铝日报：关注进口矿相关动态 氧化铝偏弱运行

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 铝：国内电解铝供应维持增长，且需求端逐步进入淡季，下游开工及订单呈现弱势状态，短期国内铝价或震荡运行，建议暂时观望。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 氧化铝：供应端增减并行，需求端内蒙古华云三期电解铝项目投产稳步推进，预计短期氧化铝紧平衡格局将延续，氧化铝现货价格震荡调整为主，期货方面建议中性对待，近期需持续关注氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 核心观点 ■市场分析 铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得20140元/吨，较上一交易日下跌70元/吨，A00铝现货升贴水较上一交易日上涨20元/吨至-20元/吨；中原A00铝价录得20050元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨60元/吨至-110元/吨；佛山A00铝价录得20000元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-160元/吨。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 铝期货方面：7月11日沪铝主力合约开于20140元/吨，收于20205元/吨，较上一交易日收盘价上涨105元/吨，涨幅0.52%，最高价达到20270元/吨，最低价达到20140元/吨。全天交易日成交124272手，较上一交易日减少57289手，全天交易日持仓147861手，较上一交易日减少14070手。夜盘方面，沪铝主力合约开于20250元/吨，收于20160元/吨，较昨日午后收盘价下跌45元/吨。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 近日国内电解铝运行产能维持抬升，而随着消费淡季的到来，下游需求减弱，导致电解铝社会库存去库艰难。目前，铝锭社会库存处于近两年同期偏高的水平，市场可流通货源充足，关注后续库存变动情况。供应方面，近期电解铝产能增量主要来自云南地区的复产以及内蒙古新增产能部分槽子的顺利投产，整体运行产能维持高位。需求方面，国内铝下游开工呈现下滑态势，其中铝型材及幕墙板等建材市场受建筑行业进入淡季开工持续下滑，汽车及光伏方面新增订单也较差。此外，河南部分地区受环保督察影响，导致当地部分铝加工企业减产。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面，截止7月11日，SMM统计国内电解铝锭社会库存78.92万吨，较上周同期增加1.59万吨，铝锭社会库存仍处于历史同期高位。截止7月11日，LME铝库存98.20万吨，较前一交易日减少0.5万吨，较上周同期减少2.28万吨。 氧化铝现货价格：7月11日SMM氧化铝指数价格录得3903元/吨，较上一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得479美元/吨，较上一交易日下跌14美元/吨。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 氧化铝期货方面：7月11日氧化铝主力合约开于3750元/吨，收于3697元/吨，较上一交易日收盘价下跌34元/吨，跌幅0.91%，最高价达到3757元/吨，最低价为3652元/吨。全天交易日成交207107手，较上一交易日增加73772手，全天交易日持仓44629手，较上一交易日增加3971手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3720元/吨，收于3728元/吨，较昨日午后收盘涨31元/吨。 近期海外氧化铝报价自高位回调或对市场交易情绪造成了一定干扰，且需关注印尼进口矿后续动态。氧化铝自身供需面变化不大，整体维持供需双增的格局。供应端随着部分新增产能及复产产能逐步进入投产阶段，氧化铝现货供应较前期将有所放松。需求端，内蒙华云3期项目陆续通电达产，加之四川地区之前技改的项目也将逐步复产起槽，对氧化铝需求整体稳中向好。 ■策略 单边：铝：中性氧化铝：中性。 ■风险 1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、宏观情绪。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:LME铝升贴水丨单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图2:SHFE铝基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图3:LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨.................................................................................................................................4图4:国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图5:国内外氧化铝价格丨单位：元/吨、美元/吨........................................................................................................................4图6:电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图7:氧化铝南北价差丨单位：元/吨、元/吨................................................................................................................................5图8:氧化铝进口盈亏丨单位：美元/吨、元/吨............................................................................................................................5图9:LME铝季节性库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:LME铝库存丨单位：美元/吨、万吨...................................................................................................................................5图11:铝社会库存季节性丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图12:上海交易所铝库存丨单位：万吨........................................................................................................................................5图13:海外现货升贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图14:铝进口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图15:铝型材龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图16:铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图17:铝板带龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图18:铝箔龙头企业周度开工率丨单位：%.................................................................................................................................6图19:再生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%......................................................................