棉花进口量16万吨,环比减少10万吨,同比增加8万吨;棉纱进口量11万吨,环比减少3万吨,同比减少1 万吨;棉布进口量2935.67万米,环比减少15.67%,同比减少18.11%(偏空) 需求:6月我国纺织服装出口273.9亿美元,同比增长1.5%,其中纺织纱线、织物及制品出口122.49亿美元,同比增长5.9%,服装及附件出口151.46亿美元,同比下降1.8%;国内服装零售额873.3亿元,同比减少0.75%,服装鞋帽、针、纺织品类零售额1237亿元,同比减少0.1%(中性) 库存:6月全国棉花工商业库存411.1万吨,环比减少54.9万吨,同比增加39.19万吨,其中商业库存327.35万吨,环比减 少50.06万吨,同比增加37.66万吨,工业库存83.75万吨,环比减少4.84万吨,同比增加1.53万吨(偏空) 国际: 欧美供应:据美国农业部统计,至7月21日全美棉花现蕾率81%,较去年同期领先7%,较近五年均值领先5%;全美结铃率42%,同比领先8%,较近五年均值领先8%;全美棉花优良率53%,环比上升8%,同比上升7%(偏空) 欧美需求:7.12-7.18一周美国2023/24年度陆地棉净签约-16828吨,为本年度最低单周净签约量,装运29778吨,环比增 加16%,较近四周平均减少11%;本年度皮马棉净签约-45吨,装运522吨,环比减少47%(偏空) 东南亚供应:据印度农业部数据显示,截至7月19日,印度新年度棉花播种面积达1020万公顷,比去年同期下降约7%,目前播种进度已农业部部门1299.3万公顷的目标的79%(偏多) 东南亚需求:2023/24年度印度5月份的棉纱出口总量为9.13万吨,同比增加13.87%,环比增加4.18%(偏多) 棉花周度综述 棉花:弱势运行,关注进口政策及产区天气 本周内外棉价均突破前低,大幅下行。截至7月18日,全国皮棉销售率为86.4%,同比下降12.4%,较过去五年均值下降2.1%。新年度新疆棉花生长过程未出现明显极端天气且积温较好,新棉生长进度偏快,上市时间或同比提前,近期新疆又迎来高温天气,但目前来看影响有限,新棉产量有望高于预期;下游在小幅的订单回暖后再次转淡,随着价格再次下跌,下游采购重新趋于谨慎,成品库存未出现明显的下滑迹象。国外方面,美棉优良率环比大幅回升且同比显著提高,市场对新年度丰产的预期再次加强,在消费端未有明显回暖迹象下,美棉新年度供需格局偏松,但同时,目前新棉正处于关键的花铃期,需水量较多,而从最新的天气预测来看,未来半个月美国中西部,尤其是西部棉区和得州北部棉区或还将迎来高温少雨的天气,若干燥天气持续时间较长,将不利于新棉的生长,因此我们还需持续关注后续产区的降雨情况。 策略: 美棉在丰产预期下,新年度供需格局进一步趋松,郑棉在美棉的带动下也呈偏弱运行,短期若进口棉增发配额下放,内外价差或可得到修复,操作上可进行内外正套,且郑棉将存在一定的下行压力,关注万四关口的支撑情况,但同时还需关注美棉产区天气变化。 风险: 全球经济环境;国内外下游订单情况;新年度产区天气情况;进口配额政策 棉花周度统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 郑棉01 14190 -525 -3.56% 郑棉05 14230 -510 -3.45% 郑棉09 14155 -560 -3.8% 现货数据 价格 涨跌 涨跌幅 CCIndex3128B 15469 -276 -1.75% CCIndex2227B 14055 -227 -1.58% CCIndex2129B 15817 -256 -1.59% 棉花周度统计 价差数据 价差 变化 备注 CF1-5价差 -45 -5 CF5-9价差 90 40 CF9-1价差 -45 -35 重点关注 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 FCIndexM 13775 -502 -3.51% FCYIndexC32s 22587 -152 -0.66% 棉纱数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 期货价格 19740 -530 -2.61% 现货价格 22020 -150 -0.67% 国内期货·现货 来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究 来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究6 美棉 来源:郑商所,ICE,南华研究来源:BCO,南华研究 来源:ICE,南华研究来源:ICE,南华研究 仓单·库存 来源:郑商所,南华研究来源:BCO,南华研究 来源:BCO,南华研究来源:BCO,南华研究 供应:新棉情况 来源:国家棉花市场监测系统,南华研究来源:国家棉花市场监测系统,南华研究 来源:国家棉花市场监测系统,南华研究来源:国家棉花市场监测系统,南华研究 供给:进口 来源:海关总署,南华研究来源:海关总署,南华研究 纱线价格走势 来源:BCO,南华研究来源:BCO,南华研究 下游:纱厂负荷·布厂负荷 来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究 下游:纱线库存·坯布库存 来源:wind,南华研究来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究13 终端消费:轻纺城坯布成交 来源:tteb,南华研究来源:wind,南华研究 终端消费:内销·外销 来源:国家统计局,南华研究来源:国家统计局,南华研究 来源:同花顺,南华研究来源:海关总署,南华研究 美棉生长情况 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究16 美棉销售情况 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究 美国下游终端情况 来源:美国商务部普查局,南华研究来源:美国商务部普查局,南华研究 来源:美国商务部普查局,南华研究来源:美国商务部普查局,南华研究 东南亚下游情况 来源:印度棉花协会,南华研究 来源:越南统计局,南华研究 来源:孟加拉国央行,南华研究 来源:tteb,南华研究 来源:tteb,南华研究 来源:tteb,南华研究19