加工费维持低位 锌价高位震荡运行

加工费维持低位锌价高位震荡运行 发布时间：2024-06-1310:37:48作者：国贸期货来源：国贸期货 行情复盘 6月12日，沪锌期货主力合约收跌0.74%至 23555.0元。 风险提示 俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存。 现货市场 现货方面，升水持稳。整体看，截止至2024年6月07日，精炼锌升贴水维持在贴水75元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。 后市展望 目前锌精矿市场货源紧张，加工费持续下调的局面，短期难以改善。基本面上，矿端偏紧状态维持，锌价下方有支撑。策略方面，观望。 研报正文 供需数据： (1)现货方面，升水持稳。整体看，截止至2024年6月07日，精炼锌升贴水维持在贴水75元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。 从季节性角度分析，当前现货升贴水较近5年相比维持在较低水平。外盘方面，截止至2024年6月07日，LME近月与3月价差报价为62.9美元/吨，3月与15月价差报价为贴水37.16美元/吨，近月与3月价差报价较上一日减少5.01美元/吨。从季节性角度分析，当前LME近月与3月价差较近5年相比维持在较低水平。 (2)库存方面，国内库存：截止至2024年06月07日，上海期货交易所精炼锌库存为127,153吨，较上一周减少1,988吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。 海外库存：截止至2024年06月07日，LME锌库存为260,825吨，较上一交易日增加50吨，注销仓单占比为 8.53%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。行情回顾： 今日沪锌主力合约2407收报23695元/吨，跌470元/吨，跌幅为2.1%。 逻辑观点：宏观方面，美国5月份非农业大幅超出市场预期，创3月以来最大增幅。但同时失业率意外升至 4.0%，为2022年1月以来首次。 基本面上，加工费维持低位，叠加矿端偏紧，锌价高位震荡。原料供应端，Mysteel统计样本原生锌冶炼厂锌精矿库存总量49.52万实物吨，周环比增加0.5万实物吨。目前国内炼厂原料库存较为紧张，国内采购情绪较为高涨。 本周锌精矿港口库存5.7万吨，周环比下降1.9万吨。目前锌精矿市场货源紧张，加工费持续下调的局面，短期难以改善。基本面上，矿端偏紧状态维持，锌价下方有支撑。策略方面，观望。 风险关注：俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存。 关联品种沪锌所属公司：国贸期货